Một cổ phiếu của thị trường Đài Loan thực sự tốn bao nhiêu tiền? Tại sao giá cổ phiếu Mỹ và Đài Loan lại chênh lệch lớn như vậy?

Nhiều nhà đầu tư mới vào thị trường chứng khoán sẽ phát hiện ra một hiện tượng thú vị: mua bán cổ phiếu nguyên lô trên thị trường Taiwan đắt đỏ hơn rất nhiều, trong khi chứng khoán Mỹ lại thân thiện được khá nhiều. Nguyên nhân cơ bản của sự khác biệt này không phải do sự khác biệt về giá trị công ty, mà nằm ở chỗ cài đặt đơn vị giao dịch cổ phiếu ở hai địa phương hoàn toàn khác nhau. Để thực sự hiểu rõ điều này, chúng ta cần phải làm rõ hai khái niệm cơ bản trong giao dịch cổ phiếu: “một cổ phiếu” và “một sàn”.

Sự khác biệt trong thiết kế đơn vị giao dịch trên các thị trường khác nhau

Các thị trường chứng khoán toàn cầu chưa áp dụng tiêu chuẩn đơn vị giao dịch thống nhất. Chứng khoán Mỹ sử dụng “một cổ phiếu” làm cơ sở giao dịch, trong khi thị trường Taiwan lại đưa ra khái niệm “một sàn” với đơn vị lớn hơn. Lựa chọn thiết kế này ảnh hưởng trực tiếp đến ngưỡng vào thị trường của nhà đầu tư.

Trên thị trường chứng khoán Taiwan, 1 sàn bằng 1000 cổ phiếu. Nói cách khác, để thực hiện giao dịch nguyên lô (tức là mua một sàn hoặc bội số nguyên của nó), nhà đầu tư cần mua vào đồng thời 1000 cổ phiếu. Ngược lại, nhà đầu tư chứng khoán Mỹ có thể mua từng cổ phiếu một, đơn vị tối thiểu chỉ là 1 cổ phiếu, điều này khiến ngưỡng giao dịch chứng khoán Mỹ thấp hơn rất nhiều.

Giá cổ phiếu và mệnh giá: hai khái niệm dễ bị nhầm lẫn

Trước khi tính toán chi phí giao dịch tiếp theo, chúng ta cần phân biệt giữa “giá cổ phiếu” và “mệnh giá” - hai khái niệm dễ bị khâm phục.

Giá cổ phiếu là giá giao dịch thực tế của cổ phiếu trên thị trường tại thời điểm đó, đại diện cho số tiền mà nhà đầu tư phải chi trả hoặc nhận được khi mua hoặc bán một cổ phiếu tại thời điểm này. Giá cổ phiếu sẽ dao động thực tế theo tình hình khớp lệnh giữa người mua và người bán, phản ánh đánh giá của thị trường về giá trị hiện tại của công ty đó.

Mệnh giá là giá trị mặt đăng ký của cổ phiếu, được sử dụng để ghi lại số tiền góp vốn trên một cổ phiếu khi công ty huy động vốn ban đầu. Ở Taiwan, do áp dụng chế độ mệnh giá cố định trong lịch sử, hầu hết các công ty niêm yết trên thị trường đều có mệnh giá cổ phiếu là 10 đồng. Tuy nhiên, không có mối liên hệ tất yếu giữa mệnh giá và giá cổ phiếu — mệnh giá chỉ là bản ghi lịch sử, trong khi giá cổ phiếu được quyết định bởi khả năng sinh lợi của công ty, tiềm năng tăng trưởng và kỳ vọng của nhà đầu tư và các yếu tố thị trường khác.

Cách tính chi phí giao dịch một sàn chứng khoán Taiwan

Vì bây giờ đã biết rõ khái niệm về đơn vị giao dịch, việc tính toán chi phí của một sàn cổ phiếu trở nên đơn giản và rõ ràng.

Giả sử giá cổ phiếu hiện tại của một cổ phiếu Taiwan là 32,10 đồng, để mua cổ phiếu nguyên lô, nhà đầu tư cần thanh toán: 32,10 × 1000 = 32.100 đồng. Đây là vốn chính cần thiết để mua một sàn cổ phiếu.

Lấy TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company) làm ví dụ, nếu giá của nó là 561 đồng, để mua nguyên lô cần phải bỏ ra: 561 × 1000 = 561.000 đồng, đây là khoản chi tiêu tài chính khổng lồ đối với phần lớn nhà đầu tư bán lẻ.

Giao dịch cổ phiếu lẻ giảm bớt ngưỡng đầu tư

Để cho phép nhà đầu tư nhỏ và vừa cũng có thể tham gia thị trường chứng khoán, thị trường chứng khoán Taiwan đã đưa ra cơ chế “giao dịch cổ phiếu lẻ”. Giao dịch cổ phiếu lẻ là mua bán cổ phiếu dưới một sàn (tức là từ 1 đến 999 cổ phiếu). Thông qua giao dịch cổ phiếu lẻ, nhà đầu tư có thể mua cổ phiếu TSMC với số tiền thấp hơn nhiều so với 561.000 đồng.

Giao dịch cổ phiếu lẻ và giao dịch nguyên lô có những sự khác biệt trên nhiều khía cạnh:

Do tính thanh khoản tương đối không đủ của giao dịch cổ phiếu lẻ, thị trường thường khuyến cáo nhà đầu tư ưu tiên giao dịch nguyên lô nếu các điều kiện cho phép.

