Cơ hội trên thị trường chứng khoán châu Á hôm nay: Hướng dẫn thực tế cho năm 2024

Sự khôn ngoan của Benjamin Graham vẫn còn phù hợp: thị trường trở nên an toàn hơn khi giá giảm và rủi ro hơn khi giá tăng. Từ góc nhìn này, chứng khoán châu Á hôm nay mang đến một bức tranh đặc biệt hấp dẫn cho những ai tìm kiếm các cơ hội đầu tư chiến lược. Các thị trường tài chính châu Á, đặc biệt tại Trung Quốc, đã trải qua những điều chỉnh đáng kể có thể chuyển thành cơ hội giá trị cho năm 2024.

Tình hình hiện tại của các thị trường châu Á

Cuộc tranh luận trung tâm xoay quanh những thách thức nội tại của Trung Quốc và các hành động mà chính phủ sẽ thực hiện. Quy mô điều chỉnh là đáng kể: kể từ đỉnh cao năm 2021, ba sàn chứng khoán lớn nhất Trung Quốc đã mất khoảng 6 triệu tỷ đô la vốn hóa thị trường.

Hiệu suất đã rất nghiêm trọng trong giai đoạn 2021-2024:

• China A50: giảm 44,01%
• Hang Seng: giảm 47,13%
• Shenzhen 100: giảm 51,56%

Những con số này phản ánh sự hội tụ của nhiều yếu tố: di sản của các chính sách hạn chế do COVID, áp lực pháp lý đối với các công ty công nghệ, khủng hoảng bất động sản cấu trúc, suy yếu nhu cầu quốc tế và căng thẳng thương mại với Hoa Kỳ liên quan đến các chip cao cấp.

Kinh tế Trung Quốc đã giảm tốc đáng kể và đối mặt với những thách thức cấu trúc ngày càng rõ ràng. Đầu tư trực tiếp nước ngoài co lại, sản xuất chuyển hướng sang các thị trường mới nổi như Ấn Độ, Indonesia và Việt Nam, trong khi dân số Trung Quốc đang già đi nhanh chóng và tỷ lệ sinh giảm.

Các biện pháp kích thích: có đủ chưa?

Trước tình hình này, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) đã thực hiện giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc 50 điểm cơ bản, giải phóng khoảng 1 triệu tỷ nhân dân tệ (139,45 tỷ đô la) vào hệ thống.

Tuy nhiên, sáng kiến mạnh mẽ hơn vẫn đang được thảo luận là một gói cứu trợ trị giá 2 triệu tỷ nhân dân tệ (278,90 tỷ đô la), được tài trợ bằng các quỹ offshore của các doanh nghiệp nhà nước. Số vốn này sẽ được dùng để mua cổ phiếu hàng loạt nhằm chống lại đợt bán tháo chung.

Bên cạnh đó, lãi suất vay ưu đãi một năm đã giảm dần kể từ cuối năm 2021, hiện ở mức 3,45%. Khu vực châu Á đang chịu áp lực giảm phát, cho thấy sự co lại của tiêu dùng nội địa.

Mặc dù các biện pháp này không gây ngạc nhiên—đã được dự báo từ nhiều tháng trước—sự chậm trễ và thiếu phối hợp trong chiến lược toàn diện tạo ra sự không chắc chắn về hiệu quả của chúng. Trung Quốc đã kết thúc năm 2023 với mức tăng trưởng 5,2%, thấp hơn kỳ vọng và xa so với sự năng động của các thập kỷ trước.

Vị trí địa lý và thứ tự các thị trường tài chính châu Á

Châu Á là lục địa lớn nhất và đông dân nhất thế giới. Sự dịch chuyển trục kinh tế toàn cầu về phía khu vực này trong nhiều thập kỷ đã tạo ra những cơ hội đầu tư chưa từng có, mặc dù phân bổ không đồng đều.

Trung Quốc chiếm ưu thế với ba trong số các sàn châu Á lớn nhất: Thượng Hải (lớn nhất khu vực với vốn hóa 7.357 triệu tỷ đô la), Hồng Kông và Thâm Quyến. Ba trung tâm này có hơn 6.800 công ty, mặc dù có hạn chế đối với nhà đầu tư nhỏ lẻ nước ngoài.

