Tỷ giá TWD vượt mốc 30! Ý nghĩa của việc đồng USD tăng giá đã thay đổi? Phân tích xu hướng tỷ giá năm 2025

Biến động tỷ giá chưa từng thấy trong mười năm: Tại sao Đài tệ đột ngột tăng vọt?

Hiệu suất gần đây của Đài tệ thực sự là một sự kiện thiên nga đen của thị trường. Chỉ trong vòng hai phiên giao dịch, Đài tệ đã tăng giá so với đô la Mỹ gần 10%, tạo nên kỷ lục mức tăng một ngày lớn nhất trong 40 năm. Tăng vọt 5% vào ngày 2 tháng 5, tăng tiếp 4,92% vào ngày 5 tháng 5, và trong phiên có vượt qua đường tâm lý 30 đồng kéo dài nhiều năm, chạm mức cao nhất 29,59 đồng.

Đợt tăng này mạnh mẽ như thế nào? Hãy xem các loại tiền tệ khác ở châu Á trong cùng kỳ: Đôla Singapore tăng 1,41%, Yên Nhật tăng 1,5%, Won Hàn Quốc tăng 3,8%. So sánh, mức tăng của Đài tệ hoàn toàn ở một mức khác. Khi trong vòng 30 ngày từ lo lắng về mức giảm xuống dưới 35 đồng, chuyển biến ngay lập tức thành tấn công vượt qua 30 đồng, sự biến động cảm xúc của thị trường có thể dễ dàng tưởng tượng.

Ba nhân tố đẩy đằng sau sự tăng giá của Đài tệ

Tầng thứ nhất: Trò chơi kỳ vọng từ đàm phán thuế quan của Trump

Khi Tổng thống Mỹ Trump công bố chính sách thuế quan được hoãn lại 90 ngày, hai lực lượng xuất hiện trên thị trường. Thứ nhất là các nhà mua hàng toàn cầu đua tranh thời gian để mua hàng, nền kinh tế định hướng xuất khẩu của Đài Loan do đó được hưởng lợi; thứ hai là IMF nâng cao dự báo tăng trưởng kinh tế Đài Loan, kết hợp với hiệu suất ấn tượng của chỉ số Đài Loan, vốn ngoại theo sau ồ ạt. Dòng vốn này trực tiếp đẩy giá Đài tệ lên.

Đáng lưu ý là, chương trình “Công bằng Lợi ích Tương ứng” của chính phủ Trump rõ ràng liệt kê thao túng tỷ giá như một trọng điểm kiểm tra. Điều này khiến thị trường bắt đầu lo ngại: những công cụ can thiệp tỷ giá mà Ngân hàng Trung ương thường sử dụng, như hiện nay có thể phải đối mặt áp lực của Mỹ và khó áp dụng được.

Tầng thứ hai: Ngân hàng Trung ương rơi vào tình thế khó xử của chính sách

Thặng dư thương mại quý một của Đài Loan đạt (235,7 tỷ đô la Mỹ), tăng 23% so với năm trước, thặng dư với Mỹ thậm chí tăng vọt 134% lên (220,9 tỷ đô la Mỹ). Thặng dư thương mại khổng lồ ban đầu sẽ tự nhiên đẩy Đài tệ lên cao, nhưng nếu Ngân hàng Trung ương can thiệp mạnh mẽ vào thị trường ngoại hối, họ phải chịu rủi ro bị Bộ Tài chính Mỹ liệt vào danh sách các nước thao túng tỷ giá. Tình thế tiến thoái lưỡng nan này, thực ra chính phản ánh vấn đề cấu trúc mà nền kinh tế Đài Loan cực kỳ nhạy cảm với tỷ giá: quy mô đầu tư ròng nước ngoài chiếm tỷ trọng đơi mắt 165% của GDP.

Tầng thứ ba: Các tổ chức tài chính đóng vị trí tránh rủi ro tập trung

Theo phân tích mới nhất từ UBS, mức tăng 5% trong một ngày đã vượt quá phạm vi các chỉ số kinh tế truyền thống có thể giải thích. Nhân tố thực sự là các công ty bảo hiểm Đài Loan và doanh nghiệp xuất khẩu tập trung thực hiện hoạt động tránh rủi ro đô la Mỹ, cùng với làn sóng đóng vị trí giao dịch vay đô la Mỹ ở mức giá thấp với Đài tệ.

