Sáng nay khi xem thị trường, nhiều người hỏi tôi cùng một câu hỏi: 「Anh, ETF giao ngay lại vào 3.72 tỷ, lần này có nên lên tàu không?」

Chúng ta cần bình tĩnh lại. Khi tôi xem dữ liệu này, phát hiện có hai điều phía sau đáng để suy nghĩ kỹ. Chỉ khi hiểu rõ những điều này, chúng ta mới tránh bị số liệu bề nổi lừa đảo.

**Cơ quan đang giảm bớt, thị trường đang cộng thêm**

Dữ liệu tổng dòng chảy ròng 6.97 tỷ vào ngày hôm đó theo giờ Mỹ Đông tuần trước vừa công bố, nhiều người đã phấn khích. Nhưng nếu tính kỹ sẽ thấy, IBIT đã hút 3.72 tỷ, chiếm 53%. Phần còn lại 47%? Là chia đều cho khoảng mười mấy ETF khác.

Điều này có ý nghĩa gì? Thực ra rất rõ ràng — dòng tiền lớn ngày càng kén chọn hơn. Trước đây là thả lưới bắt cá, giờ là nhắm mục tiêu chính xác. Các tổ chức đã xác định được sản phẩm cạnh tranh nhất, những sản phẩm quy mô nhỏ, phí cao đang dần bị loại bỏ. So sánh dữ liệu lịch sử cách đây nửa năm, sự khác biệt đã rất rõ ràng.

Điều này có lợi có hại cho chúng ta. Lợi là việc lựa chọn trở nên đơn giản hơn, không cần phải phân vân giữa nhiều sản phẩm trung bình; bất lợi là dòng tiền của các sản phẩm hàng đầu sẽ ngày càng ảnh hưởng lớn đến toàn thị trường, đặc biệt là ảnh hưởng trực tiếp đến giá Bitcoin. Nói cách khác, sau này biến động giá coin có thể sẽ gắn chặt hơn với dòng tiền của các ETF hàng đầu này.

**Dòng chảy ròng ≠ Trợ lực giá**

Điều này dễ bị người mới hiểu nhầm nhất. Nhiều người thấy dòng tiền vào là cho rằng giá coin sẽ tăng, thực ra logic thường ngược lại. Dòng tiền chảy vào nhiều hơn thường là xác nhận xu hướng, chứ không phải là chất xúc tác chính.

Hãy nghĩ về thời điểm ETF ra mắt đầu năm 2024, ngày đầu tiên vào 6.2 tỷ, Bitcoin có phản ứng, nhưng đó là tình huống đặc biệt của thời điểm đó. Phần lớn thời gian, dòng tiền vào chỉ là xác nhận hướng đi đã được thị trường dự đoán, chứ không phải là tay chơi quyết định hướng đi duy nhất.

Vì vậy, thấy dòng chảy 3.72 tỷ này rồi vội vàng tăng tỷ lệ nắm giữ là không hợp lý. Cách làm hợp lý hơn là kết hợp các tín hiệu khác để đánh giá: tâm lý thị trường, phân tích kỹ thuật, môi trường vĩ mô, rồi mới quyết định hành động của mình. Chỉ dựa vào một con số để ra quyết định thực sự khá rủi ro.