Hồng đen và đầu tư: Những điều không nhìn thấy có thể thay đổi cuộc chơi

Trong những năm qua, các nhà đầu tư thường xuyên nói đến “các sự kiện không thể dự đoán được” - dù là suy thoái kinh tế, thị trường biến động hoặc thậm chí đại dịch làm thay đổi thế giới. Tất cả những điều này đều liên quan đến khái niệm được gọi là Black Swan hay “Thiên nga đen” mà Nassim Nicholas Taleb, tác giả gốc Liban người Mỹ, đã mang đến sự chú ý của công chúng.

Nhưng thực tế, hầu hết học viên của chúng tôi vẫn chưa hiểu sâu sắc rằng thiên nga đen là gì, nó khác với rủi ro thông thường như thế nào, và quan trọng nhất, chúng ta có thể chuẩn bị bước vào sự xuất hiện của nó như thế nào.

Tại sao “Thiên nga đen” có cái tên như vậy và nó thực sự có nghĩa là gì

Từ thời Đế chế La Mã cổ đại, con người tin rằng thiên nga chỉ có màu trắng. Niềm tin này tiếp tục cho đến năm 1697 khi captain Willem de Vlamingh người Hà Lan phát hiện ra thiên nga màu đen ở Úc. Khoảng thời gian đó trở thành điểm ngoặt quan trọng của thuật ngữ “thiên nga đen”, không còn có nghĩa là không tồn tại mà chỉ có nghĩa là những điều mà chúng ta nghĩ là không thể, nhưng lại trở thành hiện thực.

Trong bối cảnh tài chính, “thiên nga đen” là một sự kiện có 3 đặc điểm, theo như Nassim Nicholas Taleb đã giải thích trong cuốn sách “The Black Swan: The Impact of the Fully Improbable” năm 2007 (một năm trước cuộc khủng hoảng tài chính):

1. Vượt quá dự đoán - Không có dữ liệu lịch sử nào cho thấy nó sẽ xảy ra
2. Tạo ra tác động lớn lao - Ảnh hưởng của nó không chỉ nhỏ mà còn ảnh hưởng đến nhiều khía cạnh của cuộc sống
3. Con người có thể giải thích sau này - Sau khi sự kiện xảy ra, mọi người thường tìm cách giải thích tại sao nó lại xảy ra

Ví dụ thực tế về thiên nga đen thay đổi thị trường tài chính

COVID-19: Sự kiện mà nhiều chính phủ chưa chuẩn bị

Khi tháng 12 năm 2019 đại dịch virus COVID-19 bắt đầu từ Trung Quốc, chỉ sau vài tháng, toàn thế giới bước vào tình trạng khóa cửa chưa từng được ghi nhận trong lịch sử hiện đại. Nền kinh tế khu vực tư nhân đóng cửa tới 90%, những người bị thất nghiệp, tiêu dùng suy giảm, nhu cầu hàng hóa giảm sút một cách nhàm chán. Ở Hoa Kỳ, lạm phát giảm (deflation) từ lo ngại của các nhà kinh tế học trở thành hiện thực, sau khi tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt và người tiêu dùng bắt đầu tiết kiệm.

Đối với nền kinh tế Thái Lan, cuộc khủng hoảng này tác động đến xuất khẩu và du lịch, vốn là những trụ cột của đất nước.

Chiến tranh Nga-Ukraine: Nhiên liệu đắt hơn, lạm phát tăng vọt

Nửa đầu năm 2022 chiến tranh bùng nổ ở châu Âu, tác động không chỉ giới hạn trong vùng chiến tranh mà còn ảnh hưởng đến giá năng lượng và hàng hóa tiêu dùng trên toàn thế giới. Đô la Mỹ mạnh lên kỷ lục, các đồng tiền khác trong đó có đồng baht yếu đi.

Thái Lan bị tác động trực tiếp thông qua giá dầu tăng cao, làm tăng chi phí vận chuyển, giá phân bón hóa học tăng vọt do nguồn gốc từ khí tự nhiên đắt hơn, và nhà đầu tư kinh tế thấp phải đánh giá lại rủi ro.

