Hướng dẫn đầu tư vàng: So sánh giá vàng và chiến lược phân bổ năm 2025

Trong giai đoạn 2024–2025, tình hình kinh tế toàn cầu biến động mạnh, vàng một lần nữa trở thành tâm điểm của thị trường. Từ mức đỉnh lịch sử 4.400 USD/ounce vào tháng 10 đến các điều chỉnh sau đó, thị trường vẫn tràn ngập các ý kiến khác nhau — Giá vàng còn tiếp tục tăng? Bây giờ có phải đã quá muộn để tham gia? Để trả lời những câu hỏi này, cần hiểu rõ logic căn bản về biến động giá vàng.

Ba lý do cốt lõi khiến giá vàng tăng mạnh

Thị trường Vàng XAU/USD quốc tế trong hai năm gần đây liên tục tăng cao, mức tăng trong năm 2024–2025 gần bằng mức cao nhất trong 30 năm, vượt qua mức 31% của năm 2007 và 29% của năm 2010. Đợt tăng này không phải ngẫu nhiên, mà là kết quả của nhiều yếu tố chồng chất.

Lý do thứ nhất: Chính sách không chắc chắn thúc đẩy nhu cầu trú ẩn

Trong bối cảnh chính sách mới, các biện pháp thuế quan liên tiếp được đưa ra đã phát đi tín hiệu không chắc chắn mạnh mẽ, tâm lý phòng ngừa rủi ro của thị trường tăng cao rõ rệt. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong các giai đoạn chính sách không rõ ràng tương tự (như căng thẳng thương mại Trung-Mỹ giữa năm 2018), vàng thường ghi nhận mức tăng ngắn hạn từ 5–10%. Khi triển vọng kinh tế không rõ ràng, nhà đầu tư có xu hướng chuyển dòng vốn vào các tài sản được xem là “nơi trú ẩn an toàn”, trong đó vàng là biểu tượng tiêu biểu nhất.

Lý do thứ hai: Chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed và giảm lợi suất thực

Giá vàng có mối quan hệ nghịch đảo với lợi suất thực — khi lợi suất giảm, sức hấp dẫn của vàng tăng lên. Quyết định cắt giảm lãi suất của Fed ảnh hưởng trực tiếp đến lợi suất danh nghĩa (lợi suất danh nghĩa – tỷ lệ lạm phát), từ đó tác động đến giá vàng. Dữ liệu từ công cụ lãi suất CME cho thấy khả năng Fed sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 12 tới là 84,7%. Điều này giải thích vì sao thị trường luôn theo dõi sát sao các kỳ vọng và quyết định cắt giảm lãi suất — biến động giá vàng gần như đi đôi với các dự đoán này.

Lý do thứ ba: Các ngân hàng trung ương toàn cầu mở rộng dự trữ vàng

Theo báo cáo của Hội đồng vàng thế giới (WGC), trong quý 3 năm 2024, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng 220 tấn vàng, tăng 28% so với quý trước. Tính trong 9 tháng đầu năm, tổng lượng vàng mua vào của các ngân hàng trung ương đạt khoảng 634 tấn, cao nhất trong nhiều năm. Đáng chú ý, 76% các ngân hàng trung ương dự kiến sẽ “tăng trung bình hoặc đáng kể” tỷ lệ vàng trong dự trữ trong vòng 5 năm tới, đồng thời đa số dự báo “tỷ lệ dự trữ đô la Mỹ” sẽ giảm. Sự chuyển đổi này phản ánh việc các ngân hàng trung ương đang định hình lại vai trò của vàng như một tài sản dự trữ.

Bối cảnh vĩ mô hỗ trợ đà tăng của giá vàng

Ngoài các yếu tố cốt lõi trên, các biến đổi cấu trúc kinh tế toàn cầu liên tục tạo nền tảng cho vàng:

Trong thời đại nợ cao, các chính phủ trên thế giới đối mặt với giới hạn chính sách. Tính đến năm 2024, tổng nợ toàn cầu đạt 307 nghìn tỷ USD (Dữ liệu IMF), mức nợ cao này buộc các quốc gia phải thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng hơn, từ đó kéo lợi suất thực xuống thấp, gián tiếp nâng cao sức hấp dẫn của vàng.

Rủi ro địa chính trị (xung đột Nga-Ukraine, tình hình Trung Đông) thúc đẩy nhu cầu của nhà đầu tư đối với các tài sản trú ẩn. Mỗi khi tình hình quốc tế căng thẳng, vàng thường trở thành lựa chọn hàng đầu như một “chính sách bảo hiểm”.

Niềm tin vào đồng USD cũng không thể bỏ qua. Khi đồng USD yếu đi hoặc niềm tin vào USD giảm, vàng tính theo USD sẽ hưởng lợi, thu hút dòng vốn chảy vào.

Các phương tiện truyền thông và cộng đồng mạng cũng có thể thúc đẩy dòng tiền trong ngắn hạn, dù hiệu ứng này thường không duy trì lâu dài.

