Phân tích xu hướng HKD sang TWD quan trọng｜Năm 2024, HKD đổi sang TWD từ 3.9 lên 4.05, dự kiến sẽ diễn biến như thế nào trong năm?

Đồng Hồng Kông và Đồng Đài Tế Bình đóng vai trò hết sức quan trọng trong thương mại Châu Á. Theo dữ liệu từ Cục Du lịch Đài Loan, khách từ Hồng Kông trở thành nguồn khách nhập cảnh Đài Loan nhiều nhất năm 2023, đạt 770.000 lượt người. Con số này phản ánh mức độ liên kết chặt chẽ của các hoạt động kinh tế thương mại hai địa phương, đồng thời làm nổi bật ảnh hưởng của biến động tỷ giá Đồng Hồng Kông so với Đồng Đài Tế Bình (HKD to TWD) đối với các hoạt động kinh doanh thực tế.

Lịch sử Đồng Hồng Kông: Từ Đồng bạc Tây Ban Nha đến Chế độ Tỷ giá Liên kết

Câu chuyện về Đồng Hồng Kông bắt đầu từ năm 1841 khi Anh chế nhân Hồng Kông. Ban đầu lưu thông là các đồng tiền nước ngoài như đồng bạc Tây Ban Nha và đồng bạc Ưng Mỹ, cho đến năm 1862 chính phủ Hồng Kông mới bắt đầu phát hành giấy bạc của riêng mình. Trong hơn một thế kỷ này, Đồng Hồng Kông đã trải qua nhiều giai đoạn khác nhau bao gồm tiêu chuẩn bạc, tiêu chuẩn trao đổi Bảng Anh, liên kết với Đô la Mỹ, và cuối cùng là nổi động tự do.

Điểm chuyển giao xuất hiện vào ngày 17 tháng 10 năm 1983 — Hồng Kông chính thức triển khai Chế độ Tỷ giá Liên kết, cố định tỷ giá Đồng Hồng Kông ở mức 7,8 Đồng Hồng Kông/1 Đô la Mỹ. Cơ chế này hoạt động như thế nào? Khi Đồng Hồng Kông yếu đi, Cục Quản lý Tiền tệ Hồng Kông sẽ bán Đô la Mỹ và mua Đồng Hồng Kông ở vị trí 7,85 để duy trì bảo đảm phía yếu; khi Đồng Hồng Kông mạnh lên, Cục sẽ bán Đồng Hồng Kông và mua Đô la Mỹ ở vị trí 7,75. Cơ chế này vẫn tiếp tục cho đến nay, trở thành hỗ trợ cốt lõi cho tính ổn định của Đồng Hồng Kông.

Giải đọc Xu hướng HKD to TWD | Quỹ đạo biến động 17 năm

Từ năm 2007 đến nay, quỹ đạo lịch sử của Đồng Hồng Kông so với Đồng Đài Tế Bình (HKD/TWD) rõ ràng: hoạt động chung quanh mức 4, dao động giữa 3,5 và 4,5, thể hiện xu hướng giảm chậm chạp chung.

Cụ thể hơn, đầu năm 2009 tỷ giá từng chạm qua mức cao 4,5, còn vào tháng 1 năm 2022 thì chạm mức thấp 3,5. Kể từ sau năm 2022, tỷ giá Đồng Hồng Kông so với Đồng Đài Tế Bình bắt đầu phản ứng mạnh mẽ, nhưng vẫn bị giới hạn bởi áp lực từ đỉnh của kênh giảm, gặp lực cản rõ rệt gần mức 4,15.

Bước ngoặt chính năm 2024 của HKD to TWD

Kể từ đầu năm, tỷ giá Đồng Hồng Kông so với Đồng Đài Tế Bình (HKD/TWD) tăng từ 3,905 lên mức 4,05, lực đẩy phía sau là gì?

Yếu tố Đô la Mỹ tăng giá: Dữ liệu CPI và PPI của Mỹ tháng 2 đều cao hơn dự kiến, điều này loại bỏ các kỳ vọng lạc quan của thị trường về việc bắt đầu cắt giảm lãi suất từ tháng 3. Sự tăng bất ngờ của dữ liệu lạm phát đã khiến Đô la Mỹ nhanh chóng trở nên mạnh mẽ trở lại.

