Tether đã tạo ra hơn 10.000.000.000 USD lợi nhuận ròng cho năm 2025, phần lớn trong số đó đến từ sự tăng giá của vàng hơn là bitcoin. Khi giá vàng đạt mức cao kỷ lục trên 5.300 USD trong tuần này, Tether đã tăng đáng kể lượng vàng nắm giữ của mình—cung cấp token được hỗ trợ bằng vàng (XAUT) hiện đang tăng trưởng nhanh hơn USDT chủ đạo của họ, CEO Paolo Ardoino thậm chí còn tuyên bố Tether hướng tới trở thành “ngân hàng trung ương vàng” và có thể phân bổ tới 15% dự trữ của mình cho vàng thỏi.

**Ảnh hưởng đến BTC như thế nào?**
Ảnh hưởng chính là phân bổ vốn cạnh tranh: lợi nhuận ngày càng tăng từ vàng của Tether đồng nghĩa với việc ít dự trữ Tether hơn đang được triển khai tích cực vào thị trường BTC. Một số báo cáo và bình luận thị trường nhấn mạnh câu chuyện gần đây: trong khi vàng tăng giá, BTC giao dịch đi ngang hoặc giảm nhẹ (BTC -2% trong đợt tăng giá vàng), và dòng vốn mới của Tether đang chảy vào vàng—không có rõ ràng về “xoay vòng” lợi nhuận đó trở lại bitcoin.

**Các điểm chính:**
- Việc Tether mua vàng cho thấy hiện tại họ xem vàng là nơi lưu trữ giá trị an toàn hơn so với BTC, đặc biệt trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và các lựa chọn thay thế USD.
- Sự tăng trưởng mạnh mẽ của token được hỗ trợ bằng vàng (XAUT) của Tether và ý định trở thành một nhà chơi vàng lớn của công ty cho thấy vốn đầu tư tổ chức có thể ngày càng săn lùng vàng nhiều hơn bitcoin, ít nhất trong thời điểm này.
- Đối với BTC, điều này có thể đồng nghĩa với việc giảm khả năng tăng giá trong ngắn hạn từ dòng chảy dự trữ stablecoin, khi lợi nhuận và trọng tâm đầu tư của Tether không quay trở lại crypto mạnh mẽ như một số người mong đợi.

**Các rủi ro cần lưu ý:**
Nếu câu chuyện “vàng hơn BTC” tiếp tục kéo dài, bitcoin có thể đối mặt với những thách thức cạnh tranh—đặc biệt khi vàng tiếp tục lập đỉnh mới và Tether ưu tiên dự trữ vàng hơn mở rộng tài sản kỹ thuật số.

Dĩ nhiên, tâm lý thị trường có thể thay đổi nhanh chóng. Nếu đà tăng của vàng nguội đi hoặc crypto lấy lại sự chú ý của các tổ chức, danh mục của Tether có thể cân đối lại và đưa vốn trở lại BTC. Hiện tại, đà tăng của vàng là câu chuyện chi phối trong bảng cân đối của Tether—và nó đang biến bitcoin thành người phụ trợ thay vì ngôi sao.#CryptoMarketPullback