Thời kỳ hạ lãi suất của USD đã đến｜Phân tích toàn diện xu hướng tỷ giá USD năm 2025 và hướng dẫn giao dịch thực chiến

Hành trình hạ lãi suất đã chính thức bắt đầu. Từ tháng 9 năm 2024, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ bắt đầu chu kỳ hạ lãi suất mới, điều này không chỉ thay đổi sức hút của đồng USD mà còn định hình lại cấu trúc dòng chảy vốn toàn cầu. Theo hướng chính sách mới nhất, lãi suất USD dự kiến sẽ giảm xuống gần 3% trước năm 2026.

Là đồng tiền thanh toán chính toàn cầu, mỗi lần chính sách của USD thay đổi đều ảnh hưởng đến nhịp đập của thị trường quốc tế. Đối với nhà đầu tư, đây vừa là cơ hội nắm bắt xu hướng, vừa tiềm ẩn những rủi ro không nhỏ.

Vậy, tỷ giá USD thực sự được định giá như thế nào? Liệu sẽ tăng hay giảm tiếp theo? Nhà đầu tư nên làm gì để tận dụng xu hướng này?

Hiểu về tỷ giá USD: Logic sâu xa của tỷ giá hối đoái

Tỷ giá USD, đơn giản là giá trị quy đổi của đồng đô la Mỹ so với các đồng tiền khác. Ví dụ, EUR/USD thể hiện cần bao nhiêu đô la để đổi lấy một euro. Khi EUR/USD tăng từ 1.04 lên 1.09, nghĩa là euro tăng giá, USD giảm giá; ngược lại, giảm xuống 0.88, euro giảm giá, USD tăng giá.

Khác với tỷ giá đơn thuần, Chỉ số USD là chỉ số tổng hợp đo lường sức mạnh tổng thể của đồng USD, được tính dựa trên trung bình có trọng số của USD so với các đồng tiền chính như euro, yên Nhật, bảng Anh, v.v.

Điều quan trọng là, biến động của chỉ số USD không chỉ chịu ảnh hưởng bởi chính sách tiền tệ của Mỹ, mà còn phụ thuộc vào chính sách của các ngân hàng trung ương khác và hiệu quả kinh tế toàn cầu. Việc Mỹ đơn thuần hạ lãi suất không đảm bảo chỉ số USD sẽ giảm, mà còn phải quan sát các động thái của các ngân hàng trung ương khác để so sánh.

4 yếu tố cốt lõi thúc đẩy tỷ giá USD

1. Chính sách lãi suất: Động lực trực tiếp nhất

Lãi suất là thước đo sức hút của USD. Trong giai đoạn lãi suất cao, các tài sản USD hấp dẫn, dòng vốn toàn cầu đổ về, đẩy USD tăng giá; trong giai đoạn lãi suất thấp, dòng tiền tìm kiếm lợi nhuận cao hơn sẽ rút khỏi USD, gây áp lực giảm giá.

Tuy nhiên, nhà đầu tư không chỉ chú ý đến việc tăng hay giảm lãi suất, mà còn cần dự đoán kỳ vọng của thị trường về chính sách trong tương lai. Thị trường có xu hướng dự báo trước, USD không chờ đến khi chính thức hạ lãi suất mới bắt đầu giảm, cũng như không chờ đến khi tăng lãi suất rõ ràng mới phản ứng. Đó là lý do tại sao việc theo dõi biểu đồ dự báo chính sách của Fed (bản đồ điểm dự kiến chính sách) là cực kỳ quan trọng.

2. Cung tiền USD: Ẩn số của QE và QT

Chương trình Nới lỏng định lượng (QE) và Thu hẹp lượng cung (QT) quyết định tổng lượng USD trong thị trường. Khi QE diễn ra, Fed bơm thêm USD, cung tăng gây áp lực giảm giá USD; khi QT thực hiện, Fed thu hồi USD, cung giảm có thể đẩy giá USD lên.

Tuy nhiên, sự thay đổi này không xảy ra ngay lập tức, nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các hoạt động của bảng cân đối tài sản của Fed để dự đoán xu hướng.

3. Cấu trúc thương mại: Tác động dài hạn của thặng dư và thâm hụt thương mại

Mỹ duy trì thâm hụt thương mại (nhập khẩu lớn hơn xuất khẩu) trong dài hạn, ảnh hưởng sâu sắc đến cung cầu USD. Tăng nhập khẩu cần nhiều USD để thanh toán, ngắn hạn sẽ hỗ trợ USD; trong khi tăng xuất khẩu sẽ giảm nhu cầu USD, có thể gây áp lực giảm USD. Tuy nhiên, các tác động này chủ yếu mang tính dài hạn, khó nhận biết rõ trong ngắn hạn.