Áp lực phá giá Đồng Đài Tế Bình: Ứng cử viên của Đảng Dân tiến Tiến Triển Đế đã thắng cử tháng 1, nhưng Viện Lập pháp không giành được đa số ghế, dẫn đến các nhà đầu tư có nghi ngờ về mối quan hệ hai bề và khả năng quản trị của chính phủ mới. Tính không chắc chắn về mặt vốn rõ ràng không tốt cho Đồng Đài Tế Bình.

Hai lực lượng này kết hợp lại đã thúc đẩy xu hướng phản ứng của tỷ giá Đồng Hồng Kông so với Đồng Đài Tế Bình.

Dự báo trong năm: Chu kỳ cắt giảm lãi suất là yếu tố chủ đạo

Theo quy luật lịch sử, đặc tính liên kết của Đồng Hồng Kông với Đô la Mỹ có nghĩa là định hướng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến hướng của HKD to TWD.

Kịch bản Giá không: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vào chu kỳ cắt giảm lãi suất 2024-2025 (xác suất cực cao). Tham khảo kinh nghiệm quá khứ, trong chu kỳ cắt giảm lãi suất năm 2008, Đồng Hồng Kông so với Đồng Đài Tế Bình giảm 9,88%, chu kỳ cắt giảm năm 2019 giảm tới 13,17%. Nếu tính toán mức giảm 10% từ mức cao 4,15, mục tiêu sẽ rơi vào khoảng 3,735.

Kịch bản Giá có: Nếu nền kinh tế Mỹ tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ, hoặc các yếu tố địa chính trị đẩy giá dầu lên từ đó kích thích sự phản ứng lạm phát, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể bị buộc phải trì hoãn cắt giảm lãi suất hoặc thậm chí siết chặt chính sách. Trong tình huống này, tỷ giá Đồng Hồng Kông so với Đồng Đài Tế Bình (HKD/TWD) có khả năng tăng lên cao, mục tiêu đầu tiên hướng đến mức cao trước đây và gần đỉnh của kênh dài hạn là khoảng 4,15.

Ba yếu tố cốt lõi ảnh hưởng đến HKD to TWD

Lãi suất Mỹ và Chính sách Cục Dự trữ Liên bang Mỹ

Do Đồng Hồng Kông liên kết với Đô la Mỹ và dòng vốn tự do, hướng lãi suất có lực kéo mạnh nhất trên tỷ giá. Khi thị trường dự kiến Mỹ tăng lãi suất hoặc siết chặt tiền tệ, Đô la Mỹ thường mạnh lên, thúc đẩy Đồng Hồng Kông so với Đồng Đài Tế Bình tăng lên; ngược lại sẽ giảm. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ, CPI, PPI và các dữ liệu vĩ mô khác trở thành chỉ số quan sát chính.

Cơ bản kinh tế Đài Loan

Tăng trưởng kinh tế Đài Loan ảnh hưởng trực tiếp đến quy mô đầu tư nước ngoài và nhu cầu Đồng Đài Tế Bình. Vào nửa sau năm 2021 khi tỷ lệ tăng trưởng kinh tế hàng năm của Đài Loan đạt mức 6,1% cao siêu, dòng vốn đầu tư dồi dào, Đồng Đài Tế Bình mạnh lên, Đồng Hồng Kông so với Đồng Đài Tế Bình theo đó giảm xuống khoảng 3,5.

Sự tương phản rất rõ ràng — sau năm 2022, tốc độ tăng trưởng kinh tế Đài Loan giảm, thậm chí đầu năm 2023 còn xuất hiện giá trị âm, động lực nước ngoài không đủ, Đồng Đài Tế Bình phá giá, Đồng Hồng Kông so với Đồng Đài Tế Bình ngược lại tăng từ 3,5 lên khoảng 4,15.

Các yếu tố chính trị cũng có thể can thiệp. Sau khi lãnh đạo Đảng Dân tiến Thái Anh Văn được bầu chọn năm 2015, tình hình hai bề trở nên căng thẳng, điều này được xem là yếu tố quan trọng khiến tỷ lệ tăng trưởng kinh tế Đài Loan giảm mạnh từ 3,7% giữa năm 2015 xuống còn 0,77% giữa năm 2016.

Tâm lý rủi ro toàn cầu

Khi rủi ro kinh tế toàn cầu tăng lên, tâm lý tránh rủi ro sẽ thúc đẩy dòng vốn đổ vào Đô la Mỹ và Đồng Hồng Kông (liên kết với Đô la Mỹ), đồng thời rút khỏi thị trường Châu Á, trực tiếp không tốt cho Đồng Đài Tế Bình. Lúc này HKD to TWD thường bị đẩy cao.

