Sự tan rã của của cải toàn cầu: Làm thế nào sự sụp đổ dân số sẽ định hình lại chiến lược đầu tư từ 2026-2035

Chúng ta đang đứng trước một điểm ngoặt quan trọng. Kiến trúc kinh tế đã duy trì sự tạo ra của cải toàn cầu suốt bốn thập kỷ đang sụp đổ đồng thời trên nhiều mặt trận. Những biến đổi về nhân khẩu học, phân mảnh hệ thống lao động toàn cầu và phân phối công nghệ không đồng đều đang hội tụ để tạo ra một thực tại kinh tế mới mà các chiến lược đầu tư cần phải khẩn trương thích nghi.

Quả bom thời gian dân số: Khi tỷ lệ sinh báo hiệu sự thất bại hệ thống

Triệu chứng rõ ràng nhất của sự biến đổi này là sự sụp đổ nhân khẩu lan rộng khắp các nền kinh tế phát triển. Hàn Quốc đã trở thành điềm báo trước: tỷ lệ sinh tổng cộng giảm xuống còn 0.72 vào năm 2023, nghĩa là mỗi người phụ nữ dự kiến sẽ có ít hơn một đứa trẻ trong suốt đời mình. Đây không phải là một dao động nhỏ—nó thể hiện sự co lại nhân khẩu nhanh nhất từng được ghi nhận ở một quốc gia phát triển.

Tình hình của Nhật Bản phản ánh quỹ đạo này. Dự kiến số sinh trong năm 2025 sẽ giảm xuống dưới 670.000, mức thấp nhất kể từ khi bắt đầu ghi chép từ năm 1899. Các dự báo cho thấy đến năm 2065, người cao tuổi trên 65 sẽ chiếm gần một nửa dân số Nhật Bản. Điều này rút ngắn toàn bộ vòng đời kinh tế vào một khoảng thời gian mà nhóm tạo ra của cải giảm đi một cách thảm khốc.

Các nguyên nhân sâu xa vượt ra ngoài kinh tế đơn thuần. Phong trào “4B” của Hàn Quốc—từ chối kết hôn, sinh con, hẹn hò và quan hệ tình dục—đại diện cho điều gì đó sâu sắc hơn: một sự từ chối tập thể dựa trên bất bình đẳng giới, khả năng kinh tế và cảm giác vô vọng. Phụ nữ trẻ trong các xã hội này đối mặt với nghịch lý: phân biệt đối xử tại nơi làm việc, gánh nặng chăm sóc trẻ em không cân xứng và tình trạng đình trệ trong mức lương khiến việc hình thành gia đình trở nên phi lý về mặt kinh tế. Những gì bắt đầu như những lựa chọn cá nhân đã trở thành một cuộc đình công nhân khẩu chống lại các hệ thống bị coi là không thể sửa chữa.

Sự lây lan toàn cầu: Tại sao đây không chỉ là vấn đề của Đông Á

Đừng nhầm lẫn đây là một hiện tượng khu vực. Các nền kinh tế phát triển phương Tây cũng đang trải qua sự sụp đổ nhân khẩu tương tự qua các cơ chế khác nhau. Một thế hệ—đặc biệt là những người sinh sau năm 2000—đang nhiễm phải thứ gọi là “chủ nghĩa hư vô kinh tế”: niềm tin rằng các con đường truyền thống dẫn đến thịnh vượng đã bị đóng lại vĩnh viễn.

Các con số thật khắc nghiệt: sở hữu nhà bây giờ đòi hỏi toàn bộ thu nhập của một hộ gia đình hai người trong một thập kỷ hoặc hơn. Công thức cổ điển “nhà, xe, gia đình, ổn định” đã trở nên không thể đạt được về mặt kinh tế đối với phần lớn người dân. Đối mặt với thực tế này, các thế hệ trẻ đã hợp lý hóa việc loại bỏ con cái khỏi kế hoạch cuộc đời—đòi hỏi đầu tư hàng thập kỷ với lợi nhuận hoãn lại.

“Nỗi lo về khí hậu” càng làm phức tạp tính toán này, đặc biệt trong các bối cảnh phương Tây. Một phần ngày càng lớn của giới trẻ từ chối rõ ràng việc làm cha mẹ dựa trên lý do đạo đức, coi việc sinh con vào một thế giới bất ổn là phi đạo đức. Điều này biến sinh sản thành một vấn đề đạo đức, không chỉ là một tính toán kinh tế.

