Bức tranh thực sự đằng sau sự tăng giá vàng lớn: Liệu thị trường vàng năm 2025 còn có cơ hội không?

2024年 cuối năm đến đầu năm 2025, thị trường vàng đã tạo ra những biến động lớn. Sau khi chạm mức đỉnh lịch sử 4.400 USD/ounce vào ngày 20 tháng 10, mặc dù có điều chỉnh giảm, nhưng sức nóng của thị trường vẫn chưa giảm đi. Nhiều nhà đầu tư đều đang suy nghĩ cùng một câu hỏi — Liệu làn sóng tăng giá lớn của vàng có thể tiếp tục duy trì không?

Các tổ chức nhìn nhận như thế nào? Tổng quan dự báo giá vàng năm 2026

Triển vọng về vàng không quá bi quan. Đội ngũ hàng hóa của JPMorgan cho rằng đợt điều chỉnh này là một sự điều chỉnh bình thường, và đã nâng mục tiêu giá quý 4 năm 2026 lên 5.055 USD/ounce. Goldman Sachs duy trì quan điểm lạc quan, nhắc lại dự báo cuối năm 2026 là 4.900 USD/ounce. Bank of America còn tích cực hơn, nâng mục tiêu giá năm 2026 lên 5.000 USD, các chiến lược gia còn cho rằng vàng có thể vượt mốc 6.000 USD trong năm tới.

Những dự báo này phản ánh niềm tin của các tổ chức vào các yếu tố cơ bản của vàng — Lý do tăng giá mạnh của vàng vẫn chưa mất đi.

Tại sao vàng chỉ bắt đầu tăng mạnh vào năm 2025? Ba động lực chính

Chủ nghĩa không chắc chắn chính sách mang lại sự an toàn tăng nhiệt

Bước vào năm 2025, làn sóng mới về chính sách thuế quan dày đặc xuất hiện, khiến độ không chắc chắn của thị trường tăng cao. Kinh nghiệm lịch sử (như chiến tranh thương mại Mỹ-Trung năm 2018) cho thấy, trong thời kỳ chấn động chính sách, vàng thường ghi nhận mức tăng ngắn hạn từ 5-10%. Những lo ngại về triển vọng kinh tế tương lai chuyển thành nhu cầu về các tài sản trú ẩn, trong đó vàng là lựa chọn hàng đầu.

Dự đoán chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed

Chính sách của Fed là một biến số quan trọng khác. Việc cắt giảm lãi suất sẽ làm giảm sức hút của đồng USD, trong khi chi phí nắm giữ vàng cũng giảm theo, làm tăng sức hấp dẫn của vàng. Dữ liệu từ các công cụ lãi suất CME cho thấy khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 12 là 84.7%. Đó chính là lý do vì sao biến động giá vàng rất sát sao với quyết định của Fed — Lãi suất thực âm và giá vàng có mối quan hệ nghịch chiều; lãi suất thấp hơn, vàng càng hấp dẫn hơn.

Sau cuộc họp FOMC tháng 9, giá vàng lại giảm, điều này chứng tỏ: việc cắt giảm 25 điểm cơ bản đã hoàn toàn nằm trong dự kiến, đã được thị trường phản ánh từ trước. Powell gọi đó là “cắt giảm theo cách quản lý rủi ro”, không ám chỉ xu hướng chính sách sau này, khiến kỳ vọng về việc tiếp tục cắt giảm lãi suất giảm nhiệt.

Nhu cầu từ các ngân hàng trung ương toàn cầu tăng lên do tích trữ vàng

Theo báo cáo của Hội đồng vàng thế giới, trong quý 3 năm 2025, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng 220 tấn vàng, tăng 28% so với quý trước. Trong 9 tháng đầu năm, các ngân hàng trung ương đã mua tổng cộng khoảng 634 tấn vàng, dù thấp hơn so với cùng kỳ năm 2024, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử.

Quan trọng hơn, trong khảo sát dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương do hội đồng phát hành, 76% ngân hàng trung ương được hỏi cho biết sẽ tăng tỷ lệ vàng trong dự trữ trong 5 năm tới, đồng thời đa số dự đoán tỷ lệ dự trữ USD sẽ giảm. Điều này phản ánh sự đánh giá lại của toàn cầu về vị thế của vàng như một tài sản tin cậy.

Liệu còn có các yếu tố thúc đẩy khác cho đà tăng của vàng?