Chế độ Tỷ giá Liên kết có tách rời không? | Rủi ro Thiên nga đen của Đồng Hồng Kông

Cuộc thảo luận về việc Đồng Hồng Kông tách rời khỏi Đô la Mỹ đã tồn tại từ lâu. Sau cuộc khủng hoảng tài chính Châu Á năm 1998, đồng tiền của Nhật Bản, Hàn Quốc và các nước Đông Nam Á lần lượt phá giá, ngược lại vì hàng hóa dịch vụ trở nên rẻ hơn nên hút được dòng vốn đổ vào, nền kinh tế phục hồi nhanh chóng. Nhưng Hồng Kông vì bị ràng buộc bởi Chế độ Tỷ giá Liên kết, không thể sử dụng các chính sách kích thích tương tự, khiến thị trường chứng khoán, bất động sản và nền kinh tế thực tế rơi vào tình trạng trì trệ dài hạn, cho đến năm 2003 khi nền kinh tế toàn cầu phục hồi và Trung Quốc gia nhập WTO mới thoát khỏi tình cảnh này.

Năm gần đây, với sự trỗi dậy của nền kinh tế Trung Quốc, tiến trình quốc tế hóa Nhân dân tệ được đẩy mạnh, cộng với mối quan hệ Mỹ-Trung căng thẳng gia tăng, một số chuyên gia cho rằng Chế độ Tỷ giá Liên kết khó có thể duy trì vĩnh viễn, thậm chí có người chủ trương Đồng Hồng Kông gắn với Nhân dân tệ để tìm kiếm không gian chính sách lớn hơn.

Nhưng trên thực tế, sau khi trải qua kiểm định của nhiều năm biến động tài chính và chính trị, Đồng Hồng Kông vẫn kiên trì với Chế độ Tỷ giá Liên kết. Trừ khi xảy ra sự kiện Thiên nga đen ở cấp độ trừng phạt của Mỹ hoặc chiến tranh, các nhà đầu tư không cần lo lắng quá mức về rủi ro này.

Hướng dẫn Q&A Bắt buộc cho Nhà giao dịch

Q1: Tỷ giá HKD to TWD năm nay có khả năng hướng tới đâu?

A: Đã trở thành sự đồng thuận của thị trường rằng Mỹ sẽ vào chu kỳ cắt giảm lãi suất 2024-2025, vì vậy Đồng Hồng Kông so với Đồng Đài Tế Bình có khả năng giảm lớn. Nhưng trong ngắn hạn, cần theo dõi chặt chẽ xem liệu dữ liệu kinh tế Mỹ như CPI, dữ liệu việc làm có tiếp tục hỗ trợ Đô la Mỹ hay không.

Q2: Nhà đầu tư bình thường có thể tham gia giao dịch Đồng Hồng Kông so với Đồng Đài Tế Bình như thế nào?

A: Nhà đầu tư Đài Loan có thể thực hiện chuyển đổi tiền tệ qua ngân hàng, cũng có thể giao dịch trực tiếp HKD/TWD thông qua nền tảng giao dịch ngoại hối. Tỷ lệ phí và chênh lệch tỷ giá khác nhau trên các kênh khác nhau, khuyến cáo so sánh rồi chọn.

Q3: Khi đánh giá xu hướng dài hạn của HKD to TWD, nên ưu tiên xem xét yếu tố nào?

A: Trong phạm vi dài hạn với đơn vị tính theo năm, nên ưu tiên xem chính sách tiền tệ của Mỹ, tiếp theo chú ý đến triển vọng kinh tế Đài Loan. Nếu là giao dịch ngắn hạn trong ngày, có thể kết hợp phân tích kỹ thuật và học về mô hình để thao tác.

Q4: Có thể ổn định kiếm chênh lệch giá trong khoảng 7,85-7,75 của Chế độ Tỷ giá Liên kết không?

A: Về lý thuyết là có thể, nhưng trong thao tác thực tế cần khấu trừ lãi suất, chi phí giữ và phí giao dịch. Với các nhà đầu tư cá nhân, không gian lợi nhuận thường bị ăn mòn bởi các chi phí khác nhau, khả năng thực hiện thực tế rất thấp.