4. Niềm tin toàn cầu: Sức mạnh ngầm của quyền bá chủ USD

USD trở thành đồng tiền dự trữ toàn cầu nhờ vào niềm tin của thế giới vào sức mạnh kinh tế, ổn định chính trị và ảnh hưởng quân sự của Mỹ. Chừng nào Mỹ còn giữ vị thế dẫn đầu trong các lĩnh vực chính trị, kinh tế, công nghệ, thì quyền thống trị của USD khó bị lay chuyển.

Tuy nhiên, làn sóng phi đô la hóa ngày càng mạnh mẽ. Liên minh châu Âu hội nhập, hợp đồng dầu thô bằng nhân dân tệ, sự trỗi dậy của tiền mã hóa, v.v., đều đang dần xói mòn lợi thế tuyệt đối của USD. Từ năm 2022 trở đi, nhiều quốc gia chuyển hướng mua vàng, bán tháo trái phiếu Mỹ, quá trình phi đô la hóa diễn ra rõ rệt hơn.

Nếu Mỹ không thể hiệu quả xây dựng lại niềm tin của các quốc gia vào USD, tính thanh khoản của đồng tiền này sẽ đối mặt với áp lực dài hạn, điều này cũng khiến Fed thận trọng hơn trong các chính sách lãi suất và hoạt động bảng cân đối.

Quá trình biến đổi của tỷ giá USD: Từ Bretton Woods đến ngày nay

Trong nửa thế kỷ qua, chỉ số USD đã trải qua 8 giai đoạn quan trọng, mỗi lần chuyển biến đều gắn liền với các sự kiện kinh tế lớn:

• 2008 khủng hoảng tài chính: Hoảng loạn lan rộng, dòng vốn toàn cầu đổ về USD trú ẩn, USD tăng mạnh
• 2020 tác động của dịch bệnh: Chính phủ Mỹ kích thích kinh tế quy mô lớn, USD yếu đi trong ngắn hạn, rồi phục hồi mạnh mẽ khi kinh tế phục hồi
• 2022-2023 chu kỳ tăng lãi suất đột biến: Fed liên tục nâng lãi suất để chống lạm phát, USD mạnh mẽ so với nhiều đồng tiền, chỉ số USD vượt trên 114 điểm
• 2024-2025 bắt đầu chu kỳ hạ lãi suất: Dự kiến giảm lãi suất, dòng tiền chuyển sang tiền mã hóa, vàng, làm USD yếu đi so với các tài sản rủi ro cao

Xét dài hạn, quá trình phi đô la hóa và các yếu tố cơ bản của kinh tế Mỹ sẽ là các biến số quyết định hướng đi của chỉ số USD trong tương lai.

Triển vọng tỷ giá USD năm 2025: khả năng cao là dao động ở mức cao rồi yếu dần

Dựa trên các yếu tố hiện tại, dự báo trong tương lai, USD sẽ đối mặt với nhiều yếu tố tiêu cực hơn tích cực:

Yếu tố tiêu cực:

• Chính sách thương mại ngày càng quyết đoán: Mỹ nâng cấp chiến tranh thuế quan đơn phương với Trung Quốc thành chiến tranh thuế toàn cầu, các doanh nghiệp làm ăn với Mỹ có thể thu hẹp hoạt động
• Quá trình phi đô la hóa tiếp tục diễn ra mạnh mẽ: các quốc gia bán trái phiếu Mỹ, tích trữ vàng, làm giảm nhu cầu USD
• Chu kỳ hạ lãi suất bắt đầu: sức hút của USD giảm, dòng tiền chuyển sang các tài sản có lợi suất cao hơn

Vì vậy, chỉ số USD trong 12 tháng tới có khả năng sẽ dao động trong vùng cao, sau đó dần yếu đi, chứ không giảm mạnh một chiều.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cần cảnh giác với một rủi ro: Chừng nào xung đột địa chính trị gia tăng hoặc khủng hoảng tài chính mới, USD vẫn sẽ phát huy vai trò trú ẩn, dòng tiền có thể quay trở lại nhanh chóng.

Một điểm quan trọng nữa là: Dù Fed đã bắt đầu chu kỳ hạ lãi suất, nhưng các đồng tiền trong rổ dự trữ của USD (ngoại trừ JPY) đều đang trong xu hướng giảm lãi suất. Ai giảm nhanh, giảm nhiều sẽ quyết định tỷ giá tương đối. Nếu Ngân hàng Trung ương châu Âu chần chừ trong việc giảm lãi suất còn Fed đẩy nhanh, EUR/USD sẽ tăng, gây áp lực giảm USD.