Môi trường nợ cao hạn chế khả năng chính sách linh hoạt

Tính đến năm 2025, tổng nợ toàn cầu đạt 307 nghìn tỷ USD. Mức nợ cao này đồng nghĩa với việc các ngân hàng trung ương các quốc gia bị hạn chế về không gian chính sách lãi suất, xu hướng tiền tệ nới lỏng, lãi suất thực âm gây áp lực, gián tiếp nâng cao giá trị của vàng trong danh mục đầu tư.

Niềm tin vào đồng USD dần suy giảm

Khi đồng USD yếu đi hoặc thị trường mất niềm tin, vàng, với tư cách là tài sản định giá bằng USD, sẽ hưởng lợi tương đối, thu hút dòng vốn liên tục chảy vào.

Rủi ro địa chính trị tiếp tục gia tăng

Xung đột Nga-Ukraine kéo dài, tình hình Trung Đông căng thẳng, các yếu tố này đều làm tăng tâm lý trú ẩn của thị trường, đẩy nhu cầu kim loại quý lên cao.

Hiệu ứng khuếch đại từ tâm lý cộng đồng

Các phương tiện truyền thông liên tục đưa tin, cảm xúc từ mạng xã hội khiến dòng tiền ngắn hạn đổ vào thị trường vàng không tiếc chi phí, đẩy giá lên cao hơn nữa.

Cần lưu ý rằng, các yếu tố ngắn hạn này có thể gây ra biến động mạnh, nhưng không đồng nghĩa với việc xu hướng dài hạn sẽ tiếp tục. Đối với nhà đầu tư tại Đài Loan, việc định giá vàng bằng ngoại tệ còn phải xem xét biến động tỷ giá USD/TWD ảnh hưởng đến lợi nhuận thực tế.

Hiện tại có nên tham gia thị trường không? Năm loại nhà đầu tư có chiến lược khác nhau

Nhà giao dịch ngắn hạn giàu kinh nghiệm

Nếu bạn quen thuộc với nhịp điệu thị trường, các đợt dao động mang lại cơ hội giao dịch tuyệt vời. Thanh khoản dồi dào, hướng biến động dễ dự đoán, đặc biệt trong giai đoạn tăng giảm mạnh, lực mua bán rõ ràng, cơ hội kiếm lời xuất hiện thường xuyên. Nắm bắt các cập nhật lịch kinh tế, theo dõi kịp thời dữ liệu kinh tế Mỹ để hỗ trợ quyết định giao dịch.

Nhà đầu tư mới muốn thử sức ngắn hạn

Khuyên mạnh mẽ nên bắt đầu bằng số vốn nhỏ để dò đường, tránh đổ nhiều tiền một lúc. Khi tâm lý mất kiểm soát, thua lỗ sẽ nhanh chóng mở rộng. Học cách sử dụng công cụ lịch kinh tế, nắm bắt cơ hội biến động trước và sau dữ liệu Mỹ, nhưng tuyệt đối không theo đuổi mua đỉnh một cách mù quáng.

Nhà đầu tư dài hạn tích trữ vàng vật chất

Hiện tại, cần chuẩn bị tâm lý sẵn sàng, có thể chịu đựng biến động lớn. Dù lý luận trung dài hạn vẫn giữ nguyên, nhưng các biến động dữ dội giữa chừng có thể thử thách quyết tâm nắm giữ của bạn. Khuyên nên đánh giá khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân trước khi quyết định.

Nhà đầu tư theo danh mục đa dạng

Vàng hoàn toàn có thể đưa vào danh mục đầu tư, nhưng đừng đặt tất cả trứng vào một giỏ. Biến động trung bình hàng năm của vàng là 19.4%, không thấp hơn S&P 500 là 14.7%. Chi phí giao dịch vàng vật chất cao tới 5-20%, làm giảm lợi nhuận. Phân bổ đa dạng là lựa chọn an toàn hơn.

Nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận tối đa

Có thể thử chiến lược kết hợp giữ dài hạn và ngắn hạn. Đặc biệt trong các giai đoạn biến động mạnh trước và sau dữ liệu Mỹ công bố, nắm bắt cơ hội ngắn hạn. Tuy nhiên, đòi hỏi bạn phải có kinh nghiệm và khả năng kiểm soát rủi ro nhất định.

Một số cảnh báo rủi ro cần ghi nhớ

Biến động của vàng không thua kém cổ phiếu, không thể xem nhẹ; chu kỳ của vàng rất dài, trong vòng 10 năm, có thể tăng gấp đôi hoặc giảm một nửa; chi phí giao dịch vàng vật chất cao, cần kiểm soát quy mô đầu tư. Xu hướng tăng giá mạnh của vàng rõ ràng, nhưng trong quá trình vận hành, vẫn cần thận trọng, tránh quyết định mù quáng trong sóng biến động.