Dữ liệu gây chú ý nhất đó là: ngành bảo hiểm nhân thọ Đài Loan đang nắm giữ 1,7 nghìn tỷ đô la Mỹ tài sản nước ngoài (chủ yếu là trái phiếu kho bạc Mỹ), trong thời gian dài thiếu tránh rủi ro tỷ giá đầy đủ. Trong quá khứ, Ngân hàng Trung ương luôn có thể triệt để kìm hãm sự tăng giá của Đài tệ, nhưng bây giờ không gian chính sách của Ngân hàng Trung ương bị hạn chế, các công ty bảo hiểm bắt đầu hoảng sợ để tăng tỷ lệ tránh rủi ro. Nếu khôi phục quy mô tránh rủi ro ngoại hối đến mức xu hướng lịch sử, chỉ riêng hoạt động này có thể gây ra áp lực bán đô la Mỹ khoảng 100 tỷ đô la Mỹ, tương đương 14% GDP của Đài Loan.

Ý nghĩa thay đổi của sự tăng giá đô la Mỹ: Đài tệ còn tiếp tục tăng lên không?

Nhìn từ chỉ số REER để xem định giá hợp lý

Công cụ chính để đánh giá liệu tỷ giá có tăng quá mức hay không là chỉ số tỷ giá hữu hiệu thực tếREER được biên tập bởi Ngân hàng Thanh toán Quốc tếBIS. Dữ liệu cho đến cuối tháng 3 cho thấy:

• Chỉ số đô la Mỹ khoảng 113 → có tình trạng ước tính quá cao rõ ràng
• Chỉ số Đài tệ khoảng 96 → vẫn ở mức hợp lý thấp hơn
• Chỉ số Yên Nhật chỉ 73, chỉ số Won Hàn Quốc 89 → các loại tiền tệ chính của châu Á phổ biến bị ước tính thấp

Điều này có nghĩa là mặc dù Đài tệ gần đây có xu hướng tăng mạnh, nhưng về cơ bản vẫn có không gian tăng giá.

So sánh dài hạn với các loại tiền tệ châu Á cùng kỳ

Nếu mở rộng góc nhìn từ biến động bất thường của khoảng một tháng gần đây đến từ đầu năm nay, sẽ phát hiện một hiện tượng thú vị:

• Đài tệ tăng 8,74%
• Yên Nhật tăng 8,47%
• Won Hàn Quốc tăng 7,17%

Ba loại với nhau thực tế ở cùng một khoảng, sự khác biệt không đáng kể. Điều này cho thấy mặc dù xu hướng tăng của Đài tệ gần đây khá tích cực, nhưng từ hiệu suất toàn năm lại đi cùng với xu hướng loại tiền tệ châu Á.

Dự đoán thị trường tương lai của UBS

Báo cáo UBS chỉ ra, từ nhiều khía cạnh xu hướng tăng giá Đài tệ sẽ tiếp tục tăng: thứ nhất, mô hình ước tính cho thấy Đài tệ đã chuyển từ ước tính thấp vừa phải sang cao hơn giá trị công bằng 2,7 độ lệch chuẩn; thứ hai, thị trường sản phẩm phái sinh ngoại hối cho thấy “kỳ vọng tăng giá mạnh nhất trong 5 năm”; thứ ba, kinh nghiệm lịch sử cho thấy sau những tăng lên một ngày lớn tương tự thường không có sự đảo ngược ngay lập tức.

Tuy nhiên UBS cũng đưa ra kỳ vọng thực tế: mức 28 đồng khó vượt qua, khi chỉ số giao dịch có trọng số Đài tệ tăng thêm 3% (gần mức dung sai của Ngân hàng Trung ương), mức độ can thiệp của phía chính thức sẽ tăng lên rõ ràng, biến động tỷ giá sẽ dần đều đặn.

Nhìn lại tỷ giá 10 năm: Hiểu nhịp đập dài hạn của Đài tệ

Trong mười năm qua (từ tháng 10 năm 2014 đến tháng 10 năm 2024), tỷ giá đô la Mỹ/Đài tệ dao động giữa 27 ~ 34 đồng, biên độ 23%, đây là biên độ tương đối nhỏ so với các loại tiền tệ toàn cầu. So sánh với biên độ 50% của Yên Nhật (99 ~ 161 đồng), tính ổn định của Đài tệ rõ ràng tốt hơn nhiều.