Ấn Độ, nền kinh tế thứ năm thế giới, tập trung thị trường tại Sàn Bombay, cung cấp tiếp xúc với hơn 5.500 công ty.

Tokyo, từng là sàn lớn nhất châu Á vài thập kỷ trước, nay đứng thứ hai với vốn hóa 5.586 triệu tỷ đô la, bị lu mờ bởi sự trỗi dậy của Trung Quốc.

Trong các nền kinh tế trung bình phát triển nổi bật có Hàn Quốc, Úc, Đài Loan, Singapore và New Zealand. Trong phân khúc mới nổi có Indonesia, Thái Lan, Philippines, Việt Nam và Malaysia.

Thâm Quyến có vốn hóa 4.934 triệu tỷ và Hồng Kông 4.567 triệu tỷ, củng cố vị trí của Trung Quốc với tổng cộng 16,9 triệu tỷ đô la. Các thị trường châu Á đáng kể còn lại là Ấn Độ, Hàn Quốc, Úc và Đài Loan.

Thời gian giao dịch: Tối đa hóa sự trùng lặp

Đối với nhà đầu tư từ châu Âu, thời gian của chứng khoán châu Á hôm nay cần chính xác. Giao dịch từ Madrid (CET/GMT+1):

• Tokyo (GMT+9): chênh lệch 8 giờ
• Thượng Hải, Thâm Quyến, Hồng Kông (GMT+8): chênh lệch 7 giờ

Thời điểm trùng lặp tối ưu là từ 2:30 sáng đến 8:00 sáng (giờ Madrid), khi cùng lúc giao dịch bốn thị trường chính. Khoảng thời gian này đảm bảo khối lượng và thanh khoản trong cổ phiếu và các sản phẩm phái sinh (hợp đồng tương lai, CFD), nhân đôi cơ hội giao dịch.

Khái niệm “trùng lặp châu Á” là rất quan trọng: giúp tận dụng các biến động có thanh khoản cao mà không cần phải là nhà giao dịch ban đêm liên tục.

Thách thức cấu trúc của khu vực

Khu vực châu Á-Thái Bình Dương đối mặt với bốn thách thức lớn:

1. Bất ổn địa chính trị: Bán đảo Triều Tiên, Biển Đông, eo biển Đài Loan và biên giới Ấn-Myanmar là các điểm tiềm năng leo thang. Vai trò của Mỹ như một đối tác an ninh là biến đổi.

2. Chậm lại kinh tế: Trung Quốc, động lực chính của khu vực, sẽ tăng trưởng chậm hơn, ảnh hưởng đến thương mại, đầu tư và du lịch. Sự phục hồi sau COVID vẫn đang diễn ra.

3. Chuyển đổi dân số nhanh: Dân số già, đô thị hóa tăng và di cư gây áp lực lên an sinh xã hội, tài nguyên môi trường và thị trường lao động.

4. Biến đổi khí hậu: Khu vực dễ bị các hiện tượng thời tiết cực đoan, mất đa dạng sinh học và an ninh lương thực, chịu trách nhiệm khoảng 50% lượng khí thải toàn cầu.

Trong khi Hoa Kỳ duy trì ưu thế với 58,4% thị trường toàn cầu (2022), thì ba thị trường lớn nhất châu Á—Nhật Bản, Trung Quốc và Úc—chỉ chiếm khoảng 12,2%. Nhật Bản từng chiếm 40% vào năm 1989, là một lời nhắc nhở về các động thái dài hạn.

Riêng tại Trung Quốc, sự can thiệp của nhà nước có thể hạn chế triển vọng mở rộng của thị trường chứng khoán trong tương lai, mặc dù với các điều chỉnh hiện tại, vẫn còn nhiều cơ hội tiềm năng.

