Hướng dẫn hoàn chỉnh về lãi suất và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ, những điều nhà đầu tư Hàn Quốc nhất định phải biết

Trong thời đại biến động kinh tế, tầm quan trọng của việc bảo vệ tài sản ngày càng được nâng cao. Trong quá trình này, chúng ta nhận ra rằng thị trường tài chính toàn cầu di chuyển dựa trên lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ. Trái phiếu chính phủ Mỹ, dựa trên độ tín nhiệm của chính phủ Mỹ, không chỉ là một sản phẩm đầu tư đơn thuần mà còn là một tài sản trung tâm trong danh mục đầu tư. Mặc dù lãi suất danh nghĩa có thể thấp, khả năng thanh khoản dễ dàng rút ra tiền mặt bất cứ lúc nào và thu nhập lãi định kỳ là lý do khiến nhà đầu tư bị thu hút.

Bài viết này sẽ tiếp cận một cách đa chiều từ khái niệm về lãi suất trái phiếu Mỹ, cách mua thực tế, đến các chiến lược thực tiễn dành cho nhà đầu tư Hàn Quốc. Đặc biệt, chúng ta sẽ cùng xem xét các vấn đề thực tế như quản lý rủi ro tỷ giá, tối ưu hóa thuế, cách xây dựng danh mục đầu tư.

Bắt đầu từ khái niệm cơ bản về trái phiếu

Trái phiếu là giấy chứng nhận vay mượn do người đi vay cung cấp cho nhà đầu tư. Nhà đầu tư cho vay tiền, người vay cam kết trả lại gốc vào ngày đáo hạn đã thỏa thuận. Trong quá trình này, thường xuyên(thường là nửa năm hoặc hàng năm), người vay sẽ trả lãi.

Về phía chính phủ cũng vậy. Khi thiếu hụt ngân sách để vận hành tài chính quốc gia, chính phủ vay tiền từ người dân, tổ chức, nhà đầu tư nước ngoài. Đổi lại, họ cung cấp lãi suất, đó chính là trái phiếu chính phủ. Trong thị trường trái phiếu toàn cầu, sản phẩm được giao dịch nhiều nhất là trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm. Loại trái phiếu này thường được giao dịch nhằm mục đích kiếm lợi nhuận ngắn hạn hơn là giữ đến đáo hạn.

Phân loại và đặc điểm của trái phiếu Mỹ

Chính phủ Mỹ phát hành trái phiếu chính phủ gồm ba loại chính:

T-bill() là trái phiếu ngắn hạn có kỳ hạn dưới 1 năm, gần như không rủi ro và có tính thanh khoản cao.

T-note() là trái phiếu trung hạn từ 1 đến 10 năm.

T-Bond() là trái phiếu dài hạn từ 10 đến 30 năm, cung cấp lãi suất cố định.

Trong thời kỳ suy thoái, các tài sản ổn định này đóng vai trò trung tâm trong danh mục phân bổ đa dạng.

Lý do trái phiếu Mỹ quan trọng còn vì nó đóng vai trò như một kim chỉ nam của thị trường tài chính. Lãi suất trái phiếu Mỹ trở thành chuẩn mực cho lãi suất toàn cầu, được các tổ chức sử dụng làm tiêu chuẩn kỳ vọng lợi nhuận không rủi ro. Đặc biệt, lợi suất kỳ hạn 10 năm là chỉ số quan trọng để đánh giá sức khỏe vĩ mô của nền kinh tế thế giới.

Mối quan hệ nghịch lý giữa lãi suất và lợi suất

Thông thường, kỳ hạn dài hơn thì độ không chắc chắn lớn hơn, do đó lãi suất của trái phiếu dài hạn thường cao hơn trái phiếu ngắn hạn. Tuy nhiên, khi khủng hoảng kinh tế đến gần, nhu cầu tài sản an toàn tăng vọt, giá trái phiếu dài hạn tăng lên và lãi suất lại giảm. Đây chính là đường cong lợi suất nghịch đảo, báo hiệu suy thoái kinh tế.

Lợi suất(yield) là chỉ số tính toán lợi nhuận dự kiến dựa trên giá mua trái phiếu so với giá trị danh nghĩa. Trong thị trường thứ cấp, giá trái phiếu luôn biến động theo cung cầu và thời điểm phát hành.

Khi nhu cầu mua trái phiếu an toàn tăng, giá trái phiếu sẽ tăng, lợi suất sẽ giảm. Ngược lại, khi nhu cầu bán trái phiếu tăng, giá giảm, lợi suất tăng. Nói cách khác, giá trái phiếu và lãi suất di chuyển theo chiều ngược lại. Mối quan hệ này phản ánh tâm lý nhà đầu tư và mức độ ưa thích rủi ro của thị trường.

