Tỷ lệ phí vốn tăng trở lại nhưng vẫn còn ảm đạm, sự giả tạo phồn vinh trong bối cảnh thanh khoản thị trường cạn kiệt

Kỳ hạn vĩnh viễn trên thị trường hợp đồng không kỳ hạn đã xuất hiện những biến động nhỏ về lãi suất tài trợ. Theo tin tức mới nhất, lãi suất tài trợ trung bình 7 ngày của các thị trường hợp đồng vĩnh viễn đã phục hồi từ gần 0% lên 0.005%, sau đó trong 24 giờ qua đã giảm trở lại còn 0.003%. Sự dao động nhỏ này phản ánh chính xác tâm lý thị trường hiện tại.

Lãi suất tài trợ nói gì

So sánh dữ liệu để thấy sự thật

Lãi suất tài trợ là chỉ số quan trọng đo lường cảm xúc mua bán trên thị trường. Khi lãi suất dương và cao, điều đó cho thấy tâm lý mua dài hạn mạnh mẽ, không khí thị trường lạc quan; khi lãi suất gần hoặc âm, điều đó cho thấy niềm tin thị trường còn yếu.

Dựa trên dữ liệu lịch sử, thị trường tăng trưởng liên tục thường đi kèm với lãi suất tài trợ duy trì trên 0.01%. Trong khi mức 0.003% hiện tại, dù đã cải thiện so với mức thấp nhất là 0%, vẫn còn thấp xa so với mức cần thiết để tạo ra lợi thế quyết định cho thị trường.

Hiện tượng mâu thuẫn của thị trường

Ở đây xuất hiện một nghịch lý thú vị. Theo các nguồn tin liên quan, khối lượng giao dịch spot của Bitcoin và altcoin đã đạt mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2023, thanh khoản thị trường ngày càng mỏng manh. Nhưng đồng thời, giá thị trường lại đang tăng lên, điều này có ý nghĩa gì?

Tình huống này thường cho thấy, đà tăng giá không xuất phát từ nhu cầu rộng rãi của thị trường và dòng tiền đổ vào, mà trong môi trường thanh khoản mỏng, một lượng nhỏ dòng tiền có thể đẩy giá lên tương đối. Nói cách khác, đây có thể là một tín hiệu giả tạo của sự phồn vinh.

Phản ánh chân thực về tâm lý thị trường

Có sự hỗ trợ nhưng không quyết định

Mặc dù môi trường thị trường hiện tại vẫn còn hỗ trợ (lãi suất tài trợ dương), nhưng mức hỗ trợ này chưa đủ để tạo ra lợi thế quyết định. Mức lãi suất 0.003% cho thấy, dù phe mua chiếm ưu thế, nhưng lực lượng còn hạn chế. Điều này đồng nghĩa với việc các nhà tham gia thị trường vẫn còn thiếu niềm tin vào xu hướng tiếp theo.

Những tín hiệu cần cảnh giác

Kết hợp giữa khối lượng giao dịch đạt mức thấp nhất trong 4 tháng và lãi suất tài trợ thấp, gửi đi một tín hiệu rõ ràng: đà tăng giá hiện tại thiếu sự hỗ trợ thanh khoản đủ mạnh. Trong môi trường này, mọi biến động của giá có thể bị khuếch đại do thiếu thanh khoản, làm tăng tính dễ tổn thương của thị trường.

Điều cần chú ý là dữ liệu về vị thế mở của thị trường cũng cần được giải thích cẩn thận. Theo phân tích mới nhất, hành vi hợp nhất ví của các sàn giao dịch có thể làm sai lệch dữ liệu trên chuỗi, tạo ảo giác về việc mua vào quy mô lớn, trong thực tế có thể chỉ là phân phối lại nội bộ. Điều này nhắc nhở chúng ta khi phân tích dữ liệu thị trường cần thận trọng hơn.

Những điều cần theo dõi tiếp theo

Xu hướng của lãi suất tài trợ sẽ là chỉ số then chốt để đánh giá sự chuyển biến tâm lý thị trường. Nếu lãi suất duy trì tăng và vượt qua 0.01%, điều đó cho thấy niềm tin thị trường đang thực sự phục hồi; ngược lại, nếu tiếp tục dao động ở mức thấp hoặc giảm, trạng thái yếu ớt của thị trường có thể sẽ tiếp tục. Đồng thời, khối lượng giao dịch có thể tăng theo giá hay không cũng là yếu tố quan trọng để xác định đà tăng này có thể kéo dài hay không.

Tóm lại

Thị trường hiện tại thể hiện trạng thái “hỗ trợ yếu ớt”: lãi suất tài trợ dù dương nhưng còn xa mức đỉnh lịch sử, khối lượng giao dịch đạt mức thấp mới trong khi giá vẫn tăng, tạo ra mâu thuẫn. Thị trường có sự hỗ trợ nhưng thiếu lợi thế quyết định. Tổ hợp này cho thấy, niềm tin của các nhà tham gia còn chưa đủ mạnh, khả năng duy trì đà tăng giá còn phải chờ quan sát. Trong môi trường thanh khoản mỏng, mọi biến động nhỏ đều có thể gây ra dao động lớn, càng cần thận trọng hơn.