Ảnh hưởng của xu hướng USD đến các loại tài sản khác nhau

Vàng: Người hưởng lợi trực tiếp từ USD yếu

USD giảm giá thường mang lại lợi ích cho vàng. Bởi vàng tính theo USD, USD giảm làm giá vàng mua vào rẻ hơn, nhu cầu tăng lên. Thêm vào đó, trong môi trường giảm lãi suất, các tài sản không sinh lãi như vàng sẽ có cơ hội thu hút dòng tiền, nâng cao sức hấp dẫn.

Thị trường chứng khoán: Hai chiều dòng vốn

Việc Mỹ hạ lãi suất thúc đẩy dòng tiền chảy vào thị trường chứng khoán, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ và tăng trưởng. Tuy nhiên, nếu USD tiếp tục yếu đi, dòng vốn quốc tế có thể chuyển sang châu Âu, Nhật Bản hoặc các thị trường mới nổi, làm giảm sức hút của cổ phiếu Mỹ.

Tiền mã hóa: Lựa chọn chống lạm phát mới

USD yếu đi đồng nghĩa với sức mua giảm, nhà đầu tư tìm kiếm các tài sản chống lạm phát. Bitcoin được mệnh danh là “vàng số”, trong thời kỳ bất ổn kinh tế toàn cầu, USD mất giá, thường được xem như công cụ giữ của. Trong chu kỳ hạ lãi suất, các tài sản mã hóa có thể trở thành dòng vốn chủ đạo.

Dự báo cụ thể các cặp tiền chính

USD/JPY (đô la Mỹ so với yên Nhật): Nhật Bản đang kết thúc thời kỳ lãi suất siêu thấp, yên Nhật có khả năng tăng giá, USD/JPY có thể giảm.

TWD/USD (đồng Đài tệ so với đô la Mỹ): Lãi suất Đài Loan theo sát USD, nhưng chính sách nội địa (như kiểm soát thị trường bất động sản) sẽ hạn chế giảm lãi suất. Là nền kinh tế xuất khẩu, tỷ giá TWD yếu có lợi cho xuất khẩu. Dự kiến TWD sẽ tăng nhẹ, nhưng biên độ không lớn.

EUR/USD (đồng euro so với đô la Mỹ): Euro vẫn còn mạnh so với USD, nhưng kinh tế châu Âu yếu, lạm phát cao, tăng trưởng trì trệ. Nếu Ngân hàng Trung ương châu Âu chậm giảm lãi suất hơn Fed, USD sẽ yếu đi nhẹ nhàng, không giảm quá mạnh.

Cách nắm bắt cơ hội đầu tư trong bối cảnh biến động USD

Chu kỳ hạ lãi suất này không chỉ mang tính lý thuyết mà còn mở ra các cơ hội thực tế cho nhà đầu tư. Sức mạnh của USD ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận và chiến lược phân bổ tài sản của mỗi người.

Giao dịch ngắn hạn: Trước và sau các báo cáo CPI hàng tháng, chỉ số USD thường biến động mạnh. Nhà giao dịch thông minh có thể dự đoán các thời điểm công bố dữ liệu, chuẩn bị sẵn các vị thế mua hoặc bán để bắt sóng các biến động ngắn hạn.

Phân bổ trung dài hạn: Chu kỳ tăng giá của USD đã dần chuyển sang, dòng tiền đang tìm kiếm các kênh đầu tư mới. Điều chỉnh sớm danh mục, tăng tỷ trọng vàng, tài sản mã hóa hoặc các tài sản không phải USD thường giúp nhà đầu tư có lợi thế.

Thông điệp cốt lõi: Những bất định thường mang lại cơ hội lớn nhất. Chừng nào còn có biến số chính sách, rủi ro địa chính trị hoặc dữ liệu kinh tế vượt dự kiến, sẽ xuất hiện các cơ hội giao dịch. Việc xây dựng một hệ thống phân tích bài bản, theo dõi sát các biến số cốt lõi của tỷ giá USD là chìa khóa để không bị động trước các biến động thị trường.

Thời kỳ hạ lãi suất đã bắt đầu, xu hướng tỷ giá USD sẽ định hình lại bản đồ dòng chảy vốn toàn cầu. Nắm bắt sớm, chuẩn bị sẵn sàng, chính là cách để nhà đầu tư làm chủ thế trận trong thời kỳ biến động.