Bốn điểm mạnh của đầu tư trái phiếu Mỹ

( 1. Độ tin cậy cao nhất

Chính phủ Mỹ đảm bảo thanh toán, do đó được đánh giá là nơi đầu tư an toàn nhất. Lý do nhà đầu tư đổ xô vào thời kỳ suy thoái là vì gần như không có khả năng vỡ nợ.

) 2. Thu nhập lãi cố định

Lãi suất cố định được xác định khi phát hành, thường nhận lãi định kỳ nửa năm một lần. Đây là lựa chọn lý tưởng cho nhóm nghỉ hưu dựa vào thu nhập đều đặn.

3. Tính thanh khoản vượt trội

Trong thị trường trái phiếu, trái phiếu Mỹ được giao dịch sôi động suốt cả ngày. Có thể giữ đến đáo hạn hoặc bán ngay lập tức khi cần tiền mặt. Tính thanh khoản cao này rất hữu ích trong việc điều chỉnh danh mục.

4. Ưu đãi về thuế

Lãi trái phiếu Mỹ chịu thuế liên bang, nhưng miễn thuế bang###### và địa phương. Kết quả là lợi nhuận ròng sau thuế sẽ cao hơn.

Bốn rủi ro không thể bỏ qua

( 1. Rủi ro biến động lãi suất

Sau khi mua trái phiếu, nếu lãi suất thị trường tăng, các trái phiếu mới phát hành sẽ có lợi suất cao hơn, làm trái phiếu cũ kém hấp dẫn hơn. Khi bán trước hạn, có thể bị lỗ.

) 2. Rủi ro lạm phát

Trái phiếu cố định lãi suất sẽ bị mất giá trị thực khi lạm phát tăng. Ngoại trừ trái phiếu liên kết lạm phát###TIPS###, các trái phiếu thông thường không bảo vệ khỏi rủi ro này.

( 3. Rủi ro tỷ giá

Đối với nhà đầu tư Hàn Quốc, đặc biệt quan trọng. Khi đồng đô la yếu, giá trị quy đổi về won của lãi và gốc sẽ giảm.

) 4. Rủi ro tín dụng

Về lý thuyết, chính phủ Mỹ cũng có thể vỡ nợ. Tuy nhiên, xác suất cực kỳ thấp, và xếp hạng tín dụng cao của Mỹ phản ánh điều này.

Các phương thức thực tế để mua trái phiếu Mỹ

Tùy theo mục tiêu đầu tư, khẩu vị rủi ro và sở thích, có thể lựa chọn ba cách sau:

Phương pháp 1: Mua trực tiếp

Mua trái phiếu riêng lẻ qua website Bộ Tài chính hoặc các công ty chứng khoán. Sử dụng nền tảng TreasuryDirect để mua trực tiếp từ chính phủ.

Ưu điểm:

• Hoàn toàn kiểm soát quyết định đầu tư
• Không phí quản lý như quỹ
• Giữ đến đáo hạn có thể nhận đủ lãi và gốc

Nhược điểm:

• Giới hạn mua mỗi lần là 10.000 USD
• Để đa dạng hóa danh mục cần nhiều vốn và công sức quản lý
• Trước hạn, nếu lãi suất tăng, có thể phải bán với giá thấp

Phù hợp với: nhà đầu tư bảo thủ, muốn đầu tư dài hạn ổn định, dự định giữ đến đáo hạn, thích thu nhập định kỳ.

Phương pháp 2: Quỹ trái phiếu (Mutual Fund)

Các quỹ do nhà quản lý chuyên nghiệp tập hợp vốn của nhiều nhà đầu tư để xây dựng và quản lý danh mục trái phiếu đa dạng.

Ưu điểm:

• Phân tán rủi ro từng mã
• Quản lý chuyên nghiệp, điều chỉnh linh hoạt theo thị trường
• Đầu tư nhỏ vẫn có thể tiếp cận nhiều trái phiếu

Nhược điểm:

• Phí quản lý ăn vào lợi nhuận
• Không kiểm soát trực tiếp từng trái phiếu

Phù hợp với: nhà đầu tư muốn tránh phức tạp quản lý, ưa thích quản lý chuyên nghiệp, hướng tới đầu tư dài hạn an toàn.

Phương pháp 3: Quỹ ETF trái phiếu### (Exchange-Traded Fund)

Là quỹ theo dõi chỉ số trái phiếu cụ thể, niêm yết trên sàn giao dịch.

Ưu điểm:

• Chi phí thấp do vận hành thụ động
• Giao dịch dễ dàng như cổ phiếu, linh hoạt cao

Nhược điểm:

• Giá biến động theo thị trường, dù tài sản cơ sở ổn định
• Chi phí quản lý và giao dịch gây sai lệch so với chỉ số
• Không có khả năng quản lý chủ động theo biến động thị trường

Phù hợp với: nhà đầu tư muốn đầu tư Mỹ trái phiếu với chi phí thấp, thích tự quyết, tin tưởng thị trường hiệu quả.

