Mật mã nắm bắt sức mạnh yếu của đô la Mỹ: Hiểu rõ thành phần và ảnh hưởng đầu tư của chỉ số USD trong một bài viết

Nếu bạn muốn đầu tư vào thị trường chứng khoán, ngoại hối hoặc vàng, chắc chắn bạn thường xuyên nghe những từ như “đô la Mỹ tăng giá”, “đô la Mỹ suy yếu”. Nhưng chỉ số đô la Mỹ hoạt động như thế nào? Tại sao các nhà đầu tư toàn cầu lại theo dõi nó? Hôm nay chúng ta sẽ đi sâu vào phân tích chỉ số chính này ảnh hưởng đến thị trường tài chính toàn cầu.

Thành phần và nguyên lý xây dựng chỉ số đô la Mỹ

Chỉ số đô la Mỹ (USDX hoặc DXY) không phải là tỷ giá hối đoái đơn thuần, mà là một chỉ số tổng hợp đo lường sức mạnh tương đối của đô la Mỹ. Nó theo dõi hiệu suất của đô la Mỹ so với sáu đồng tiền chính, gồm:

• Euro (EUR) — chiếm 57,6%, trọng số cao nhất
• Yên Nhật (JPY) — chiếm 13,6%
• Bảng Anh (GBP) — chiếm 11,9%
• Đô la Canada (CAD) — chiếm 9,1%
• Crona Thụy Điển (SEK) — chiếm 4,2%
• Franc Thụy Sĩ (CHF) — chiếm 3,6%

Sáu đồng tiền này không chỉ đại diện cho sáu quốc gia, mà còn bao quát 19 quốc gia trong khu vực đồng euro và các nền kinh tế phát triển khác, tổng cộng trên 24 quốc gia. Cũng chính vì lý do này mà chỉ số đô la Mỹ mới có tác động và uy tín cao như vậy trên thị trường tài chính toàn cầu.

Tại sao thành phần chỉ số đô la Mỹ lại được bố trí như vậy?

Phân bổ trọng số của chỉ số đô la Mỹ không phải là bình quân, mà sử dụng “phương pháp trung bình có trọng số hình học”, dựa trên quy mô kinh tế của các quốc gia, khối lượng giao dịch quốc tế và ảnh hưởng của đồng tiền. Euro chiếm tỷ trọng cao nhất (trên 57%) là vì khu vực đồng euro có quy mô kinh tế lớn, đồng thời euro là đồng tiền quốc tế lớn thứ hai sau đô la Mỹ.

Yên Nhật xếp thứ hai vì Nhật Bản là nền kinh tế lớn thứ ba toàn cầu, đồng thời yên Nhật do lãi suất thấp, tính thanh khoản cao, thường được sử dụng như công cụ phòng chống rủi ro quốc tế. Điều này cũng giải thích tại sao khi quan sát biến động chỉ số đô la Mỹ, động thái của euro và yên Nhật đáng chú ý nhất — chúng có sức kéo lớn nhất đối với chỉ số.

Tại sao nhà đầu tư phải theo dõi chỉ số đô la Mỹ?

Sự tăng giảm của chỉ số đô la Mỹ trực tiếp quyết định dòng chảy vốn toàn cầu. Khi bạn mua cổ phiếu Mỹ, vàng, thậm chí cổ phiếu Đài Loan, sự biến động của chỉ số đô la Mỹ đều sâu sắc ảnh hưởng đến kết quả đầu tư của bạn.

Đô la Mỹ tăng giá (chỉ số tăng) mang lại phản ứng dây chuyền

Khi chỉ số đô la Mỹ tăng, điều đó có nghĩa là đô la Mỹ tăng giá so với các đồng tiền chính khác, điều này sẽ kích hoạt một loạt thay đổi thị trường:

Tích cực với Mỹ:

• Hàng nhập khẩu trở nên rẻ hơn, sức mua của người tiêu dùng Mỹ tăng mạnh
• Vốn lớn chảy vào thị trường Mỹ, đặc biệt là các tài sản tính bằng đô la như trái phiếu Mỹ và cổ phiếu Mỹ trở nên hấp dẫn hơn
• Giúp ức chế lạm phát, ổn định nền kinh tế