Nhìn nhận dự báo của các tổ chức: Xu hướng giá vàng trong tương lai

Dù gần đây có biến động, các tổ chức lớn vẫn duy trì dự báo tích cực về triển vọng vàng:

Đội ngũ phân tích hàng hóa của JPMorgan cho rằng đợt điều chỉnh hiện tại là “điều chỉnh lành mạnh”, và mục tiêu giá cuối năm 2026 được nâng lên 5.055 USD/ounce.

Goldman Sachs giữ mục tiêu giá cuối năm 2026 là 4.900 USD/ounce.

Bank of America còn tích cực hơn, sau khi nâng mục tiêu giá 2026 lên 5.000 USD/ounce, gần đây các chiến lược gia còn dự báo giá vàng có thể vượt mốc 6.000 USD trong năm tới.

Các thương hiệu trang sức trong nước như (Chow Tai Fook, Luk Fook, Chou Hong Chi, Chow Sang Sang) vẫn duy trì giá tham khảo vàng ròng trên 1.100 nhân dân tệ/gram, chưa có dấu hiệu giảm mạnh. Những dấu hiệu này đều cho thấy niềm tin của thị trường vào triển vọng trung dài hạn của vàng.

Góc nhìn so sánh giá vàng: Vàng vs các tài sản khác

Xét về độ biến động, trung bình hàng năm, vàng có biên độ dao động 19.4%, thực tế không thấp hơn nhiều so với chỉ số S&P 500 là 14.7%, điều này cho thấy, dù vàng được xem là tài sản trú ẩn, nhưng rủi ro biến động giá trong ngắn hạn không thể xem nhẹ. Chính vì vậy, trong phân bổ danh mục, vàng nên được xem như một phần bổ sung cho các tài sản rủi ro chứ không phải là công cụ phòng ngừa rủi ro hoàn toàn.

Khung quyết định đầu tư của nhà đầu tư cá nhân

Hiểu rõ lý do tăng giá vàng rồi, câu hỏi tiếp theo là: Có nên tham gia ngay lúc này không?

Với nhà đầu tư có kinh nghiệm ngắn hạn: Thị trường biến động sẽ mang lại nhiều cơ hội. Thanh khoản thị trường dồi dào, xu hướng tăng giảm ngắn hạn dễ dự đoán hơn, đặc biệt khi có biến động mạnh, lực mua bán rõ ràng. Nên tận dụng lịch kinh tế để theo dõi dữ liệu kinh tế Mỹ, nắm bắt cơ hội biến động trước các công bố quan trọng.

Với nhà đầu tư mới: Nếu muốn bắt kịp các cơ hội ngắn hạn, nhất định phải ghi nhớ — dùng vốn nhỏ để thử nghiệm, đừng mù quáng gia tăng vị thế. Tâm lý dễ bị ảnh hưởng sẽ dễ dẫn đến thua lỗ lớn. Ban đầu, nên tập trung học cách kiểm soát rủi ro, chứ không phải theo đuổi lợi nhuận cao.

Với nhà đầu tư dài hạn: Nếu dự định phân bổ vàng vật chất để giữ giá trị, cần chuẩn bị tâm lý chấp nhận các biến động trung hạn. Chu kỳ của vàng rất dài — theo khung 10 năm, cam kết giữ giá thường có thể thực hiện, nhưng trong 10 năm đó, giá có thể tăng gấp đôi hoặc giảm một nửa. Ngoài ra, chi phí giao dịch vàng vật chất cao (thường 5%–20%) cũng cần xem xét.

Với nhà đầu tư phân bổ danh mục: Vàng có thể đưa vào danh mục đầu tư, nhưng không nên đặt toàn bộ vốn vào đó. Phân tán danh mục luôn là lựa chọn an toàn hơn. Để tối đa hóa lợi nhuận, có thể cân nhắc vừa giữ vị thế dài hạn, vừa tận dụng biến động để thực hiện các giao dịch ngắn hạn, đặc biệt trước và sau các công bố dữ liệu Mỹ để nắm bắt các cơ hội mở rộng biến động.

Lời khuyên đầu tư

Cuối cùng, một số điểm cần lưu ý:

Biên độ biến động của vàng không thấp, trung bình 19.4% mỗi năm, không nên xem là tài sản rủi ro thấp; trước các dữ liệu kinh tế Mỹ hoặc cuộc họp của Fed, rủi ro thường tăng cao, cần thận trọng hơn; biến động của ngoại tệ (USD/NTD) cũng ảnh hưởng đến lợi nhuận thực của nhà đầu tư trong nước; việc phân bổ quá tập trung vào vàng sẽ làm tăng rủi ro tổng thể của danh mục.

Tổng thể, vàng vẫn là tài sản dự trữ tin cậy toàn cầu, các yếu tố hỗ trợ trung dài hạn chưa có dấu hiệu thay đổi, nhưng trong thực tế vận hành, cần cảnh giác với các rủi ro ngắn hạn do biến động gây ra. Dù chọn chiến lược nào, quản lý rủi ro và kiểm soát tâm lý mới là yếu tố quyết định lợi nhuận cuối cùng.