Dự trữ ngoại hối quốc tế của Thái Lan giảm: Tín hiệu nguy hiểm

Dự trữ của Thái Lan vào cuối năm 2021 khoảng 10 tỷ baht, khi đến thời điểm hiện tại, đã giảm còn khoảng 8,8 tỷ baht, giảm đi 3,2 chục tỷ đô la Mỹ (khoảng 1,3 tỷ baht). Ba yếu tố chính dẫn đến sự giảm này là: lợi suất đầu tư thấp, giảm giá tài sản và chính sách phát hành tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Thái Lan. Khi đô la mạnh lên, việc chuyển đổi giá trị tài sản sang đô la làm cho dự trữ ngoại hối hiển thị kết quả giảm.

Điều này khiến nhiều người lo ngại rằng Thái Lan có thể phải đối mặt với sự kiện tương tự như cuộc khủng hoảng tôm chua một lần nữa.

Nền kinh tế Thái Lan năm 2023: Những tín hiệu tích cực và những rủi ro

Dữ liệu từ Viện Nghiên cứu Kinh tế Trung ương Thái Lan cho thấy rằng nền kinh tế Thái Lan trong quý 4 năm 2022 chỉ tăng 1,4% so với cùng kỳ năm trước, chậm lại từ quý 3 có tăng 4,6%.

Thành phần chính của sự chậm lại này đến từ xuất khẩu hàng hóa giảm 7,5% và chi tiêu chính phủ cho tiêu dùng giảm 8,0% trong khi du lịch và tiêu dùng khu vực tư nhân vẫn là những yếu tố hỗ trợ.

Đối với năm 2023, các tổ chức quốc gia dự báo rằng nền kinh tế Thái Lan sẽ tăng 2,7-3,7%. Có các yếu tố hỗ trợ từ sự phục hồi du lịch, tiêu dùng khu vực tư nhân dự kiến sẽ tăng 3,2%, trong khi đầu tư của khu vực tư nhân và công cộng dự kiến lần lượt là 2,1% và 2,7%.

Tỷ lệ lạm phát chung dự kiến sẽ ở trong khoảng 2,5-3,5%, điều chỉnh giảm từ mức tăng trong năm 2022 ở mức 6,1%.

5 sự kiện thiên nga đen có thể xảy ra trong năm 2023

1. Suy thoái kinh tế toàn cầu

Nhiều tổ chức toàn cầu đánh giá rằng năm 2023 này có xác suất cao nền kinh tế sẽ vào giai đoạn suy thoái nghiêm trọng, nền kinh tế của Hoa Kỳ, nhiều nước trong Liên minh châu Âu và các thị trường mới nổi đều phải đối mặt với cuộc khủng hoảng riêng của họ. Vấn đề đó có rễ từ hậu quả chiến tranh Nga-Ukraine, mức tăng lãi suất liên tục của hầu hết các ngân hàng và sự chậm lại của tăng trưởng kinh tế.

2. Biến động thị trường chứng khoán và điều chỉnh lãi suất

Trong năm 2023, thị trường chứng khoán Thái Lan có cơ hội đi lên nhiều điều, đặc biệt là cổ phiếu nhóm du lịch và bán lẻ, vốn vẫn đang phục hồi từ cuộc khủng hoảng COVID-19. Tuy nhiên, nếu lãi suất mà giá trị đó tăng lên và dự kiến sẽ tăng thêm, nó có thể kìm hãm giá trị cổ phiếu có tỷ lệ P/E cao.

3. Sự dao động của thị trường tiền điện tử

Thị trường tiền điện tử có rủi ro cao, lịch sử chứng minh rằng nó có thể sụp đổ đột ngột. Vào ngày 19 tháng 5 năm 2021, giá Bitcoin đã giảm từ 65.000 đô la còn 30.000 đô la, trở thành sự kiện Black Swan có nguy cơ lặp lại. Việc bán tháo theo xu hướng từ các nhà đầu tư tổ chức hoặc tin tức giả mạo từ một sự kiện không ngờ có thể kích hoạt đợt bán hàng lớn.

