Phân tích sự kiện giao dịch "Ngày Tam Phủ": Làm thế nào quy mô hợp đồng kỷ lục thúc đẩy biến động thị trường

Hàng năm, nhiều lần “Ngày Ba Phủ” luôn là tâm điểm chú ý của thị trường tài chính, sự kiện định kỳ này liên quan đến việc đáo hạn hàng loạt các sản phẩm phái sinh, thường gây ra biến động mạnh trên thị trường. Lần gần đây nhất, Ngày Ba Phủ chứng kiến số hợp đồng đáo hạn cao nhất từ trước đến nay với 6,5 nghìn tỷ USD, quy mô chưa từng có, cộng thêm các yếu tố căng thẳng toàn cầu, dự kiến sẽ làm tăng đáng kể hoạt động giao dịch và độ biến động của thị trường.

Ngày Ba Phủ là gì? Sự kiện biến động theo chu kỳ của thị trường tài chính

“Ngày Ba Phủ” được định nghĩa là ngày thứ Sáu thứ ba của tháng 3, 6, 9 và 12 hàng năm, diễn ra các sự kiện tài chính quan trọng. Sự kiện này liên quan đến việc đáo hạn cùng lúc của ba loại sản phẩm phái sinh chính: quyền chọn cổ phiếu, hợp đồng tương lai chỉ số cổ phiếu và quyền chọn chỉ số cổ phiếu, do đó có tên gọi như vậy.

Từ thập niên 1980, hiện tượng này được ví như “thời khắc phù thủy” huyền bí do đặc điểm hoạt động thị trường đặc biệt của nó. Đặc biệt là trong giờ cuối cùng trước khi thị trường đóng cửa, các nhà giao dịch gọi đó là “giờ Ba Phủ”, khối lượng giao dịch và biến động giá thường dữ dội nhất. Trước đây, hợp đồng tương lai cổ phiếu đơn lẻ cũng có thể đáo hạn, tạo thành “Ngày Bốn Phủ”, nhưng kể từ năm 2020, Mỹ đã ngừng giao dịch các hợp đồng tương lai loại này.

Ngày Ba Phủ thường dẫn đến tăng đột biến khối lượng giao dịch và biến động giá, đặc biệt ảnh hưởng rõ rệt đến các cổ phiếu có khối lượng giao dịch lớn, vốn hóa thấp. Trong những năm gần đây, do thời gian đáo hạn của quyền chọn dần phân tán, ảnh hưởng của Ngày Ba Phủ đã giảm đi phần nào, tuy nhiên, trong các thời kỳ thanh khoản thấp và tâm lý thị trường không ổn định, tác động của nó vẫn không thể xem nhẹ.

Quy mô hợp đồng đáo hạn kỷ lục và tác động thị trường

Lần này, quy mô hợp đồng đáo hạn của Ngày Ba Phủ đã lập kỷ lục mới, theo Bloomberg, có tới 6,5 nghìn tỷ USD giá trị danh nghĩa sẽ đáo hạn trong kỳ này, phá vỡ kỷ lục trước đó. Theo thống kê của Investopedia, vào Ngày Ba Phủ năm 2019, quy mô giao dịch từng đạt 6 nghìn tỷ USD, trong đó khối lượng giao dịch đạt tới 108 tỷ cổ phiếu, cao hơn nhiều so với mức trung bình 75 tỷ cổ phiếu.

Nếu lịch sử lặp lại, quy mô hợp đồng lớn như vậy có thể làm tăng hoạt động thị trường, dự đoán thị trường có thể xuất hiện biến động đáng kể. Quy mô này không chỉ ảnh hưởng đến tính thanh khoản của thị trường cổ phiếu mà còn có thể gây ra phản ứng dây chuyền ảnh hưởng đến các loại tài sản khác.

Các nhà phân tích Phố Wall dự đoán về biến động thị trường

Đối với Ngày Ba Phủ lần này, các nhà phân tích thị trường dự kiến độ biến động sẽ tăng rõ rệt. Tổ chức nghiên cứu Asym 500 đưa ra quan điểm thú vị, cho rằng kể từ tháng 5, biến động trong ngày của thị trường Mỹ tương đối nhẹ, hiện tượng này xuất phát từ “hiệu ứng neo đậu” do nhiều nhà đầu tư bắt đầu giao dịch quyền chọn bán vào đầu năm 2025, khiến chỉ số S&P 500 có xu hướng hội tụ quanh các mức giá quyền chọn có khối lượng lớn.

Phân tích của MarketWatch chỉ ra rằng, quy mô hợp đồng đáo hạn 6,5 nghìn tỷ USD có thể tạo ra “môi trường thị trường phức tạp”, dễ gây ra các biến động lớn trên thị trường chứng khoán. Điều này phù hợp với xu hướng lịch sử, báo cáo phân tích năm 2021 của Nasdaq cũng cho thấy Ngày Ba Phủ thường gây ra biến động giá dữ dội.

Nghiên cứu của FXStreet phát hiện rằng, trung bình lợi nhuận ngày của Ngày Ba Phủ khoảng -0,72%, thấp hơn so với ngày thường, ám chỉ khả năng thị trường có xu hướng giảm vào cuối phiên. Tuy nhiên, theo dữ liệu lịch sử của AInvest, xác suất các chỉ số chính có lợi nhuận tích cực trong Ngày Ba Phủ khoảng 60%, nhưng tỷ lệ này có thể thay đổi theo từng năm và không phải quy luật cố định.

Phản ứng nhạy cảm của thị trường tiền mã hóa đối với Ngày Ba Phủ

Ngày Ba Phủ chủ yếu ảnh hưởng đến thị trường cổ phiếu truyền thống, nhưng gần đây, các loại tiền mã hóa như Bitcoin, Ethereum thể hiện mối liên hệ chặt chẽ với thị trường chứng khoán. Khi khối lượng giao dịch và biến động giá của thị trường truyền thống tăng cao, các hiệu ứng lan tỏa này thường dẫn đến các biến động liên đới của thị trường tiền mã hóa.

Hiện tại, Bitcoin đang vận hành quanh mức $90.16K, biến động trong 24 giờ là +1.07%, khối lượng giao dịch trong 24 giờ đạt $1.36B. Dù quyền chọn tiền mã hóa (như quyền chọn Bitcoin) trong Ngày Ba Phủ này chưa có các hợp đồng đáo hạn quy mô lớn, nhưng theo các ví dụ lịch sử năm 2019, các biến động mạnh do Ngày Ba Phủ có thể tác động trực tiếp đến xu hướng giá của tiền mã hóa.

Các nhà đầu tư nên dự kiến các biến động tiềm năng của thị trường và cân nhắc áp dụng các chiến lược quản lý rủi ro như đa dạng hóa danh mục, đặt lệnh dừng lỗ, điều chỉnh vị thế linh hoạt. Dù là thị trường tài chính truyền thống hay thị trường tiền mã hóa, việc quản lý rủi ro cẩn trọng trong các sự kiện biến động cao như Ngày Ba Phủ thường là chìa khóa để bảo vệ danh mục đầu tư.