Tác động đến nền kinh tế xuất khẩu châu Á:

• Đài Loan, Hàn Quốc loại nền kinh tế hướng xuất khẩu chịu áp lực, vì hàng hóa tính bằng đô la trở nên tương đối đắt hơn
• Các quốc gia thị trường mới nổi nếu có nợ tính bằng đô la, áp lực trả nợ tăng
• Đô la Đài Loan có thể suy yếu, chi phí nhập khẩu tăng

Khi đô la Mỹ suy yếu (chỉ số giảm), cơ hội đầu tư

Ngược lại, khi chỉ số đô la Mỹ giảm, niềm tin thị trường chuyển hướng, vốn nóng bắt đầu tìm kiếm cơ hội đầu tư mới:

• Thị trường chứng khoán châu Á (bao gồm cổ phiếu Đài Loan) thường đón tiếp dòng vốn, giá cổ phiếu có khả năng tăng
• Đô la Đài Loan tăng giá, hàng hóa xuất khẩu trở nên rẻ hơn, khả năng cạnh tranh nâng cao
• Nhưng nếu bạn nắm giữ tài sản tính bằng đô la (cổ phiếu Mỹ, tiền gửi đô la Mỹ), cần lưu ý rủi ro tỷ giá hối đoái, vì đô la Mỹ suy yếu có nghĩa là khi quy đổi lại thành đô la Đài Loan sẽ bị mất giá trị.

Mối quan hệ tương tác giữa chỉ số đô la Mỹ với vàng, cổ phiếu Mỹ, cổ phiếu Đài Loan

Hiệu ứng cân bằng giữa vàng và đô la Mỹ

Vàng và đô la Mỹ thường thể hiện mối quan hệ ngược chiều: đô la mạnh thì vàng giảm, đô la yếu thì vàng tăng. Điều này vì vàng được định giá bằng đô la, khi đô la tăng giá tương đương chi phí mua vàng tăng, nhu cầu tự nhiên giảm. Tuy nhiên mối quan hệ này cũng không hoàn toàn tuyệt đối, lạm phát, địa chính trị cũng ảnh hưởng đến giá vàng.

Mối quan hệ phức tạp của cổ phiếu Mỹ

Mối quan hệ giữa chỉ số đô la Mỹ và cổ phiếu Mỹ không phải là tương quan dương hay âm đơn giản:

• Trong một số trường hợp, đô la Mỹ tăng giá sẽ hút vốn toàn cầu chảy vào Mỹ, thúc đẩy cổ phiếu Mỹ tăng
• Nhưng nếu đô la Mỹ tăng quá mạnh, sẽ tổn hại khả năng cạnh tranh của các doanh nghiệp xuất khẩu Mỹ, kéo lùi hiệu suất thị trường chung

Ví dụ vào tháng 3 năm 2020 khi thị trường chứng khoán toàn cầu sụp đổ, đô la Mỹ lại tăng do nhu cầu phòng chống rủi ro lên mức 103. Nhưng sau đó khi dịch bệnh lan rộng và chính sách nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang, đô la Mỹ nhanh chóng suy yếu xuống 93,78. Điều này chứng tỏ mối quan hệ giữa cổ phiếu Mỹ và đô la Mỹ phụ thuộc vào môi trường kinh tế hiện tại và bối cảnh chính sách.

Bài học đầu tư từ cổ phiếu Đài Loan và đô la Đài Loan

Quy luật chung là: đô la Mỹ tăng giá → vốn quay trở lại Mỹ → đô la Đài Loan suy yếu → cổ phiếu Đài Loan chịu áp lực; đô la Mỹ suy yếu → vốn chảy vào châu Á → đô la Đài Loan tăng giá → cổ phiếu Đài Loan được hưởng lợi. Nhưng điều này cũng không phải quy luật sắt, khi tâm lý thị trường lạc quan các tài sản có thể cùng tăng, khi hoảng sợ thì cùng giảm.