4. Khả năng giá vàng tăng vọt

Xu hướng năm 2023 cho thấy rằng giá vàng có thể có hướng lên. Số liệu hỗ trợ đến từ sự phục hồi có thể dự đoán được của nền kinh tế Trung Quốc và Ấn Độ, khi cộng lại thì tỷ lệ mua vàng khoảng 50% trên thế giới, đặc biệt là khi Trung Quốc nới lỏng chính sách Zero-COVID và tăng tốc độ các biện pháp kích thích kinh tế.

Giá vàng dự kiến sẽ cố gắng tiếp cận mức 1.900 đô la mỗi ounce, đây là mức đã từng chạm được nhưng chưa thể duy trì lâu dài. Nếu có thể ổn định được, sẽ có cơ hội vượt qua mức 2.000 đô la mỗi ounce.

5. Rủi ro từ sự suy yếu của đô la

Sau khi lạm phát Mỹ giảm nhiều hơn dự kiến, đô la đã bị bán tháo vào đầu năm, bảng Anh tăng giá và đây là lần rơi xuống đầu tiên của đô la trong 6 quý qua. Tuy nhiên, Vương quốc Anh và nhiều nước khác quyết định sẽ tiếp tục tăng lãi suất, điều này sẽ tiếp tục kìm hãm nền kinh tế.

Sợ là đã quá muộn: Cách chuẩn bị cho thiên nga đen tiếp theo

Không thể dự đoán được khi nào thiên nga đen tiếp theo sẽ tới hoặc nó có hình dạng như thế nào, nhưng các nhà đầu tư có thể chuẩn bị bước vào.

Chấp nhận sự thường xuyên của những điều không ngờ

Tránh né sự kiện Black Swan giống như cố gắng ngăn chặn mưa bằng cách ném quả bóng lên trời. Thị trường tài chính luôn thay đổi và những sự kiện không ngờ là một phần của trò chơi. Không nên lo lắng về nó mà nên chuẩn bị sẵn sàng.

Tận dụng cơ hội

Khi giá cổ phiếu sụp đổ trong cuộc khủng hoảng, những nhà đầu tư có tiền mặt sẵn sàng, nhìn rõ ràng và có niềm tin vào cơ sở của công ty có thể gặp cơ hội mua với giá gốc. Trong vòng khoảng 5-10 năm tiếp theo, giá trị sẽ trở lại và đôi khi còn vượt quá mục tiêu ban đầu.

Phân tán danh mục đầu tư như một lá chắn bảo vệ

Nếu bạn tập trung nắm giữ chỉ một duy nhất tài sản, sự kiện Black Swan có thể gây thiệt hại nặng. Nắm giữ cổ phiếu, trái phiếu, vàng và bất động sản theo tỷ lệ phù hợp sẽ giảm bớt cú sốc.

Có kế hoạch dự phòng

Đầu tư dài hạn có thể là nền tảng quan trọng nhất. Đôi khi thiên nga đen làm cho lợi nhuận co lại, nhưng thị trường thường phục hồi và tiếp tục tăng cao hơn điểm ban đầu.

Sử dụng công cụ bảo vệ rủi ro

Một số nhà đầu tư cố gắng sử dụng quyền chọn hoặc hợp đồng tương lai để bảo vệ chống lại rủi ro từ các sự kiện lớn. Những công cụ này có chi phí nhưng có thể hạn chế tổn thất trong các tình huống tồi tệ.

Tóm tắt: Điều mà bạn không nhìn thấy không có nghĩa là nó sẽ không xảy ra

Tất cả các sự kiện được đề cập, từ COVID-19 đến chiến tranh Nga-Ukraine cho đến rủi ro từ thị trường tiền điện tử, tất cả đều là những thiên nga đen xuất hiện khi chúng ta chưa chuẩn bị.

Tuy nhiên, nếu chúng ta có ý thức và tiếp cận chúng một cách thận trọng, liên tục thách thức quan điểm của chính mình và dữ liệu mà chúng ta giữ, lên kế hoạch dự phòng trước, nhìn thấy khía cạnh tiêu cực của mọi thứ sớm hơn, chúng ta có thể biến sự thua cuộc thành chiến thắng.

Thiên nga đen có thể là một lời cảnh báo để chúng ta thận trọng chứ không phải là dấu hiệu của việc thua cuộc rồi. Sự hiểu biết về bản chất và chấp nhận sự không chắc chắn là nền tảng của việc đầu tư một cách có ý thức.