Chiến lược kết hợp trái phiếu quốc gia Hàn Quốc và Mỹ

Giữ cả hai loại trái phiếu giúp xây dựng danh mục tinh vi hơn.

Lợi ích của sự kết hợp

Phân tán theo khu vực: Kết hợp trái phiếu Hàn Quốc và Mỹ giảm thiểu rủi ro từ biến động kinh tế của từng quốc gia. Bảo vệ khỏi các rủi ro chính trị, biến động lãi suất đột ngột.

Phân tán theo tiền tệ: Giữ đồng won(KRW) và đô la###USD( cùng lúc giúp giảm thiểu rủi ro tỷ giá. Khi won yếu, giá trị quy đổi của tài sản đô la tăng lên, và ngược lại.

Không đồng bộ chu kỳ kinh tế: Kinh tế của hai quốc gia không luôn cùng chiều, khi một bên suy thoái, bên kia có thể tăng trưởng, giúp duy trì ổn định lợi nhuận.

Tối ưu lợi nhuận: Nếu trái phiếu Hàn Quốc cùng kỳ hạn có lợi suất cao hơn, có thể giữ phần Mỹ để ổn định, đồng thời tăng phần trái phiếu Hàn để tối đa hóa lợi nhuận. Chênh lệch lãi suất giữa hai nước cũng tạo cơ hội chênh lệch giá.

) Chiến lược thực tế cho nhà đầu tư Hàn Quốc

Quản lý rủi ro tỷ giá: Rủi ro lớn nhất là biến động tỷ giá. Có thể dùng hợp đồng kỳ hạn(forward contract) hoặc các sản phẩm phái sinh để phòng ngừa, nhưng sẽ giảm lợi nhuận kỳ vọng. Thường chỉ hedge khoảng 50% số tiền, phần còn lại giữ nguyên tỷ giá. Trong thời kỳ đô la mạnh, phần không hedge sẽ mang lại lợi nhuận cao; khi đô la yếu, phần hedge sẽ giảm thiểu thiệt hại.

Điều chỉnh độ dài (Duration): Duration thể hiện độ nhạy của trái phiếu với biến động lãi suất. Nếu ưu tiên bảo toàn vốn, trái phiếu dài hạn của Mỹ sẽ mang lại lợi nhuận ổn định, dự đoán được. Ngược lại, kết hợp trái phiếu ngắn hạn để giảm tác động của biến động lãi suất.

Xem xét thuế: Lãi trái phiếu Mỹ chịu thuế liên bang, còn ở Hàn Quốc cũng có thể bị đánh thuế. Tuy nhiên, hiệp định tránh đánh thuế hai lần###DTA( giữa hai nước giúp tránh trùng lặp thuế. Tư vấn chuyên gia thuế là cần thiết.

) Ví dụ xây dựng danh mục

Giả sử danh mục cân bằng gồm 50% trái phiếu Hàn Quốc và 50% trái phiếu Mỹ. Cấu trúc này giúp bảo vệ vốn và tạo lợi nhuận cùng lúc.

Giảm phụ thuộc vào một quốc gia, giảm thiểu rủi ro. Giá trị danh mục theo won có thể biến động theo tỷ giá.

Giả sử giữ 50% trái phiếu Mỹ đã hedge rủi ro tỷ giá, 50% còn lại không hedge. Trong thời kỳ đô la mạnh, phần không hedge sẽ cho lợi nhuận cao. Khi đô la yếu, phần hedge sẽ giúp giảm thiểu thiệt hại.

Kết luận

Hiểu rõ lãi suất trái phiếu Mỹ giúp ta thấy rõ cách thức hoạt động của thị trường tài chính toàn cầu. Trái phiếu Mỹ mang lại cơ hội tích lũy tài sản ổn định cho cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức.

Tuy nhiên, để thành công, cần hiểu rõ các rủi ro như biến động lãi suất, lạm phát, tỷ giá. Nhà đầu tư Hàn Quốc có thể đa dạng hóa danh mục bằng cách kết hợp hợp lý trái phiếu Mỹ và trái phiếu Hàn Quốc để tăng tính ổn định và lợi nhuận.

Lựa chọn mua trái phiếu riêng lẻ, quỹ hỗn hợp hay ETF phụ thuộc vào quy mô tài sản, khẩu vị rủi ro và khả năng quản lý của từng người. Điều quan trọng là theo dõi sát sao lãi suất trái phiếu Mỹ và xây dựng chiến lược phù hợp mục tiêu đầu tư, sau đó kiên trì thực hiện.