Cách hoạt động của chế độ giao dịch chứng khoán Mỹ

Thị trường chứng khoán Mỹ áp dụng một cấu trúc giao dịch hoàn toàn khác biệt. Trong chứng khoán Mỹ, đơn vị giao dịch tối thiểu chính là một cổ phiếu, không có khái niệm “một sàn”. Điều này có nghĩa là nhà đầu tư có thể mua chứng khoán Mỹ với số tiền tương đối ít hơn.

Lấy Tesla (TSLA) làm ví dụ, nếu giá của nó là 254,11 đô la Mỹ, nhà đầu tư chỉ cần chi 254,11 đô la Mỹ để mua một cổ phiếu. Thậm chí mua 100 cổ phiếu, chi phí cũng chỉ khoảng 25.411 đô la Mỹ. So với ngưỡng cửa cần bỏ ra một lần 561.000 đồng ở thị trường Taiwan, chứng khoán Mỹ rõ ràng có sức hấp dẫn cao hơn.

So sánh chi phí giao dịch liên thị trường của TSMC

TSMC được niêm yết đồng thời tại Taiwan và Hoa Kỳ, điều này cung cấp một trường hợp so sánh tuyệt vời.

Trên thị trường chứng khoán Taiwan (mã 2330), giá cổ phiếu TSMC khoảng 561 đồng, mua một sàn cần thanh toán 561.000 đồng.

Trên thị trường chứng khoán Mỹ (mã TSM), cổ phiếu của công ty tương tự có giá khoảng 95 đô la Mỹ, mua một sàn (trong chứng khoán Mỹ tức là mua một cổ phiếu) chỉ cần 95 đô la Mỹ, tương đương khoảng 3.000 đồng Taiwan mới.

Sự chênh lệch khổng lồ này chủ yếu xuất phát từ sự khác biệt trong cài đặt đơn vị giao dịch, chứ không phải do sự khác biệt về giá trị của công ty.

Sự khác biệt cốt lõi về giao dịch giữa chứng khoán Mỹ và chứng khoán Taiwan

Sự khác biệt trong đơn vị giao dịch dẫn đến một khoảng cách khổng lồ trong ngưỡng tài chính. Chứng khoán Mỹ cho phép các khoản đầu tư nhỏ hơn vào thị trường, trong khi giao dịch nguyên lô ở thị trường Taiwan cần vốn ban đầu lớn hơn.

Các yếu tố thúc đẩy biến động giá cổ phiếu

Bất kể chứng khoán Mỹ hay chứng khoán Taiwan, giá của một cổ phiếu đều không phải là tĩnh. Biến động giá trên thị trường chủ yếu ch受ảnh hưởng bởi ba yếu tố lớn:

Yếu tố cơ bản — Tình hình tài chính của công ty, khả năng sinh lợi và triển vọng phát triển là cốt lõi để xác định giá trị dài hạn của cổ phiếu. Nhà đầu tư sẽ nghiên cứu kỹ dữ liệu báo cáo tài chính, các công ty có kết quả kinh doanh tốt thường thu hút được nhiều lực mua, đẩy giá cổ phiếu tăng lên.

Môi trường kinh tế vĩ mô — Các chỉ số vĩ mô như tăng trưởng sản phẩm nội địch (GDP), thay đổi lãi suất, mức lạm phát, v.v. đều sẽ ảnh hưởng đến xu hướng của toàn bộ thị trường chứng khoán. Khi kinh tế phát triển tốt, thị trường chứng khoán thường tăng; khi kinh tế suy thoái, thị trường chứng khoán phải đối mặt với áp lực giảm.

Tâm lý thị trường và kỳ vọng — Kỳ vọng của nhà đầu tư và phản ứng tâm lý cũng là một yếu tố quan trọng. Tin tức âm đột ngột, bất ổn chính trị hoặc tác động kinh tế toàn cầu (chẳng hạn như dịch bệnh) đều có thể gây ra tâm lý hoảng sợ, dẫn đến cổ phiếu giảm giá mạnh. Ngược lại, tâm lý thị trường lạc quan có thể đẩy giá cổ phiếu tăng.

Lấy Tesla làm ví dụ, vào ngày 6 tháng 1 năm 2023 giá cổ phiếu của nó là 101,81 đô la Mỹ, đến ngày 2 tháng 8 tăng lên 254,11 đô la Mỹ, trong chưa đầy 7 tháng tăng trưởng vượt quá 150%. Sự biến động dữ dội này phản ánh sự thay đổi trong kỳ vọng của thị trường về triển vọng của công ty và phản ứng của thị trường đối với hướng phát triển của ngành công nghiệp xe điện.

Kết luận

Hiểu rõ đơn vị giao dịch cơ bản và cách định giá cổ phiếu là rất quan trọng đối với quyết định đầu tư. Do chứng khoán Taiwan sử dụng một sàn (1000 cổ phiếu) làm đơn vị giao dịch, nên ngưỡng tài chính cho giao dịch nguyên lô cao hơn chứng khoán Mỹ nhiều. Tuy nhiên, chứng khoán Taiwan cũng do đó cung cấp lựa chọn linh hoạt giao dịch cổ phiếu lẻ, cho phép nhà đầu tư có vốn ít hơn cũng có thể tham gia. Chứng khoán Mỹ thì vì sử dụng đơn vị giao dịch là một cổ phiếu, khiến các nhà đầu tư nhỏ và vừa dễ dàng vào thị trường hơn.

Bất kể chọn thị trường nào, nhà đầu tư đều nên lập kế hoạch đầu tư hợp lý dựa trên tình hình tài chính của bản thân, khả năng chấp nhận rủi ro và mục tiêu đầu tư. Đồng thời tiếp tục quan tâm đến các yếu tố như cơ bản của công ty, kinh tế vĩ mô và tâm lý thị trường, để có thể đưa ra quyết định sáng suốt hơn trên thị trường chứng khoán.