Hướng dẫn toàn diện về hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ: Các loại, cơ chế và chiến lược giao dịch

Chứng khoán phái sinh Mỹ là con đường tất yếu để các nhà đầu tư cổ phiếu nâng cao trình độ, nhưng độ phức tạp của nó thường khiến người ta e ngại. Bài viết này sẽ phân tích hệ thống logic hoạt động của hợp đồng tương lai Mỹ, các sản phẩm chính, chi tiết giao dịch và các điểm rủi ro, giúp bạn xây dựng nhận thức toàn diện.

Cơ chế cốt lõi của hợp đồng tương lai

Hợp đồng tương lai về bản chất là một thỏa thuận chuẩn hóa, hai bên cam kết thực hiện giao dịch vào một ngày cố định trong tương lai với mức giá đã xác định trước. Khái niệm này rõ ràng nhất đến từ thị trường hàng hóa — ví dụ như khi bạn khóa quyền mua 1000 thùng dầu ở mức giá 80 USD/thùng sau 3 tháng, nếu giá dầu sau đó tăng lên 90 USD, giá trị của hợp đồng này sẽ tăng theo.

Chứng khoán phái sinh Mỹ tuân theo logic tương tự, nhưng đối tượng không phải là hàng hóa đơn lẻ mà là chỉ số chứng khoán. Vì chỉ số đại diện cho hiệu suất tổng hợp của một rổ cổ phiếu, việc mua hoặc bán hợp đồng tương lai Mỹ thực chất là thao tác trên toàn bộ các thành phần của chỉ số đó. Giá trị danh nghĩa được tính theo công thức:

Chỉ số điểm × Hệ số (đô la) = Giá trị danh nghĩa của danh mục cổ phiếu

Ví dụ, hợp đồng tương lai mini Nasdaq 100(MNQ), nếu mua ở mức 12800 điểm, giá trị danh nghĩa = 12800 × 2 USD = 25600 USD.

Phương thức thanh toán: Thanh toán bằng tiền mặt vs Thanh toán vật chất

Khác với hợp đồng hàng hóa có thể thanh toán bằng hàng thực, hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ sử dụng phương thức thanh toán tài chính. Điều này là do việc giao nhận 500 cổ phiếu thành phần của S&P 500 là gần như không khả thi về logistics và chi phí. Thanh toán tài chính nghĩa là khi hợp đồng đáo hạn, chỉ cần trao đổi khoản chênh lệch dựa trên biến động giá của chỉ số, không cần xử lý việc chuyển giao cổ phiếu thực tế.

Ba mục đích giao dịch chính của hợp đồng tương lai Mỹ

1. Phòng ngừa rủi ro

Nhà đầu tư có thể dùng hợp đồng tương lai để bảo vệ danh mục hiện có bằng cách mở vị thế mua/bán phù hợp. Khi thị trường giảm, vị thế bán hợp đồng tương lai sẽ sinh lợi, giúp bù đắp tổn thất của danh mục. Quy mô phòng ngừa thường được tùy chỉnh dựa trên quy mô, cấu trúc và độ biến động của danh mục. Ví dụ, danh mục đầu tư trị giá 20.000 USD có thể dùng hợp đồng mini S&P 500(4000 điểm) để phòng ngừa: 4000 × 5 USD = 20.000 USD.

2. Đầu cơ theo hướng thị trường

Nhà giao dịch dựa trên dự đoán xu hướng thị trường để đầu cơ. Người lạc quan về cổ phiếu công nghệ có thể mua hợp đồng Nasdaq 100, ngược lại thì bán ra. Ưu điểm chính của hợp đồng tương lai là cung cấp hiệu ứng đòn bẩy, giúp kiểm soát giá trị lớn hơn với số vốn nhỏ hơn.

