Hiểu rõ về token: Sự khác biệt cốt lõi với Coin và hướng dẫn đầu tư

Tại sao cần phân biệt Token và Coin？

Trong hệ sinh thái tiền mã hóa sơ khai, Bitcoin, Litecoin, Dogecoin chủ yếu được đặt tên theo Coin, với khái niệm đơn giản. Nhưng kể từ khi Ethereum xuất hiện, ranh giới giữa Token và Coin ngày càng mờ nhạt, cả hai đều được dịch là「đại token」hoặc「tiền mã hóa」 trong tiếng Trung, dẫn đến nhiều nhà đầu tư gặp khó khăn trong việc phân biệt. Bài viết này sẽ phân tích chi tiết sự khác biệt về bản chất của hai khái niệm, hệ thống phân loại Token, cũng như các chiến lược đầu tư tương ứng.

Định nghĩa và bối cảnh phát triển của Token

Token (đại token) là một loại tài sản kỹ thuật số xây dựng trên nền tảng blockchain hiện có, đại diện cho quyền lợi, chứng chỉ hoặc phương tiện giá trị nhất định, có thể giao dịch, chuyển nhượng và đổi thưởng trên chuỗi tương ứng.

Sự ra đời của Token gắn chặt với Ethereum. Năm 2015, Ethereum giới thiệu tiêu chuẩn ERC-20, đơn giản hóa quy trình phát hành token, cho phép bất kỳ nhà phát triển nào cũng có thể tạo ra Token của riêng mình trên nền tảng này. Sáng kiến này đã giảm đáng kể rào cản gia nhập, dẫn đến số lượng Token bùng nổ. Tính đến hiện tại, Ethereum vẫn là chuỗi công khai phát hành Token nhiều nhất.

Khác với Coin, Token không có blockchain riêng biệt, mà tồn tại như ký sinh trên hệ sinh thái blockchain của người khác. Hiểu đơn giản, các token không thuộc chuỗi công khai của chính chúng gọi là Token, bao gồm token ứng dụng DeFi, token hệ sinh thái Layer-2, NFT token (như APE, SAND) và các loại khác.

Ba loại phân loại và chức năng của Token

Theo tiêu chuẩn phân loại của Ủy ban Chứng khoán và Tài chính Thụy Sỹ (FINMA), Token chủ yếu chia thành ba loại:

Token thanh toán (Payment Tokens)

Chức năng chính là thực hiện chuyển giao giá trị an toàn, hiệu quả, phí thấp, stablecoin là đại diện điển hình. Loại token này có giá trị tương đối ổn định, phù hợp cho thanh toán và định khoản hàng ngày.

Token chức năng (Utility Tokens)

Nhằm cung cấp quyền truy cập và phép sử dụng trong hệ sinh thái ứng dụng, nhiều token ERC-20 trên Ethereum thuộc loại này. Người sở hữu có thể dùng để truy cập các ứng dụng hoặc dịch vụ nhất định.

Token tài sản (Asset Tokens)

Đại diện cho quyền lợi đối với một dự án hoặc tài sản, người nắm giữ có thể hưởng lợi từ sự tăng trưởng của dự án, tương tự như cổ phiếu. Cần lưu ý rằng, các token tài sản trong thị trường tiền mã hóa thường không đi kèm quyền sở hữu công ty hoặc quyền chia cổ tức.

Trong thực tế, một Token thường mang nhiều đặc tính trên cùng một thời điểm, hiếm khi tồn tại loại token thuần túy chỉ thuộc một loại.

Sự khác biệt cốt lõi giữa Token và Coin

Sự khác biệt căn bản nhất là: Coin sở hữu blockchain riêng (như Bitcoin chạy trên chuỗi Bitcoin, Ether chạy trên Ethereum), còn Token xây dựng dựa trên blockchain hiện có. Sự khác biệt này khiến Token thường không có phạm vi ứng dụng rộng như Coin, thậm chí một số Token còn không thể tự xây dựng ứng dụng độc lập.