Phân tích kỹ thuật các chỉ số chính

China A50: Xu hướng giảm kéo dài

Chỉ số này theo dõi 50 cổ phiếu loại A của Thượng Hải và Thâm Quyến, đại diện cho các công ty lớn và thanh khoản cao hơn. Từ đỉnh lịch sử 20.603,10 đô la (tháng 2 năm 2021), duy trì xu hướng giảm. Hiện đang giao dịch ở mức 11.160,60 đô la, thấp hơn 9,6% so với trung bình động theo cấp số nhân 50 tuần (12.232,90 đô la).

Để xác nhận đảo chiều tăng, cần có sự phá vỡ duy trì xu hướng và trung bình động, với RSI vượt qua vùng trung bình hướng tới quá mua. Các mức quan trọng: hỗ trợ tại 8.343,90 đô la (đáy tháng 8 năm 2015) và kháng cự tại 15.435,50 đô la (đỉnh tháng 5 năm 2015).

Hang Seng: Ổn định giảm

Theo dõi các công ty niêm yết tại Hồng Kông (hơn 80 công ty, 65% vốn hóa sàn). Hiện đang ở mức 16.077,25 HK$, thấp hơn cả đường xu hướng giảm và trung bình 50 tuần. RSI lại trong trạng thái củng cố giảm. Các kháng cự gần nhất là 18.278,80 và 24.988,57 HK$, đều xa và không có thay đổi kinh tế rõ ràng.

Shenzhen 100: Quá bán kỹ thuật

Đo lường hiệu suất của 100 cổ phiếu loại A hàng đầu của Shenzhen. Từ đỉnh 8.234,00 nhân dân tệ (tháng 2 năm 2021), giảm xuống còn 3.838,76 nhân dân tệ, thấp hơn 16,8% so với trung bình 50 tuần. RSI gần đạt mức quá bán (30), cho thấy khả năng phục hồi kỹ thuật. Các mức hỗ trợ chính ở 2.902,32 nhân dân tệ (đáy tháng 12 năm 2018) và kháng cự tại 4.534,22 nhân dân tệ (đỉnh tháng 11 năm 2010).

Các công ty niêm yết: Từ nhà nước đến công nghệ

Các tập đoàn hàng đầu của Trung Quốc cạnh tranh với các tập đoàn phương Tây. State Grid, công ty dịch vụ thiết yếu lớn nhất thế giới, đã tạo ra 530 tỷ đô la doanh thu (2022). Walmart và Amazon dẫn đầu phương Tây với 611 và 514 tỷ đô la.

Hầu hết các công ty lớn của Trung Quốc hoạt động trong các lĩnh vực truyền thống (tiện ích, xây dựng, ngân hàng, năng lượng) dưới sở hữu nhà nước, hạn chế đối với nhà đầu tư nhỏ lẻ nước ngoài.

Tuy nhiên, các công ty như JD.com (156 tỷ doanh thu), Alibaba, Tencent, Pinduoduo, Vipshop và nhà sản xuất BYD hoạt động theo mô hình mở hơn. Các cổ phiếu này có thể tiếp cận qua ADR trên các sàn phương Tây.

Ngoài ra, các phái sinh như Hợp đồng chênh lệch cho phép đầu cơ mà không cần sở hữu tài sản cơ sở, có thể giao dịch trên các nền tảng chuyên dụng.

Khuyến nghị cho năm 2024

Nếu bạn muốn đầu tư hoặc đầu cơ vào chứng khoán châu Á hôm nay, yếu tố quyết định sẽ là theo dõi các thông báo về kích thích tiền tệ, tài khóa và quy định. Các điều chỉnh hiện tại tạo ra cơ hội mua vào dài hạn, nhưng chỉ khi chính quyền Trung Quốc thực hiện các gói kích thích nhất quán và hiệu quả để kích hoạt lại nền kinh tế.

Khu vực châu Á vẫn giữ tiềm năng chuyển đổi, nhưng năm 2024 sẽ là năm xác nhận chính sách và điều chỉnh cấu trúc. Đặt vị thế chiến lược hôm nay có thể mang lại lợi nhuận đáng kể khi sự phục hồi trở nên rõ ràng.