Thị trường Chứng khoán tại Mexico 2025: Những Gã khổng lồ đang biến đổi Cảnh quan Tài chính

Contexto: Một Cơ Hội Bất Ngờ Trong Thời Gian Bất Ổn

Năm 2025 đã mang lại những bất ngờ cho các nhà đầu tư toàn cầu. Trong khi các chỉ số chính của Mỹ duy trì ở mức phẳng hoặc giảm nhẹ, thị trường chứng khoán Mexico đã thể hiện hiệu suất xuất sắc, tích lũy lợi nhuận gần 21,7% trong 12 tháng qua. Sự năng động này diễn ra trong bối cảnh quốc tế phức tạp, nổi bật bởi việc tái đắc cử của Donald Trump và việc áp thuế 25% lên các sản phẩm của Mexico, những kịch bản mà về lý thuyết đã dự báo một cuộc khủng hoảng.

Tuy nhiên, có ba yếu tố đã duy trì sức mạnh của thị trường chứng khoán Mexico: hiện tượng nearshoring, thu hút đầu tư quốc tế vào sản xuất Mexico; sức đề kháng của tiêu dùng nội địa; và hiệu suất vững chắc của các doanh nghiệp hàng đầu hoạt động trong các lĩnh vực đa dạng.

Kiến Trúc Thị Trường: Cấu Trúc và Thành Phần

Làm thế nào hệ sinh thái chứng khoán Mexico hoạt động?

Thị trường chứng khoán Mexico hoạt động qua Sở Giao dịch Chứng khoán Mexico (BMV), là sàn lớn thứ hai ở Mỹ Latinh và thứ năm trên châu Mỹ. Mặc dù Mexico có hai sàn giao dịch chứng khoán — BMV và BIVA—, thị trường vốn vẫn còn nhỏ so với quy mô nền kinh tế, với chỉ 145 công ty niêm yết, trong đó 140 là doanh nghiệp Mexico.

Dù hạn chế về số lượng, thị trường chứng khoán Mexico tập trung tính thanh khoản và tầm ảnh hưởng vào một nhóm nhỏ các công ty. Chỉ số S&P/BMV IPC, chỉ số chính phản ánh hiệu suất thị trường của quốc gia, gồm 35 công ty có vốn hóa lớn nhất, chiếm khoảng 80% tổng giá trị thị trường. Các thành phần này có đặc điểm đa dạng: ngành hàng tiêu dùng thiết yếu chiếm 30,9% trọng số, tiếp theo là vật liệu (26,2%) và công nghiệp (12,3%).

Các số liệu chính của thị trường

S&P/BMV IPC đã trở thành chỉ số tham chiếu cho hiệu suất chung của thị trường chứng khoán Mexico. Ra mắt vào tháng 10 năm 1978, chỉ số này tính theo trọng số vốn hóa thị trường và được xem xét hai lần mỗi năm (tháng 3 và tháng 9), đồng thời tính theo thời gian thực. Dữ liệu hiệu suất cho thấy:

• Lợi nhuận hàng năm 1 năm: 29%
• Lợi nhuận hàng năm 5 năm: 15%
• Lợi nhuận hàng năm 10 năm: 6,44%
• Vốn hóa trung bình: 221.939 triệu MXN
• Phạm vi vốn hóa: Từ 17.882 đến 1.279.282 triệu MXN

Các Trụ Cột của Thị Trường Chứng Khoán Mexico: Phân Tích Các Doanh Nghiệp Chiếm Ưu Thế

Sự tập trung quyền lực: 5 tập đoàn lớn điều hành thị trường

Thị trường chứng khoán Mexico thể hiện mức độ tập trung cao về giá trị. Năm tập đoàn lớn nhất — Grupo México, Walmart Mexico, América Móvil, FEMSA và Banorte — tạo ra tổng cộng 44,2% vốn hóa thị trường và chiếm 55,8% chỉ số S&P/BMV IPC. Sự tập trung này đặc trưng cho các thị trường mới nổi, nơi một số ít doanh nghiệp đa quốc gia hoặc tập đoàn quốc gia chi phối toàn cảnh.

Để hình dung rõ hơn: năm tập đoàn lớn nhất của thị trường Mỹ vượt xa giá trị tổng thể của thị trường chứng khoán Mexico hơn 15 lần. Điều này nhấn mạnh sự khác biệt về quy mô giữa hai thị trường, đồng thời mở ra cơ hội đa dạng hóa danh mục toàn cầu.

Grupo México: Gã Khổng Lồ Khai Thác Mỏ

Với vốn hóa 1,27 nghìn tỷ MXN, Grupo México dẫn đầu thị trường chứng khoán Mexico. Tập đoàn này, thành lập năm 1978, hoạt động qua ba lĩnh vực chiến lược: Minera México, Vận tải và Hạ tầng.