Ưu nhược điểm của việc đầu tư Token và Coin

Xét về vai trò hệ sinh thái, Coin giải quyết vấn đề hạ tầng, còn Token cung cấp các ứng dụng hoặc dịch vụ đa dạng dựa trên nền tảng đó. Hai loại này bổ sung cho nhau, không thể thiếu.

Ưu điểm của Token là tính linh hoạt trong ứng dụng cao hơn. Giá trị của Coin bị giới hạn trong việc tối ưu hóa hạ tầng, thất bại thường không còn lối thoát (như Quantum Chain QTUM, BTM đã rút khỏi thị trường). Trong khi đó, Token có thể linh hoạt chuyển đổi giữa các ứng dụng khác nhau, ví dụ như MakerDAO sau khi ra mắt dịch vụ RWA, có thể mở rộng hướng đi mới ngoài khung DeFi ban đầu.

Biến động của Token thường lớn hơn Coin. Các token như UNI, SNX, MKR thường có biên độ giá biến động vượt quá BTC, ETH, đặc biệt trong chu kỳ thị trường tăng giá, thể hiện rõ rệt hơn. Điều này tạo cơ hội cho các nhà giao dịch ngắn hạn, nhưng cũng đi kèm rủi ro cao hơn.

Hai phương thức đầu tư Token

Giao dịch spot

Giao dịch spot dựa trên tài sản thực, thực hiện mua bán đầy đủ. Ví dụ, giá hiện tại của UNI là 3 USD, người mua chỉ cần thanh toán 3 USD để sở hữu 1 UNI.

Cần cảnh giác cao với rủi ro coin rác: Sau khi token nổi bật, các nhóm gian lận thường phát hành token cùng tên nhưng không có giá trị, cố gắng gây nhầm lẫn nhà đầu tư. Phương pháp phòng tránh là xác minh địa chỉ hợp đồng token qua website chính thức hoặc trình duyệt blockchain, đảm bảo mua đúng token của dự án thật.

Giao dịch ký quỹ

Giao dịch ký quỹ là hình thức không mua bán toàn bộ tài sản, nhà đầu tư chỉ cần gửi một phần vốn làm ký quỹ, có thể kiểm soát vị thế lớn hơn. Ví dụ dùng đòn bẩy 10x mua dài hạn UNI, giá 3 USD, nhà đầu tư chỉ cần bỏ ra 0.3 USD để giữ vị thế 1 UNI.

** Giao dịch ký quỹ thường không liên quan đến việc giao nhận token thực** (như hợp đồng chênh lệch, hợp đồng U đáo hạn), do đó tránh được rủi ro coin rác, nhưng đòn bẩy làm tăng lợi nhuận và rủi ro thua lỗ.

Các khuyến nghị kiểm soát rủi ro khi giao dịch Token

Do tính biến động lớn của Token, nhà đầu tư cần chú ý các điểm sau:

1. Kiểm soát quy mô vị thế - Tránh tập trung quá nhiều vào một Token duy nhất
2. Sử dụng đòn bẩy hợp lý - Khuyên không vượt quá 10x, đặc biệt cẩn trọng với token mới
3. Thiết lập điểm cắt lỗ chốt lời - Lập kế hoạch sẵn các điểm thoát rủi ro và chốt lời
4. Chọn nền tảng hợp pháp - Phải giao dịch tại các sàn có giấy phép hợp lệ, được cơ quan có thẩm quyền giám sát

Dù là giao dịch spot hay ký quỹ, môi trường giao dịch an toàn, hợp pháp là nền tảng thành công trong đầu tư.

Tóm lại

Dù cùng là tài sản mã hóa, Token và Coin có sự khác biệt về thuộc blockchain, vị trí chức năng, phạm vi ứng dụng. Nhờ tính linh hoạt trong hệ sinh thái và độ biến động lớn, Token mang lại cơ hội và thách thức riêng cho nhà đầu tư. Dù chọn phương thức đầu tư nào, việc hiểu rõ đặc tính nội tại của Token, thận trọng đánh giá rủi ro, chọn nền tảng an toàn là những bước nền tảng không thể thiếu.