Bitcoin halving là gì? Khám phá sự thay đổi trong hệ sinh thái khai thác khi kỷ niệm 12 năm

Hạn giảm một nửa của Bitcoin là một trong những cơ chế quan trọng nhất được tích hợp sẵn trong thiết kế của mạng lưới Bitcoin. Khoảng mỗi 4 năm (chính xác hơn là sau 21 vạn khối) sẽ diễn ra sự kiện giảm một nửa phần thưởng khai thác, khi các thợ mỏ nhận phần thưởng xác thực khối sẽ giảm đi một nửa. Tháng 11 năm 2024 đánh dấu cột mốc 12 năm kể từ lần giảm một nửa đầu tiên, trong đó ngành khai thác đã trải qua những thay đổi mạnh mẽ.

Cơ chế giảm một nửa của Bitcoin và 4 giai đoạn lịch sử

Hạn giảm một nửa của Bitcoin không chỉ là một sự kiện thị trường đơn thuần mà còn là một cơ chế toán học nhằm giới hạn lượng cung cấp theo từng giai đoạn và duy trì tính khan hiếm của tài sản. Vào lần giảm một nửa đầu tiên vào tháng 11 năm 2012, phần thưởng khối đã giảm từ 50 BTC xuống còn 25 BTC. Sau đó, vào tháng 7 năm 2016, còn 12.5 BTC, vào tháng 5 năm 2020 là 6.25 BTC, và gần nhất vào tháng 4 năm 2024 là 3.125 BTC.

Thông qua bốn giai đoạn giảm phần thưởng này, lượng tiền mới được cung cấp cho mạng lưới Bitcoin giảm theo cấp số nhân. Trong 4 năm đầu, đã có khoảng 10.5 triệu BTC được khai thác, trong khi lượng còn lại hiện tại chỉ còn khoảng 1.2 triệu BTC. Thiết kế này đảm bảo rằng đến khoảng năm 2140, tất cả Bitcoin sẽ được khai thác hết, và sau đó nguồn thu nhập của thợ mỏ sẽ hoàn toàn chuyển sang phí giao dịch, đảm bảo hệ thống vẫn hoạt động.

Hiệu ứng dây chuyền của giảm phần thưởng và tăng độ khó khai thác

Cùng với việc thực hiện hạn giảm một nửa, độ khó khai thác của mạng lưới Bitcoin đã liên tục tăng. Dữ liệu gần đây cho thấy độ khó đạt mức cao kỷ lục 102.3 nghìn tỷ, sau khi vượt qua mốc 100 nghìn tỷ lần đầu tiên vào đầu tháng 11 năm 2024. Việc tăng độ khó này có nghĩa là các thợ mỏ phải đầu tư nhiều hơn về công suất tính toán để nhận phần thưởng, đồng thời lượng tiêu thụ điện năng cũng tăng đáng kể.

Trong bối cảnh giảm phần thưởng và độ khó tăng, duy trì khả năng khai thác có lợi nhuận trở thành một thách thức lớn đối với các thợ mỏ. Hiện tại, phần thưởng khối đã giảm xuống còn 3.125 BTC, nếu giá Bitcoin đi ngang, thì thời gian và chi phí năng lượng để khai thác sẽ tăng tương đối. Cấu trúc này thúc đẩy toàn ngành phải đổi mới công nghệ khai thác và nâng cao hiệu quả vận hành.

Lượng khai thác còn lại và kinh tế giới hạn cung cấp

Tính đến tháng 1 năm 2026, lượng cung Bitcoin đã lưu hành khoảng 19.98 triệu BTC, đạt 95.2% của giới hạn tối đa 21 triệu BTC. Khoảng 1.2 triệu BTC còn lại dự kiến sẽ được khai thác trong vài năm tới, ngay cả với tốc độ hiện tại.

Việc giới hạn cung của Bitcoin ở mức 2100 triệu là điểm khác biệt căn bản so với các loại tiền tệ do ngân hàng trung ương phát hành. Với thiết kế tài sản không thể lạm phát về mặt kỹ thuật, Bitcoin đã xác lập vị trí như một phương tiện lưu trữ giá trị dài hạn. Chính tính khan hiếm này là một trong những lý do giúp Bitcoin duy trì vị trí vốn hóa thị trường lớn nhất trong các tài sản kỹ thuật số suốt 12 năm qua.

Chiến lược thích nghi của thợ mỏ và bước ngoặt ngành

Trong bối cảnh hạn giảm phần thưởng mang tính cấu trúc, các thợ mỏ đã triển khai nhiều chiến lược thích nghi đa dạng. Theo báo cáo khai thác của CoinShares tháng 10 năm 2024, ngành đã đối mặt với giảm lợi nhuận và giảm giá hash, nhưng vẫn đẩy mạnh đầu tư vào cắt giảm chi phí và ứng dụng trí tuệ nhân tạo.

Các công ty khai thác lớn như Marathon Digital đã bán ra lượng lớn Bitcoin trong nửa đầu năm 2024, rồi sau đó chuyển hướng chiến lược sang mua tích cực Bitcoin sau đợt giảm một nửa thứ tư. Tháng 8, họ phát hành trái phiếu chuyển đổi trị giá 250 triệu USD để tăng vốn. Trong khi đó, TeraWulf vào tháng 7 năm 2024, khi giá Bitcoin quanh mức 56.500 USD, đã xem xét hợp nhất doanh nghiệp do lợi nhuận thấp, cho thấy các hoạt động tái cơ cấu trong ngành ngày càng sôi động.

Biến động giá và khả năng sinh lợi khai thác cùng triển vọng mới

Thay đổi của thị trường cũng ảnh hưởng lớn đến ngành khai thác. Trong giai đoạn Bitcoin đạt đỉnh cao gần đây vào tháng 11 năm 2024, dù phần thưởng khối bằng USD tăng lên, khả năng sinh lợi thực tế của khai thác vẫn hạn chế. Theo dữ liệu của CoinGecko, giá Bitcoin hiện đang điều chỉnh sau đỉnh cao, biến động trong vòng 1 năm phản ánh sự không chắc chắn của thị trường.

Trong tương lai, một số khu vực như El Salvador đang thúc đẩy xây dựng hệ thống khai thác dựa trên năng lượng tái tạo giá rẻ như địa nhiệt và núi lửa, góp phần phân tán địa lý toàn cầu của ngành khai thác. Những thay đổi này cho thấy, trong chu kỳ 12 năm của hạn giảm một nửa, đây không chỉ là một sự kiện kỹ thuật giảm phần thưởng đơn thuần mà còn là một cuộc chuyển đổi mô hình toàn diện của nền kinh tế khai thác. Các chiến lược sinh tồn của thợ mỏ, hiệu quả năng lượng, phân bổ vốn và các yếu tố khác đang được tối ưu lại, và hạn giảm một nửa của Bitcoin đang thể hiện rõ vai trò như một cơ chế thực tiễn để duy trì sự lành mạnh của hệ thống.