Trong quý 3 năm 2025, Grupo México ghi nhận doanh thu 4.590 triệu USD, tăng 11% so với cùng kỳ năm trước, lợi nhuận ròng tăng hơn 50%, đạt 1.290 triệu USD. Phân tích kỹ thuật cho thấy phạm vi giá hàng năm từ 91,08 đến 167,85 USD, tỷ lệ PER là 17,71 và lợi tức cổ tức là 2,71%.

Tuy nhiên, các nhà phân tích của Investing.com dự báo giảm khoảng 6,9%, đặt mục tiêu giá ở mức 149,42 MXN. Barron’s duy trì xếp hạng “Under/Sell” với mục tiêu 8,33 USD cho cổ phiếu loại B.

Walmart Mexico: Chiếm Ưu Thế Trong Thương Mại Bán Lẻ

Walmart de México SAB de CV đứng thứ hai trong các công ty điều hành thị trường chứng khoán Mexico, với vốn hóa 1,10 nghìn tỷ MXN. Hoạt động từ năm 1958 với mặt trận tại Mexico và Trung Mỹ, chuỗi bán lẻ này kiểm soát các siêu thị, cửa hàng tạp hóa và câu lạc bộ giảm giá.

Trong quý 2 năm 2025, doanh thu đạt 246.253,8 triệu peso so với 227.415,1 triệu của cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng giảm xuống còn 11.226,9 triệu so với 12.510,1 triệu trong quý 2 năm 24, cho thấy áp lực trên biên lợi nhuận hoạt động.

Barron’s duy trì khuyến nghị “tăng trọng số” cho cổ phiếu này. Phạm vi giá dao động từ 61,43 đến 63,97 USD, tỷ lệ PER là 21,86 và lợi tức cổ tức là 3,83%.

América Móvil: Viễn Thông Toàn Cầu

América Móvil, S.A.B. de C.V. đại diện cho sự tiếp cận của thị trường chứng khoán Mexico tới một tập đoàn viễn thông toàn cầu. Được kiểm soát bởi Grupo Carso của tỷ phú Carlos Slim, công ty hoạt động tại 23 quốc gia châu Mỹ và châu Âu, phục vụ hơn 323 triệu người dùng, vị trí số một trong ngành viễn thông châu Mỹ và thứ bảy toàn cầu.

Trong quý 3 năm 2025, América Móvil ghi nhận doanh thu 232.920 triệu peso Mexico, tăng trưởng 4,2% so với cùng kỳ, lợi nhuận ròng 22.700 triệu peso. Vốn hóa thị trường đạt 70,75 tỷ USD, phạm vi giá hàng năm từ 15.675 đến 40.000 peso.

Thống nhất các nhà phân tích của Investing.com duy trì khuyến nghị “Mua”, mục tiêu giá trung bình 21.323 MXN trong 12 tháng tới.

FEMSA: Đa Dạng Hóa Đa Quốc Gia

Fomento Económico Mexicano S.A.B. de C.V. (FEMSA) thể hiện sự đa dạng hóa đặc trưng của thị trường chứng khoán Mexico hiện đại. Thành lập năm 1890 tại Monterrey, FEMSA hoạt động như nhà đóng chai Coca-Cola lớn nhất thế giới, cùng với tham gia vào bán lẻ, nhà hàng và dược phẩm.

Với mặt trận tại 17 quốc gia và vốn hóa 583,28 nghìn tỷ MXN, FEMSA báo cáo doanh thu hợp nhất quý 3 năm 2025 là 214.638 triệu peso, tăng 9,1% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng giảm 36,8% còn 5.838 triệu peso do mất giá tiền tệ và chi phí tài chính tăng cao.

Phạm vi giá hàng năm từ 156,00 đến 212,11 USD, tỷ lệ PER là 38,85 và lợi tức cổ tức là 7,4%. Các trang phân tích dự đoán xếp hạng “Mua”.

Banorte: Dẫn Đầu Tài Chính

Grupo Financiero Banorte, S.A.B. de C.V., thành lập năm 1992 có trụ sở tại San Pedro Garza García, thể hiện sức mạnh của ngành tài chính trong thị trường chứng khoán Mexico. Là ngân hàng lớn thứ hai trong bốn ngân hàng lớn nhất Mexico, Banorte phục vụ 22 triệu khách hàng qua hơn 1.000 chi nhánh và 7.000 máy ATM.

Trong quý 3 năm 2025, Banorte ghi nhận lợi nhuận ròng 13.008 triệu peso, giảm 9% so với cùng kỳ. Vốn hóa 534,70 nghìn tỷ MXN, tỷ lệ PER là 9,02 và lợi tức cổ tức là 7,30%, định vị là cổ phiếu phòng thủ.

Barron’s duy trì khuyến nghị “Tăng trọng số (Overweight)” cho cổ phiếu này, với phạm vi giá hàng năm từ 131,60 đến 187,29 USD.