Cơn sốt vàng AI giảm nhiệt, cổ phiếu năng lượng hạt nhân này có còn đáng để mua vào không?

Năng lượng hạt nhân trở thành “ghế dự bị lạnh”, than đá lại đang lên ngôi

Năm ngoái, nhu cầu tính toán AI bùng nổ, thúc đẩy toàn bộ ngành năng lượng. Nhưng có một nghịch lý thú vị ở đây: mặc dù trung tâm dữ liệu ngày càng tiêu thụ nhiều điện hơn, nhưng trên thị trường vốn, cổ phiếu than và điện truyền thống lại vượt trội hơn về hiệu suất so với khái niệm năng lượng hạt nhân. Theo quan sát của nhà phân tích Wood Mackenzie Joseph Shangraw, hiện tại các cơ hội mở rộng nhà máy than và trung tâm dữ liệu nhiều hơn, điều này trực tiếp làm phân tán sự chú ý vào cổ phiếu năng lượng hạt nhân.

Vấn đề đặt ra là: Liệu điều này có nghĩa là năng lượng hạt nhân đang bị định giá sai trên thị trường, hay thị trường đã sớm tiêu hóa đợt tăng giá này? Đối với các công ty như Oklo chưa tạo ra doanh thu, việc làm rõ câu hỏi này còn khó hơn nhiều.

“Chuyến tàu lượn” của Oklo: Từ mức tăng 6.5 lần đến giảm một nửa

Nằm tại Santa Clara, California, Oklo tập trung vào công nghệ phản ứng nhỏ mô-đun, sáng kiến này từng nhận được sự ủng hộ mạnh mẽ từ giới chính trị. Đến năm 2025, cổ phiếu OKLO trải qua một đợt tăng giá điên cuồng — mức tăng cao nhất đạt 550%. Nhưng rồi, vận may đổi chiều, giá cổ phiếu trong quý 4 giảm thẳng đứng, khiến các nhà đầu tư vào sau mất sạch vốn.

Bản chất của sự biến động dữ dội này không quá phức tạp: Một khi chính phủ giảm sự quan tâm, nhiệt huyết của vốn sẽ nhanh chóng nguội lạnh. Than đá hứa hẹn giải phóng công suất nhanh hơn, trung tâm dữ liệu cũng đang tăng tốc ký hợp đồng với các nguồn năng lượng truyền thống, sức hấp dẫn của năng lượng hạt nhân bị giảm sút rõ rệt.

Điều này gửi đến nhà đầu tư một bài học rõ ràng: Dù dài hạn vẫn lạc quan về triển vọng năng lượng hạt nhân, cơ hội lợi nhuận ngắn hạn có thể đã qua.

Dữ liệu tài chính nói thật: Tiêu tiền vẫn còn tiếp tục

Tháng 11, Oklo công bố báo cáo quý 3, EPS là -$0.20, thấp xa so với dự báo của các nhà phân tích là -$0.13. Đáng buồn hơn, công ty dự kiến EPS quý 4 là -$0.17, lỗ lũy kế cả năm 2026 sẽ mở rộng lên đến -$0.63.

Nhìn qua các con số này có vẻ đáng sợ, nhưng ban lãnh đạo Oklo lại tỏ ra bình thản — nhấn mạnh tỷ lệ tiêu tiền trong dòng tiền mặt nằm trong tầm kiểm soát, với kho dự trữ tiền mặt 12 tỷ USD để tiếp tục hỗ trợ nghiên cứu và phát triển. CEO và CFO đều cho biết, thay vì chú trọng vào số lỗ từng quý, nên tập trung vào tiến trình pháp lý và thực hiện dự án.

Thành thật mà nói: Đối với công ty ở giai đoạn này, lỗ là điều dễ hiểu; nhưng đối với nhà đầu tư, điều đó đồng nghĩa với việc phải chờ đợi rất lâu để thấy điểm chuyển lợi nhuận.

Thái độ của Phố Wall chia rẽ, mua hay không mua

Có 19 nhà phân tích theo dõi OKLO, trong đó một nửa đưa ra xếp hạng “mua mạnh”, còn lại 7 đề xuất “giữ”. Sự chia rẽ này phản ánh rõ ràng: Thị trường có những ý kiến thực sự khác nhau về tương lai của Oklo.

Giá mục tiêu trung bình của các nhà phân tích là 108.56 USD, tương đương khoảng 13.6% khả năng tăng giá; dự báo lạc quan nhất còn hướng tới 175 USD, cho thấy khả năng tăng lên tới 84%. Sau tháng 12, cũng đã xuất hiện làn sóng nâng cấp, tạo hỗ trợ ngắn hạn cho cổ phiếu.

Mua hay không mua? Điều này phụ thuộc vào khẩu vị rủi ro của bạn

Nếu bạn là người tin vào triển vọng dài hạn của công nghệ phản ứng nhỏ mô-đun, Oklo vẫn còn cơ hội. Nhưng nếu bạn kỳ vọng kiếm lợi nhanh từ cổ phiếu này, có thể đã bỏ lỡ thời điểm thích hợp. Nhìn dài hạn, nhu cầu năng lượng hạt nhân là có thực; ngắn hạn, việc tranh giành thị phần của than đá và trung tâm dữ liệu là sự thật.

Oklo vẫn là một khoản đầu tư có rủi ro cao, tiềm năng lớn. Trước khi quyết định mua, nhà đầu tư cần tự hỏi: Bạn có thể chấp nhận khả năng giảm 50% nữa không? Nếu câu trả lời là có, thì mức giá hiện tại có thể thực sự có cơ hội; còn nếu là không, tốt hơn là chờ đợi các cải thiện về cơ bản trong thời gian tới.