Nhịp tăng giảm của Đài tệ có mối liên hệ chặt chẽ với chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Trong giai đoạn nới lỏng định lượng 2015 ~ 2018 của Mỹ, Đài tệ tạo nên sức mạnh; sau 2018, Mỹ tăng lãi suất, Đài tệ bắt đầu chịu áp lực. Sau khi đại dịch bùng phát vào năm 2020, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã mở rộng bảng cán cân từ 4,5 nghìn tỷ đô la Mỹ lên 9 nghìn tỷ đô la Mỹ, lãi suất trực tiếp giảm xuống không, Đài tệ do đó tăng vọt lên mức cao 27 đồng đối với 1 đô la Mỹ.

Đến năm 2022, lạm phát của Mỹ mất kiểm soát dẫn Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất mạnh mẽ, đô la Mỹ chuyển hướng tạo nên sức mạnh. Cho đến tháng 9 năm 2024 khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ kết thúc chu kỳ tăng lãi suất bắt đầu giảm lãi suất, tỷ giá mới quay trở lại mức 32 đồng.

Mục tiêu tâm lý của thị trường: 30 đồng và 32 đồng

Trong biến động tỷ giá 10 năm, thị trường hình thành hai điểm tâm lý quan trọng. Dưới 30 đồng được đa số nhà đầu tư xem là cơ hội mua đô la Mỹ; trên 32 đồng được xem là điểm bán. Hai mức giá này về bản chất phản ánh khoảng cân bằng dài hạn của Đài tệ và sự đồng thuận của thị trường.

Cách nắm bắt cơ hội trong làn sóng này như thế nào?

Chiến lược cho những nhà giao dịch ngoại hối có kinh nghiệm

Nếu bạn có kinh nghiệm giao dịch nhất định và khả năng chịu rủi ro cao, bạn có thể giao dịch USD/TWD trực tiếp trên nền tảng ngoại hối, bắt nắm cơ hội biến động hàng ngày thậm chí hàng giờ. Nếu tay đang nắm giữ tài sản đô la Mỹ, bạn có thể sử dụng hợp đồng kỳ hạn và các công cụ sản phẩm phái sinh khác để tránh rủi ro, trước tiên khóa lợi nhuận mang lại từ sự tăng giá Đài tệ.

Khuyến cáo bảo thủ cho người mới bắt đầu

Nhà đầu tư mới bắt đầu nếu muốn tham gia vào làn sóng này, phải ghi nhớ một vài nguyên tắc: trước tiên hãy sử dụng vốn nhỏ để thử nước, không bao giờ được mua quá mức một cách bốc đồng, quản lý rủi ro nghiêm túc. Sử dụng tài khoản mô phỏng để luyện tập là một chọn lựa khôn ngoan, bạn có thể kiểm tra logic giao dịch của mình trong điều kiện không có rủi ro vốn thực.

Giao dịch USD/TWD với đòn bẩy thấp là chìa khóa để giảm thiểu rủi ro, đồng thời thiết lập các điểm dừng lỗ rõ ràng để bảo vệ bản thân. Nhiều nền tảng ngoại hối cung cấp dịch vụ giao dịch mô phỏng, người mới bắt đầu nên tận dụng đầy đủ các công cụ loại này.

Suy nghĩ phân bổ cho đầu tư dài hạn

Nếu nhìn vào Đài tệ từ góc độ dài hạn, nền kinh tế Đài Loan có cơ sở vững chắc, xuất khẩu bán dẫn tiếp tục sôi động, Đài tệ duy trì rung lắc trong khoảng 30 đến 30,5 đồng xác suất khá cao. Nhưng phần vị thế ngoại hối nên kiểm soát trong phạm vi 5%-10% tổng tài sản, vốn còn lại cần phân tán đến các tài sản toàn cầu khác để giảm thiểu rủi ro.

Khuyến cáo sắp xếp kết hợp với chỉ số Đài Loan hoặc trái phiếu để phân bổ danh mục đầu tư, ngay cả khi tỷ giá có biến động lớn, rủi ro tổng thể cũng có thể được kiểm soát hiệu quả. Đồng thời cần phải chú ý chặt chẽ đến động thái chính sách của Ngân hàng Trung ương và tiến triển đàm phán thương mại Mỹ-Đài, hai yếu tố này sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến xu hướng tỷ giá tiếp theo.

Cảnh báo rủi ro

Bất kể áp dụng chiến lược nào, cũng không nên đặt toàn bộ trứng vào một giỏ. Phân bổ tài sản đa dạng hóa không chỉ là sự khôn ngoan đầu tư, mà còn là kỹ năng cơ bản của quản lý rủi ro.