Yếu tố cốt lõi thúc đẩy biến động chỉ số đô la Mỹ

1. Chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ

Đây gần như là yếu tố thúc đẩy trực tiếp nhất ảnh hưởng đến chỉ số đô la Mỹ. Tăng lãi suất sẽ nâng cao sức hấp dẫn của đô la Mỹ, vốn toàn cầu ồ ạt chảy vào Mỹ, đô la Mỹ tăng giá; hạ lãi suất thì ngược lại. Đây là lý do tại sao mỗi quyết định của Cục Dự trữ Liên bang đều có thể gây ra biến động thị trường.

2. Dữ liệu kinh tế Mỹ

Dữ liệu việc làm, dữ liệu CPI lạm phát, tốc độ tăng trưởng GDP và các chỉ số kinh tế khác trực tiếp phản ánh tình trạng sức khỏe kinh tế Mỹ. Dữ liệu tốt có nghĩa là đô la Mỹ mạnh, dữ liệu yếu thì dẫn đến đô la Mỹ suy yếu.

3. Địa chính trị và sự kiện quốc tế

Chiến tranh, bất ổn chính trị, xung đột khu vực v.v. sẽ kích hoạt tâm lý phòng chống rủi ro, trong khi đô la Mỹ thường là tài sản phòng chống rủi ro được lựa chọn hàng đầu của thị trường. Điều này giải thích tại sao đôi khi “càng lộn xộn đô la Mỹ càng mạnh”.

4. Hiệu suất của các đồng tiền chính khác

Chỉ số đô la Mỹ là giá trị tương đối, khi các đồng tiền thành phần khác như euro, yên Nhật suy yếu do nền kinh tế của quốc gia tương ứng tụt lại hoặc chính sách nới lỏng, thậm chí khi đô la Mỹ không tăng, chỉ số đô la Mỹ cũng sẽ tăng.

Chỉ số đô la Mỹ so với chỉ số đô la Mỹ có trọng số giao dịch: nhà đầu tư nên xem chỉ số nào?

Chỉ số đô la Mỹ (USDX/DXY)

• Chỉ số phổ biến nhất, phương tiện truyền thông báo cáo thường xuyên nhất
• Do Sàn giao dịch liên lục địa (ICE) biên soạn
• Bao gồm sáu đồng tiền chính, trọng số cao hơn ở châu Âu
• Thích hợp để nhanh chóng hiểu được tâm lý thị trường

Chỉ số đô la Mỹ có trọng số giao dịch

• Chỉ số mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ chính thức tham khảo chính
• Bao gồm hơn 20 đồng tiền, bao quát các thị trường mới nổi châu Á (nhân dân tệ, đô la Đài Loan, won Hàn Quốc, bath Thái v.v.)
• Phản ánh thực tế hơn sự thay đổi tỷ giá của các đối tác giao dịch thực tế của Mỹ
• Phù hợp hơn với tình hình thị trường toàn cầu đương đại

Đối với nhà đầu tư bình thường, chỉ số đô la Mỹ đã đủ để xác định hướng thị trường. Nhưng nếu muốn nghiên cứu sâu về kinh tế vĩ mô hoặc giao dịch ngoại hối, chỉ số đô la Mỹ có trọng số giao dịch sẽ cung cấp góc nhìn toàn diện hơn.

Nắm bắt chỉ số đô la Mỹ, nắm bắt cơ hội đầu tư

Chỉ số đô la Mỹ giống như nhiệt kế của thị trường tài chính toàn cầu, mỗi lần biến động của nó đều truyền tải tín hiệu thị trường đến nhà đầu tư. Cho dù là vàng, dầu thô, cổ phiếu hay tỷ giá hối đoái, đều cảm nhận được tác động từ sự biến động của chỉ số đô la Mỹ.

Nếu nhà đầu tư có thể hiểu được thành phần cấu thành của chỉ số đô la Mỹ, cơ chế ảnh hưởng và các mối quan hệ thị trường, thì có thể dự đoán chính xác hơn dòng chảy vốn, đánh giá rủi ro đầu tư, thậm chí phát hiện trước cơ hội đầu tư. Đặc biệt là khi tiến hành giao dịch ngoại hối, mua tài sản xuyên biên giới hoặc cấu hình đầu tư toàn cầu, nắm bắt xu hướng chỉ số đô la Mỹ chắc chắn là kỹ năng cơ bản không thể thiếu.