USDC liên tục tăng trưởng trong 2 năm vượt qua USDT: Cục diện thị trường stablecoin đang được viết lại

2025年稳定币市场出现了一个值得关注的变化：Circle的USDC以73%的增速，连续第二年超越Tether的USDT增速36%。这不仅仅是一组增长数据的对比，背后反映的是美国监管环境转变对市场结构的深层影响。

增速反转背后的市场信号

数据对比显示出明显的趋势差异：

Mặc dù giá trị thị trường tuyệt đối của USDT vẫn gấp 2,5 lần USDC, nhưng sự đảo chiều liên tục về tốc độ tăng trưởng cho thấy thị trường đang có những lựa chọn khác nhau. Đằng sau sự lựa chọn này là sự đánh giá lại của thị trường về stablecoin “được quản lý”.

Tín hiệu thị trường do chuyển hướng quản lý thúc đẩy

Năm 2025, thái độ của chính phủ Mỹ đối với tài sản kỹ thuật số đã có sự thay đổi căn bản. Theo tin mới nhất, chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) tạm thời mới nhậm chức đã áp dụng chiến lược “đối thoại thay vì thực thi pháp luật”, và đã rút các vụ kiện chống lại nhiều công ty tiền mã hóa bằng cách “không thể truy tố lại”. Môi trường chính sách này được cải thiện đã trực tiếp nâng cao nhu cầu của thị trường đối với stablecoin được quản lý.

Circle, với giấy phép ủy thác của Mỹ để phát hành stablecoin, trở thành người hưởng lợi lớn nhất của sự chuyển đổi này. Theo các nguồn tin, vào tháng 1 năm 2026, Circle đã phát hành thêm 250 triệu USDC, phản ánh nhu cầu mạnh mẽ của thị trường đối với sản phẩm của họ. Đồng thời, các tổ chức tài chính truyền thống như Interactive Brokers bắt đầu hỗ trợ USDC như một phương thức gửi tiền vào tài khoản, xác nhận rằng stablecoin có sự kết nối ngày càng chặt chẽ giữa tài chính truyền thống và tài sản trên chuỗi.

Tăng trưởng tập trung thị trường tiếp tục

USDC và USDT chiếm hơn 80% tổng vốn hóa của thị trường stablecoin, đạt 3.12 nghìn tỷ USD, điều này cho thấy các stablecoin khác trong môi trường quản lý hiện tại có lợi ích hạn chế. Xu hướng tập trung hóa thị trường cho thấy các nhà đầu tư và tổ chức ưu tiên lựa chọn các sản phẩm có tính tuân thủ cao, có nền tảng phát hành vững chắc.

Dựa trên chuỗi hành động của Circle, chiến lược của họ rất rõ ràng: thông qua IPO để được công nhận trên thị trường vốn, qua giấy phép ủy thác để kết nối hệ thống của Cục Dự trữ Liên bang, mở rộng thị phần qua phát hành thêm, và mở rộng ứng dụng qua các sản phẩm thanh toán. Những biện pháp này đều hướng tới một mục tiêu chung — trở thành nhà cung cấp stablecoin cạnh tranh nhất trong khung quản lý mới.

Các khả năng trong tương lai

Nếu thái độ thân thiện với quy định tiếp tục, đà tăng trưởng của stablecoin được quản lý có thể sẽ tiếp tục mạnh mẽ hơn nữa. Dòng vốn từ các tổ chức, mở rộng các kịch bản thanh toán, xây dựng niềm tin đều có thể thúc đẩy USDC tăng trưởng. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng USDT vẫn có vốn hóa lớn hơn và hệ sinh thái ứng dụng rộng rãi hơn, vị trí của nó trong ngắn hạn khó bị thay thế.

Tóm lại

Tốc độ tăng trưởng của USDC liên tiếp vượt qua USDT trong hai năm phản ánh sự lựa chọn hợp lý của thị trường trong bối cảnh chính sách thay đổi — ưu tiên stablecoin có tính tuân thủ và được quản lý chặt chẽ. Đây không phải là sự suy thoái của USDT, mà là sự tái cấu trúc của thị trường stablecoin. Cùng với sự ấm lên trong thái độ của chính phủ Mỹ và sự tham gia của các tổ chức tài chính truyền thống, stablecoin đang chuyển mình từ công cụ giao dịch thành hạ tầng thanh toán toàn cầu. Trong quá trình này, tính tuân thủ và sự hậu thuẫn của các tổ chức trở thành những yếu tố cạnh tranh cốt lõi.