3. Khóa giá vào lệnh sớm

Chỉ cần ký quỹ (một phần nhỏ giá trị thực của tài sản), nhà đầu tư có thể “khóa” mức giá mục tiêu trước khi có đủ vốn. Nếu dự đoán sẽ có khoản thu nhập lớn sau 3 tháng, có thể mua hợp đồng tương lai với giá trị danh nghĩa tương đương ngay bây giờ, chờ đến khi có đủ vốn rồi chuyển sang giao dịch thực.

Các loại hợp đồng tương lai Mỹ sôi động nhất

Thị trường Mỹ hoạt động mạnh nhất dựa trên bốn chỉ số, mỗi chỉ số đều có các phiên bản “mini”(E-mini) và “micro”(Micro E-mini) với hai quy mô:

Hợp đồng micro có quy mô nhỏ hơn 1/10 hợp đồng mini, phù hợp hơn với nhà giao dịch vốn nhỏ.

3 bước chọn hợp đồng phù hợp

Bước 1: Xác định hướng thị trường
Bạn dự đoán thị trường tăng hay giảm của chỉ số nào: (S&P 500), (Nasdaq 100) hay (Russell 2000).

Bước 2: Phù hợp quy mô hợp đồng
Ví dụ, muốn giao dịch vị thế trị giá 20.000 USD, hợp đồng mini MES phù hợp hơn vì hợp đồng chuẩn ES có giá trị danh nghĩa = 4000 điểm × 50 USD = 200.000 USD.

Bước 3: Đánh giá độ biến động

Chỉ số Nasdaq 100 thường có độ biến động cao hơn S&P 500, cần chọn quy mô hợp đồng nhỏ hơn để kiểm soát rủi ro.

Chi tiết quy chuẩn giao dịch hợp đồng tương lai Mỹ

( Quỹ ký quỹ và quản lý rủi ro

Trước khi giao dịch, cần gửi ký quỹ ban đầu cho nhà môi giới. Lợi nhuận có thể rút ra, nhưng thua lỗ sẽ bị trừ trực tiếp vào số dư tài khoản. Khi số dư giảm xuống dưới mức ký quỹ duy trì, bắt buộc phải bổ sung tiền, nếu không nhà môi giới có thể tự động đóng vị thế. Luôn duy trì số dư cao hơn mức tối thiểu, đặc biệt trong thời kỳ thị trường biến động mạnh.

) Thời gian giao dịch và chu kỳ hợp đồng

CME mở cửa hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ từ thứ Hai đến thứ Sáu, hoạt động 23 giờ/ngày, mở cửa lúc 18:00 giờ New York (đồng bộ với thị trường châu Á). Tất cả hợp đồng đáo hạn vào thứ Sáu tuần thứ 3 của tháng 3, 6, 9, 12, giá cuối cùng xác định khi thị trường mở cửa lúc 9:30 giờ New York. Nếu không đóng vị thế trước ngày đáo hạn, lợi nhuận/lỗ sẽ tự động thanh toán theo giá cuối cùng.

Tính lợi nhuận/lỗ của hợp đồng tương lai Mỹ

Lợi nhuận/lỗ = Thay đổi giá### điểm### × Hệ số( USD)

Ví dụ thực tế(Hợp đồng ES):

• Giá mua vào: 4000 điểm
• Giá bán ra: 4050 điểm
• Thay đổi giá: 50 điểm
• Hệ số: 50 USD/điểm
• Lợi nhuận = 50 × 50 = 2500 USD

Tương tự, người bán khống (short) bán ở 4050 điểm, mua lại ở 4000 điểm cũng sẽ lãi 2500 USD.

Các vấn đề quan trọng trong quá trình giao dịch

Q: Sắp đến ngày đáo hạn, làm thế nào giữ vị thế?
A: Thực hiện “chuyển vị thế” — đóng hợp đồng hiện tại và mở hợp đồng mới có kỳ hạn muộn hơn. Thường có thể thực hiện qua một lệnh duy nhất. Do tính chất thanh toán tài chính, hợp đồng đáo hạn mà không chuyển vị thế sẽ tự động thanh lý theo giá chỉ số, không gây chuyển giao cổ phiếu.