Kết quả là: một sự co lại toàn cầu trong ý định sinh đẻ mang tính cấu trúc chứ không chỉ chu kỳ.

Hậu quả kinh tế lan rộng: Những gì Tài sản toàn cầu sẽ đối mặt tiếp theo

Sự tháo gỡ nhân khẩu này sẽ tạo ra ba cú sốc sâu sắc đối với hệ thống kinh tế toàn cầu:

Thắt chặt thị trường lao động và lạm phát dai dẳng

Khi lực lượng lao động trẻ giảm, thiếu hụt nguồn cung sẽ tác động mạnh nhất đến y tế, xây dựng và dịch vụ. Các mức tăng lương ban đầu sẽ có vẻ tích cực cho đến khi chi phí sinh hoạt chung—bị đẩy lên bởi khan hiếm tài nguyên và chi phí hạ tầng già cỗi—vượt quá mức tăng lương. Chúng ta đối mặt với một giai đoạn kéo dài của lạm phát cứng đầu, mang tính cấu trúc, không liên quan đến mở rộng tiền tệ.

Sụp đổ của kiến trúc cầu tiêu dùng

Khi tỷ lệ kết hôn và sinh con giảm, đơn vị gia đình—động lực tiêu dùng cơ bản của lịch sử—bắt đầu tan rã. Nhu cầu về hàng hóa bền vững sụt giảm: ít người cần nhà cửa, phương tiện đi lại hoặc thiết bị gia dụng hơn. Những gì còn lại là tiêu dùng phân tán, hướng đến thỏa mãn tức thì. Sự thay đổi cấu trúc này sẽ tái cấu trúc toàn bộ chuỗi cung ứng và phá hủy các giả định về cầu vốn đã đầu tư hàng nghìn tỷ đô la.

Khủng hoảng hệ thống lương hưu: Một kim tự tháp không bền vững đang sụp đổ

Sự thật đau lòng: các hệ thống lương hưu hiện đại dựa trên mô hình kim tự tháp toán học yêu cầu tăng trưởng dân số liên tục. Khi dân số trẻ giảm, nền móng của kim tự tháp bắt đầu xói mòn. Các chính phủ bước vào thập niên 2030 sẽ đối mặt với lựa chọn không thể tránh khỏi: cắt giảm phúc lợi thảm khốc hoặc in tiền làm mất giá trị thực của các khoản lợi ích qua mở rộng tiền tệ. Không còn lựa chọn thứ ba nào.

Định hình lại của cải toàn cầu trong kỷ nguyên co lại nhân khẩu

Đối với các nhà đầu tư và chiến lược gia, những tác động này đòi hỏi phải điều chỉnh căn bản. Thập kỷ tới sẽ không chứng kiến sự tiếp diễn tuyến tính của các mô hình trong bốn mươi năm qua. Thay vào đó, chúng ta nên dự đoán:

• Định giá lại mạnh mẽ các tài sản dựa trên giả định nhân khẩu (bất động sản, tiêu dùng không thiết yếu, nghĩa vụ lương hưu)
• Dòng chảy vốn hướng tới các xã hội quản lý chuyển đổi nhân khẩu hiệu quả nhất
• Sự phân chia rõ rệt hơn giữa các nền kinh tế già cỗi, trì trệ và các nền kinh tế có dân số trẻ hơn hoặc có chính sách nhập cư thành công
• Cấu trúc lại hoàn toàn các mô hình tiêu dùng và do đó hiệu suất của các ngành

Cảnh quan của cải toàn cầu không thay đổi dần dần—nó đang được tổ chức lại. Các chiến lược đầu tư đã tạo ra lợi nhuận trong thập niên 2010-2020 đang trở nên lỗi thời. Những ai nhận thức được rằng sụp đổ nhân khẩu không phải là một cơn gió ngược theo chu kỳ mà là một sự chuyển đổi cấu trúc vĩnh viễn sẽ định vị bản thân cho hai thập kỷ tới. Những ai không nhận ra sẽ thấy danh mục của mình được thiết kế cho một thế giới không còn tồn tại nữa.

Thời kỳ lợi nhuận dễ dàng dựa trên dân số tăng và tiêu dùng mở rộng đã kết thúc. Những gì xuất hiện sau đó sẽ đòi hỏi tư duy hoàn toàn khác về giá trị, vị trí và khung thời gian.