Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang âm thầm thay đổi bản đồ tài chính toàn cầu với chính sách tiền tệ của mình.

Chuyện này bắt đầu từ dữ liệu gần đây. Vào ngày 19/12/2025, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã nâng lãi suất chính sách từ 0.50% lên 0.75%, mức cao nhất kể từ năm 1995. Ngay sau đó, vào ngày 06/01/2026, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm lại tăng vọt lên 2.13%, đánh dấu mức cao mới kể từ năm 1999.

Nó nghiêm trọng đến mức nào? Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, từng nổi tiếng với chính sách siêu nới lỏng, đã chính thức kết thúc kỷ nguyên lãi suất cực thấp. Thống đốc Ngân hàng, ông Ueda Kazuo, cho biết sẽ tiếp tục theo dõi sát sao dữ liệu kinh tế và giá cả, còn việc tăng lãi suất tiếp theo sẽ phụ thuộc vào diễn biến thị trường.

Ý nghĩa sâu xa đằng sau là gì? Chìa khóa nằm ở sự đảo chiều của "giao dịch chênh lệch lãi suất Nhật Bản" (JPY carry trade). Trong nhiều thập kỷ, các nhà đầu tư quen thuộc vay đồng yên gần bằng không hoặc âm lãi suất, rồi chuyển sang đầu tư vào các tài sản sinh lợi cao trên toàn cầu — như cổ phiếu Mỹ, tiền điện tử, các thị trường mới nổi. Chiến lược này luôn rất hấp dẫn.

Nhưng giờ đây, quy tắc chơi đã thay đổi.

Khi lãi suất nội địa Nhật Bản tăng, chi phí vay đồng yên cũng tăng theo, các khoản vay chênh lệch lãi suất này đối mặt với áp lực đóng vị thế, buộc phải rút khỏi thị trường toàn cầu dần dần. Kết quả là gì? Tạo ra hiệu ứng "máy bơm toàn cầu" — thanh khoản bị rút ra một cách có hệ thống.

Thị trường tiền điện tử cảm nhận rõ nhất. Thị trường này vốn dựa vào thanh khoản để hoạt động, cực kỳ nhạy cảm với dòng vốn toàn cầu. Dữ liệu lịch sử cho thấy rõ điều này: vào tháng 3/2024, tháng 7/2024 và tháng 1/2025, sau ba lần tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, giá Bitcoin đã giảm khoảng 27%, 30% và 30% trong vòng 4 đến 6 tuần. Điều này không phải là ngẫu nhiên.

Hiện tại, thực tế đang diễn ra là — chấn động tài chính Nhật Bản đang thực sự xảy ra.