## Giá cổ phiếu Delta Electronics chạm ngưỡng nghìn đô la, áp lực kỹ thuật ngắn hạn nặng nề nhưng cơ hội ngành đang tích cực chuẩn bị

Delta(2308) gần đây liên tục dao động quanh mức 950 đồng, áp lực ngắn hạn rõ ràng. Tuần này, giá cổ phiếu một lần nữa tăng mạnh 4.39% nhờ đà phục hồi mạnh của thị trường chứng khoán Đài Loan, vượt lên trên 950 đồng, nhưng sau đó lại đảo chiều giảm điểm, ngày 27 giảm 0.32%, hôm nay còn không giữ nổi mức 950 đồng, kết thúc phiên ở 932 đồng, giảm 1.06%. Đợt điều chỉnh này khiến nhiều nhà đầu tư rơi vào tình thế khó xử — đó có phải là điểm mua dài hạn hay nên tạm thời quan sát?

Về mặt kỹ thuật, sau đỉnh lịch sử 1085 đồng, Delta Electronics liên tục điều chỉnh, dù gần đây đã lấy lại các đường trung bình ngắn hạn như 5 ngày, 10 ngày và trung hạn, nhưng áp lực từ đường trung bình tháng vẫn còn nặng nề. Phân tích thị trường cho thấy, mức tăng tích lũy trong năm đã vượt gấp đôi, đợt điều chỉnh gần đây khoảng 20% là hiện tượng điều chỉnh lành mạnh. Tuy nhiên, định giá hiện tại vẫn còn ở mức cao tương đối, đã phản ánh đầy đủ các yếu tố tích cực, các nhà phân tích không khuyến nghị nhà đầu tư đứng ngoài và theo đuổi mua đuổi giá lúc này.

## Cách mạng năng lượng AI sắp bắt đầu, Delta Electronics đối mặt bước ngoặt ngành

Nhóm nghiên cứu của các tổ chức nước ngoài mới đây đã phát đi tín hiệu quan trọng: Dự kiến, dòng GPU Rubin của Nvidia sẽ ra mắt vào nửa cuối năm 2026, mang lại bước đột phá cách mạng về công nghệ tản nhiệt. Phiên bản hai chip của nó có công suất tản nhiệt lên tới 2300W, cần dựa vào các giải pháp tản nhiệt tiên tiến để vận hành. Đây chỉ là phần nổi của tảng băng chìm.

Điều đáng chú ý hơn là sự tăng vọt công suất tiêu thụ của các tủ máy chủ AI — từ 130kW của dòng GB hiện tại, sẽ tăng trực tiếp lên 220kW của Vera Rubin, và trong tương lai, Rubin Ultra còn có thể lên tới 600kW. Sự tăng trưởng công suất này gấp 3 đến 5 lần có ý nghĩa gì? Toàn bộ hệ thống hạ tầng cung cấp điện toàn cầu phải chuẩn bị cho những thay đổi lớn.

Hệ thống cung cấp điện đang nhanh chóng chuyển đổi từ điện xoay chiều truyền thống sang kiến trúc DC cao áp và thiết kế tủ nguồn độc lập, dự kiến đạt đỉnh trong năm 2026-2027. Thị trường chung nhận định đây là một chu kỳ nâng cấp trị giá hàng nghìn tỷ USD, và Delta Electronics cùng Lite-On được xem là những người hưởng lợi lớn nhất trong quá trình chuyển đổi này nhờ vị thế dẫn đầu về quản lý nguồn và công nghệ tản nhiệt.

Hành động ứng phó của Delta Electronics rất tích cực — năm nay, chi tiêu vốn đã đạt 40 tỷ đồng, dự kiến năm sau sẽ duy trì quy mô đầu tư tương tự. Đáng chú ý hơn, tỷ trọng đầu tư vào thiết bị và tự động hóa sẽ tăng lên 65%, lập kỷ lục mới trong lịch sử. Công ty đang mở rộng năng lực sản xuất tại Thái Lan, Đài Loan và Mỹ, trọng tâm chính là nguồn cung cấp cho các máy chủ AI và các sản phẩm tản nhiệt làm mát bằng dung dịch.

