Đấu thầu mua lại Zerohash của Mastercard đang kết thúc, nhưng các cuộc đàm phán đầu tư chiến lược vẫn tiếp tục

Kế hoạch thâu tóm trị giá 2 tỷ đô la giữa Mastercard và nhà cung cấp hạ tầng blockchain Zerohash đã đi đến hồi kết, theo ba người quen thuộc với các cuộc đàm phán, nói chuyện ẩn danh. Tuy nhiên, các cuộc thảo luận đầu tư giữa gã khổng lồ thanh toán và công ty hạ tầng crypto vẫn đang tiến triển, đánh dấu một sự chuyển hướng chiến lược từ việc mua lại hoàn toàn sang tham gia tài chính.

Tình hình này đại diện cho một sự thay đổi đáng kể trong động thái đàm phán trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số, nơi các tổ chức tài chính truyền thống ngày càng sẵn lòng thích nghi khi các công ty độc lập chọn duy trì quyền tự chủ thay vì chấp nhận các đề nghị mua lại.

Tại sao Zerohash chọn độc lập thay vì bị mua lại

Zerohash đã quyết định từ chối đề xuất thâu tóm của Mastercard, vốn ước tính giá trị công ty gần 2 tỷ đô la trong các cuộc đàm phán cuối cùng vào năm 2025. Ban lãnh đạo của công ty hạ tầng blockchain nhấn mạnh rằng việc duy trì trạng thái độc lập phục vụ lợi ích lâu dài của công ty tốt hơn là bị hòa nhập vào một tổ chức lớn hơn.

“Chúng tôi không xem xét việc bị Mastercard mua lại. Chúng tôi tôn trọng đội ngũ Mastercard và mong muốn mở rộng các quan hệ hợp tác thương mại,” người phát ngôn chính thức của Zerohash xác nhận. “Đội ngũ của chúng tôi là trung tâm của tốc độ phát triển, và chúng tôi tin rằng duy trì độc lập sẽ giúp Zerohash tiếp tục đổi mới, xây dựng và phục vụ khách hàng tốt hơn.”

Quyết định này nhấn mạnh một mô hình rộng hơn, trong đó các công ty hạ tầng đã được chứng minh ngày càng tự tin vào vị thế thị trường và quỹ đạo tăng trưởng của mình, cho phép họ đàm phán như các đối tác thay vì mục tiêu mua lại. Vòng gọi vốn Series D-2 trị giá 104 triệu đô la của Zerohash, do Interactive Brokers dẫn đầu và có sự tham gia của Morgan Stanley, Jump Crypto cùng các nhà đầu tư tổ chức khác, đã cung cấp vốn và sự xác nhận để ủng hộ quan điểm này.

Từ Mua lại sang Đầu tư Cổ phần Chiến lược

Thay vì thoái vốn qua một thương vụ mua lại toàn bộ, Mastercard hiện đang xem xét một phần cổ phần thiểu số hoặc đầu tư chiến lược vào Zerohash. Sự chuyển đổi từ kiểm soát hoàn toàn sang tham gia tài chính này cho thấy nhà xử lý thanh toán nhận thức được giá trị của việc duy trì độc lập cho công ty hạ tầng trong khi đảm bảo sự phù hợp chiến lược và khả năng hợp tác trong tương lai.

Mastercard từ chối cung cấp bình luận chi tiết về các cuộc thảo luận đầu tư. Tuy nhiên, các nguồn tin trong ngành cho biết việc đảm bảo một vị trí thiểu số có ý nghĩa sẽ cho phép gã khổng lồ thanh toán tham gia vào quỹ đạo tăng trưởng của Zerohash mà không đặt ra các hạn chế vận hành có thể cản trở tốc độ đổi mới của công ty.

Bối cảnh M&A đang phát triển trong hạ tầng Crypto

Việc kết thúc thương vụ Mastercard-Zerohash, tuy nhiên, diễn ra trong bối cảnh hoạt động M&A trong ngành tài sản kỹ thuật số đang phục hồi mạnh mẽ hơn. CoinDesk đưa tin rằng nền tảng dữ liệu crypto CoinGecko đang xem xét bán lại với giá trị khoảng 500 triệu đô la, báo hiệu sự trở lại của các thương vụ đàm phán trong ngành.

Đặc biệt, bản chất của các mục tiêu mua lại hấp dẫn đã thay đổi căn bản. Các ứng viên M&A có giá trị cao nhất không còn là các giao thức blockchain mang tính chất đầu cơ hoặc các dự án thử nghiệm nữa. Thay vào đó, các nhà đầu tư tổ chức và các công ty tài chính đang theo đuổi các dự án hạ tầng đã được chứng minh — đặc biệt là các sàn giao dịch có giấy phép, các nhà cung cấp custody và staking phục vụ khách hàng tổ chức, cùng các nền tảng dữ liệu và tuân thủ có biên lợi nhuận cao với dòng doanh thu đã ổn định.

Vị trí chiến lược của Zerohash trên thị trường

Được thành lập vào năm 2017, Zerohash vận hành một lớp hạ tầng quan trọng cho phép các tổ chức tài chính và fintech tích hợp dịch vụ tiền điện tử, stablecoin và token hóa mà không cần xây dựng nền tảng kỹ thuật phức tạp từ đầu. Nền tảng cung cấp API, giải pháp custody, cơ chế thanh toán, và dịch vụ on-/off-ramp fiat giúp giảm thiểu phức tạp vận hành của tài sản kỹ thuật số.

Hệ sinh thái khách hàng của Zerohash phản ánh tầm quan trọng chiến lược của hạ tầng này: Interactive Brokers, Stripe, quỹ BUIDL của BlackRock, Franklin Templeton, và DraftKings đều sử dụng nền tảng, tổng cộng tiếp cận hơn 5 triệu người dùng trên 190 quốc gia. Đội ngũ khách hàng đa dạng này thể hiện sự trưởng thành của hạ tầng và tầm quan trọng của nó như một cổng kết nối cho phép các tổ chức tài chính truyền thống tiếp cận dịch vụ crypto.

Chiến lược rộng hơn của Mastercard về tài sản kỹ thuật số

Sự chuyển hướng từ mua lại sang đầu tư phản ánh chiến lược lớn hơn của Mastercard trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Mastercard và Coinbase đều đã tham gia đàm phán mua lại BVNK, một fintech có trụ sở tại London chuyên về hạ tầng thanh toán stablecoin, với giá trị tiềm năng lên tới 2,5 tỷ đô la. Các cuộc đàm phán song song này nhấn mạnh cách các nhà xử lý thanh toán lớn xem hạ tầng crypto là yếu tố chiến lược thiết yếu thay vì thứ phụ trợ.

Một khoản đầu tư chiến lược vào Zerohash cho phép Mastercard duy trì mối quan hệ với các nhà cung cấp hạ tầng độc lập trong khi tránh các phức tạp vận hành và quy định của việc mua lại toàn bộ. Cách tiếp cận này mang lại sự linh hoạt — nhà xử lý thanh toán có thể theo dõi sự phát triển công nghệ, duy trì các kênh hợp tác, và giữ khả năng tích hợp sâu hơn trong tương lai mà không cần cam kết sở hữu ngay lập tức.