Stablecoin Peg Ruble A7A5 đạt $100 tỷ đô la trong khối lượng giao dịch giữa bối cảnh áp lực trừng phạt

Một tài sản tiền điện tử gắn cố định với đồng rúp Nga đã trở thành một công cụ quan trọng cho dòng chảy tài chính xuyên biên giới, nhưng vị thế của nó đang đối mặt với những thách thức ngày càng gia tăng từ các lệnh trừng phạt của phương Tây. Công ty phân tích blockchain Elliptic tiết lộ vào cuối tháng 1 năm 2026 rằng stablecoin A7A5 gắn cố định với rúp đã tạo điều kiện cho hơn 100 tỷ USD giao dịch trong chưa đầy mười hai tháng, hoạt động trên hai blockchain công khai Ethereum và Tron—hai blockchain cho phép theo dõi hoạt động theo thời gian thực.

100 Tỷ USD Giao Dịch Được Theo Dõi Trên 41.000 Ví Wallet

Quy mô ứng dụng của A7A5 đã tăng đáng kể, với dữ liệu giao dịch cho thấy có 250.000 lượt chuyển khoản giữa 41.300 địa chỉ ví được Elliptic theo dõi. Tính đến đầu năm 2026, khoảng 35.500 tài khoản hiện nắm giữ tài sản gắn cố định với rúp, gấp hơn hai lần số 14.000 địa chỉ ghi nhận vào giữa năm 2025. Sự mở rộng này cho thấy sự phụ thuộc ngày càng tăng vào stablecoin như một phương tiện thay thế cho các kênh ngân hàng truyền thống sau cuộc xâm lược Ukraine năm 2022, khi các quốc gia phương Tây áp đặt các lệnh trừng phạt toàn diện nhằm vào lĩnh vực tài chính và các ngành chiến lược của Nga. Liên minh châu Âu đã phong tỏa khoảng 250 tỷ USD tài sản của Nga, trong khi Vương quốc Anh phong tỏa gần 35 tỷ USD.

Tài Sản Gắn Cố Định Làm Trung Gian Giữa Rúp và USDT

Chức năng kinh tế chính của A7A5 ngày càng rõ ràng qua dữ liệu trao đổi. Phân tích của Elliptic cho thấy tổng khối lượng trao đổi đạt 17,3 tỷ USD, với các cặp giao dịch cho thấy stablecoin gắn cố định với rúp hoạt động như một trung gian giữa đồng nội tệ của Nga và USDT của Tether—stablecoin chiếm ưu thế toàn cầu. Cặp giao dịch A7A5/rúp chiếm 11,2 tỷ USD, trong khi chuyển đổi A7A5/USDT chiếm 6,1 tỷ USD. Mô hình này nhấn mạnh cách các tài sản kỹ thuật số gắn cố định với các đồng tiền truyền thống đã trở thành các cơ chế cầu nối thiết yếu trong môi trường bị hạn chế trừng phạt.

Hệ sinh thái tiền điện tử Nga rộng lớn hơn cho thấy mức độ phụ thuộc này. Ước tính có khoảng 20 triệu người dùng Nga đã nhận được khoảng 376 tỷ USD chuyển tiền bằng tiền điện tử trong vòng mười hai tháng qua, thể hiện quy mô ứng dụng tài sản kỹ thuật số trên toàn quốc bất chấp áp lực pháp lý.

Khối Lượng Giao Dịch Hàng Ngày Sụt Giảm Nặng Sau Các Hành Động Trừng Phạt

Đà tăng trưởng của A7A5 đã giảm sút rõ rệt trong những tháng gần đây. Elliptic ghi nhận sự sụt giảm mạnh trong hoạt động giao dịch hàng ngày, từ hơn 1,5 tỷ USD mỗi ngày trong các đợt cao điểm năm 2025 xuống còn khoảng 500 triệu USD mỗi ngày vào đầu năm 2026. Sự chậm lại này trùng khớp với các hành động trừng phạt phối hợp của Mỹ, Vương quốc Anh và Liên minh châu Âu nhằm vào hạ tầng tiền điện tử liên kết Nga.

Việc phát hành mới token A7A5 đã gần như dừng lại. Elliptic báo cáo rằng còn khoảng 42,5 tỷ A7A5 đang lưu hành, trị giá khoảng 547 triệu USD, với không có sự tạo mới token đáng kể nào kể từ cuối tháng 7 năm 2025. Môi trường trừng phạt dường như đang hạn chế cả hoạt động cung ứng và cầu đối với stablecoin gắn cố định này, cho thấy áp lực pháp lý đang gây ra hậu quả kinh tế rõ rệt.

Tether, nhà phát hành USDT, đã thể hiện sự sẵn sàng tuân thủ các yêu cầu phong tỏa. Tháng 3 năm 2025, Elliptic hợp tác với Tether và Cục mật vụ Hoa Kỳ để phong tỏa các khoản USDT do Garantex, một sàn giao dịch tiền điện tử của Nga đã bị trừng phạt vì giúp tránh né các lệnh trừng phạt, kiểm soát. Tuy nhiên, cơ chế đối với A7A5 khác biệt—chỉ nhà phát hành token mới có khả năng kỹ thuật để đưa vào danh sách đen các địa chỉ, nghĩa là việc thực thi phụ thuộc vào tổ chức phát hành tài sản gắn cố định này chứ không phải các nhà cung cấp dịch vụ bên thứ ba như Tether.

Gia Tăng Sự Cách Ly Trong Hệ Sinh Thái Tiền Điện Tử Toàn Cầu

Trong khi A7A5 vẫn hoạt động cho các giao dịch xuyên biên giới của Nga, đánh giá của Elliptic cho thấy stablecoin gắn cố định với rúp đang ngày càng bị loại trừ khỏi hệ sinh thái tiền điện tử toàn cầu. Chế độ trừng phạt phối hợp đã thực sự cách ly tài sản kỹ thuật số này khỏi các nguồn thanh khoản rộng lớn hơn và hạ tầng giao dịch chính thống. Sự cô lập này trái ngược với việc Nga vẫn tiếp tục ứng dụng mạnh mẽ tiền điện tử, cho thấy rằng trong khi các tài sản kỹ thuật số vẫn giữ vai trò chiến lược quan trọng đối với các nhà tham gia Nga, các phương án thay thế gắn cố định có thể đang mất lợi thế so sánh so với các hình thức khác.

Quỹ đạo của A7A5 minh họa cách các đặc tính công nghệ—triển khai blockchain công khai, cơ chế phát hành phi tập trung và sự ổn định của tiền tệ gắn cố định—ban đầu đã cho phép ứng dụng nhanh chóng, nhưng cuối cùng không thể bảo vệ tài sản khỏi áp lực địa chính trị phối hợp và can thiệp pháp lý nhằm hạn chế các đường dẫn trốn tránh trừng phạt.