## Đà tăng lợi nhuận hỗ trợ giá cổ phiếu, nhà phân tích dự báo tăng gần 40%

Các nhà phân tích mới đây dự báo, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của Delta Electronics năm nay có thể đạt 23.8 đồng, và trong năm tới, nhờ đà tăng mạnh các sản phẩm liên quan AI, dự kiến sẽ lên tới 33 đồng, tăng trưởng 38.7% so với cùng kỳ. Đà tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ này tạo nền tảng vững chắc cho giá cổ phiếu, có nghĩa là, miễn là xu hướng ngành không thay đổi, khả năng giảm giá dài hạn sẽ hạn chế.

## Thay đổi hệ thống quyền chọn và mở rộng thị trường Bắc Mỹ thúc đẩy hai chủ đề

Sở Giao dịch Hợp đồng Tương lai sẽ thực hiện điều chỉnh hợp đồng quyền chọn từ ngày 8/12, giảm hệ số nhân của quyền chọn điện tử từ 1.000 đồng xuống 250 đồng mỗi điểm, khiến giá trị hợp đồng giảm từ khoảng 1,6 triệu đồng xuống còn 400.000 đồng. Cải cách này dự kiến sẽ giảm đáng kể rào cản giao dịch, thúc đẩy hoạt động giao dịch các sản phẩm phái sinh dựa trên chỉ số điện tử.

Là một trong năm cổ phiếu lớn nhất trong ngành điện tử, Delta Electronics cùng TSMC, Hon Hai, MediaTek và Quanta chiếm gần 70% tổng vốn hóa ngành. Cơ cấu trọng số này có nghĩa là biến động giá của Delta sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng của chỉ số điện tử, đồng thời qua hiệu ứng đòn bẩy của các sản phẩm phái sinh.

Về dài hạn, ngành điện tử liên tục chiếm hơn 70% tổng giá trị giao dịch của thị trường Đài Loan, và trong bối cảnh phát triển mạnh mẽ của AI và ngành bán dẫn, chỉ số điện tử luôn dẫn đầu về mức tăng so với các chỉ số trọng số khác. Delta cùng với các chủ đề về nguồn điện AI và giải pháp tản nhiệt đang chiếm vị thế chiến lược trong xu hướng ngành.

Ngoài ra, công ty con tại Mỹ của Delta đã hoàn tất ký hợp đồng thuê mặt bằng lớn tại Plano, Texas, diện tích thuê 226.000 sqft, thời hạn thuê 7,5 năm, dự kiến bắt đầu hoạt động từ tháng 4/2026. Việc này tiếp nối kế hoạch thử nghiệm FWT tại Texas bắt đầu từ năm ngoái, thể hiện quyết tâm mở rộng thị trường Bắc Mỹ của tập đoàn.

## Nhà đầu tư nên phản ứng thế nào? Thận trọng ngắn hạn, lạc quan trung hạn

Các nhà phân tích đưa ra khuyến nghị rõ ràng: giá hiện tại đã gần chạm ngưỡng nghìn đồng, lợi nhuận ngắn hạn hạn chế, không khuyến khích đầu tư mạnh tay vào thời điểm này. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là bỏ qua Delta Electronics hoàn toàn.

Trong ngắn hạn, nhà đầu tư nên kiên nhẫn chờ đợi cơ hội mua vào sau khi giá điều chỉnh đủ. Chiến lược trung dài hạn tập trung vào việc nâng cấp hạ tầng AI, đặc biệt là thời điểm ra mắt nền tảng mới của Nvidia vào năm 2026, sẽ là yếu tố quan trọng định hướng ngành. Đồng thời, theo dõi tiến độ mở rộng năng lực tại Thái Lan và Mỹ của Delta, cũng như đóng góp doanh thu từ các sản phẩm tản nhiệt làm mát bằng dung dịch.

Ngoài ra, nhà đầu tư cần chú ý đến sự thay đổi thanh khoản thị trường sau khi hệ thống quyền chọn điện tử điều chỉnh tháng 12, và theo dõi các chu kỳ chi tiêu vốn của AI toàn cầu. Các chỉ số theo dõi quan trọng gồm: biến động lượng hợp đồng quyền chọn chưa đáo hạn, tiến độ xuất hàng các sản phẩm nguồn máy chủ AI, xu hướng biên lợi nhuận gộp và lợi nhuận ròng, xu hướng sở hữu của các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài, và tỷ lệ sử dụng công suất các nhà máy mới tại Mỹ.