Q: Đòn bẩy của hợp đồng tương lai Mỹ là bao nhiêu?
A: Đòn bẩy = Giá trị danh nghĩa ÷ Ký quỹ ban đầu. Ví dụ, hợp đồng S&P 500 4000 điểm: (4000 × 50) ÷ 12320 ≈ 16.2 lần đòn bẩy. Điều này có nghĩa là biến động 1% của chỉ số tương ứng với lợi nhuận/lỗ 16.2% trên vốn đầu tư.

Q: Các yếu tố ảnh hưởng đến giá hợp đồng tương lai Mỹ?
A: Vì chỉ số phản ánh rổ cổ phiếu, tất cả các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu đều tác động đến hợp đồng tương lai — lợi nhuận doanh nghiệp, tăng trưởng kinh tế, chính sách tiền tệ, địa chính trị và định giá chung.

Q: Các điểm mấu chốt trong quản lý rủi ro?
A: Nhiều nhà giao dịch đánh giá thấp rủi ro, bỏ qua giá trị danh nghĩa của hợp đồng. Một hợp đồng ES đại diện cho khoảng 200.000 USD giá trị cổ phiếu, lớn hơn nhiều so với ký quỹ 12320 USD trong tài khoản. Tuân thủ chặt chẽ nguyên tắc cắt lỗ là rất quan trọng, vì bán khống có thể lỗ vô hạn.

Các sản phẩm thay thế của hợp đồng tương lai Mỹ: Chênh lệch hợp đồng(CFD)

Với một số nhà đầu tư, quy mô hợp đồng tương lai Mỹ lớn, yêu cầu ký quỹ cao, và cần chuyển vị thế định kỳ để duy trì. Chênh lệch hợp đồng(CFD) là công cụ thay thế, khắc phục những hạn chế này.

( Sự khác biệt chính giữa hợp đồng tương lai Mỹ và CFD

) Ưu điểm của CFD

1. Vốn nhỏ vào lệnh: Quy mô hợp đồng nhỏ, giảm rào cản vốn
2. Đòn bẩy cao: Tiềm năng lợi nhuận lớn hơn( cũng đi kèm rủi ro lớn hơn)
3. Không ngày đáo hạn: Không cần chuyển vị thế, thao tác đơn giản
4. Phí thấp: Một số nền tảng miễn phí, chỉ tính chênh lệch giá
5. Giao dịch linh hoạt hơn: Một số nền tảng hỗ trợ giao dịch cuối tuần

( Nhược điểm của CFD

1. Hạn chế khu vực: Nhiều quốc gia cấm CFD
2. Rủi ro tăng cao: Đòn bẩy cao có thể làm tăng lợi nhuận và thua lỗ
3. Tiêu chuẩn không đồng nhất: Các hợp đồng của các nhà môi giới khác nhau có thể khác nhau
4. Phí qua đêm: Giữ vị thế qua đêm phát sinh chi phí
5. Không phải giao dịch trên sàn: Thiếu cơ chế tập trung minh bạch

Tổng kết và cảnh báo rủi ro

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ được sử dụng rộng rãi trong phòng ngừa rủi ro và đầu cơ, nhưng do đặc tính đòn bẩy, rủi ro rất lớn. Giao dịch thành công đòi hỏi dự đoán chính xác thị trường, kiểm soát quy mô vị thế hợp lý và tuân thủ nghiêm ngặt nguyên tắc quản lý rủi ro.

Trước khi chọn hợp đồng tương lai Mỹ hay CFD, nhà giao dịch cần hiểu rõ cơ chế của cả hai, dựa trên quy mô vốn, khả năng chịu đựng rủi ro và phong cách giao dịch của mình. Dù chọn công cụ nào, nghiên cứu kỹ đối tượng tài sản, nhận thức rõ rủi ro đòn bẩy và kiên quyết thực hiện nguyên tắc cắt lỗ là chìa khóa để tránh thua lỗ lớn.