Thời đại mới trong phân bổ tài sản tại Úc｜Phân tích cơ hội đầu tư tại bán cầu Nam năm 2025

Toàn cầu kinh tế đang trải qua những biến đổi âm thầm. Khi xung đột địa lý ở Bắc bán cầu leo thang, dòng vốn không chắc chắn gia tăng, thì ngược lại, Úc – bán cầu Nam – trở thành mục tiêu mới của các nhà đầu tư tổ chức. Không chỉ những người nghỉ hưu bị thu hút bởi môi trường sống lý tưởng của Úc, ngày càng nhiều vốn thông minh đang tham gia vào làn sóng cách mạng năng lượng và cuộc đua công nghệ toàn cầu qua thị trường chứng khoán Úc.

Vậy thị trường chứng khoán Úc có giá trị đầu tư gì? Đến năm 2025, sẽ có những bước ngoặt nào?

Bức tranh thực tế của thị trường chứng khoán Úc năm 2024: Sự phân hóa của chu kỳ tài nguyên

Chỉ số Úc (ASX200) trong năm 2024 tăng 12.95%, nhưng đằng sau con số này là những câu chuyện hoàn toàn khác biệt — có ngành suy thoái, có ngành bứt phá.

Cổ phiếu mỏ lithium bị bán tháo mạnh, giảm tới 30%, phản ánh áp lực giá do dư thừa năng lực sản xuất. Trong khi đó, giá cổ phiếu của Sandfire Resources, công ty khai thác đồng hàng đầu, lại tăng gấp đôi, lý do rất đơn giản: các trung tâm dữ liệu AI toàn cầu và ngành công nghiệp xe điện bùng nổ, đều là những “siêu tiêu thụ” đồng.

Sự phân hóa này báo hiệu một tín hiệu mới — logic khai thác mỏ truyền thống đã chết, chỉ những doanh nghiệp khai thác phù hợp với thời đại mới mới có thể sống sót.

Chuyển biến chính sách: Trợ cấp năng lượng từ lời hứa thành tiền thật

Năm 2025 là năm chính sách lớn của Úc. Bộ trưởng Tài chính Liên bang Úc công bố một kế hoạch hỗ trợ chưa từng có: chính phủ sẽ cấp trợ cấp trực tiếp 2 đô la Úc mỗi kg cho các doanh nghiệp xuất khẩu hydro, và luật pháp yêu cầu loại bỏ tất cả các nhà máy nhiệt than trước năm 2030.

Nói cách khác, hydro chính thức nâng cấp từ “năng lượng tương lai” thành “chiến lược quốc gia”, chính phủ sẽ dùng tiền thật để thúc đẩy. Mục tiêu của Úc là chiếm 15% thị phần xuất khẩu hydro toàn cầu trước năm 2030 — đây không phải là mục tiêu nhẹ nhàng.

Những doanh nghiệp khai thác có vốn lớn, công nghệ tiên tiến nhất sẽ hưởng lợi nhiều nhất. Họ có thể dùng lợi nhuận từ hoạt động khai thác truyền thống để bù đắp lỗ cho ngành hydro, tương tự như vừa khai thác vừa chuyển đổi. Đồng thời, việc EU bắt đầu áp thuế carbon vào năm 2025 cũng tạo áp lực và động lực cho các doanh nghiệp nguồn tài nguyên truyền thống đầu tư vào công nghệ thu giữ carbon.

Ba chiến lược đầu tư xuyên suốt năm 2025

Chiến lược 1: Chính sách trợ cấp hướng đâu, dòng vốn sẽ theo đó mà vào

Chính phủ Úc không còn giấu giếm cam kết bảo vệ môi trường nữa, mà trực tiếp rót tiền. Điều này có nghĩa là các ngành và doanh nghiệp nhận được chính sách hỗ trợ sẽ có dòng tiền rõ ràng. Các công ty xây dựng hạ tầng, nhà cung cấp công nghệ xanh, và các doanh nghiệp khai thác lớn có kế hoạch chuyển đổi năng lượng sạch sẽ trở thành những người hưởng lợi.

Chiến lược 2: Thiếu điện đẩy giá kim loại lên cao

Cơn sốt AI toàn cầu khiến số lượng trung tâm dữ liệu tăng vọt, những “ông lớn điện” này cần lượng đồng lớn để cung cấp điện và làm mát. Đồng thời, doanh số xe điện liên tục tăng, mỗi chiếc xe dùng đồng cũng vượt mức cao mới. Kết quả là cung đồng không theo kịp cầu, giá đồng vì thế được giữ vững. Dù giá lithium trong năm 2024 giảm mạnh, các doanh nghiệp khai thác lithium đã học được bài học — không cạnh tranh giá thấp nữa, mà ký hợp đồng dài hạn để ổn định, đặc biệt là với các khách hàng lớn như Tesla.

Chiến lược 3: Địa chính trị khiến đất hiếm trở thành tài nguyên cần tranh giành

Trong bối cảnh Mỹ-Trung đối đầu, Mỹ đang gấp rút giảm phụ thuộc vào đất hiếm Trung Quốc, nên đã đầu tư lớn vào các mỏ đất hiếm của Úc. Úc sở hữu trữ lượng đất hiếm lớn thứ hai thế giới, vị thế cực kỳ quan trọng. Tuy nhiên, đất hiếm giá rẻ từ Indonesia, Việt Nam đang chiếm lĩnh thị trường, Úc phải dựa vào công nghệ tinh luyện và luyện kim để giữ vững giá trị cao.

Chọn lọc 9 cổ phiếu Úc: Nắm bắt lợi nhuận vượt trội trong thời kỳ biến động

Sandfire Resources (SFR): Kẻ hạ gục chi phí khai thác đồng

Mỏ Motheo ở Mozambique của SFR có độ tinh khiết đồng lên tới 6%, cao hơn nhiều so với trung bình toàn cầu là 0.8%, trong khi chi phí sản xuất chỉ 1.5 đô la Úc mỗi pound, thấp hơn nhiều so với trung bình ngành là 2.8 đô la Úc mỗi pound. Lợi thế về chi phí chính là lợi thế về lợi nhuận, công ty này xứng đáng được gọi là “kẻ hạ gục chi phí” trong ngành đồng.

Dự kiến đến năm 2025, công suất sẽ mở rộng lên 200,000 tấn, khi giá đồng tăng, hiệu suất của công ty sẽ rất linh hoạt. Điều quan trọng là họ đã ký hợp đồng cung cấp 5 năm với Tesla, đảm bảo 50% công suất bán theo giá đồng LME cộng 10% phí bảo hiểm. Khi giá đồng vượt 12,000 đô la Úc mỗi tấn, lợi nhuận của SFR sẽ tăng vọt.

FMG Fortescue (FMG): Người chiến thắng ngầm trong lĩnh vực hydro

Thu nhập chính của FMG đến từ khai thác quặng sắt, chiếm 80% tổng doanh thu, nhưng điều đáng mong đợi là kế hoạch hydro của công ty con FFI. Công ty đặt mục tiêu sản xuất 15 triệu tấn hydro xanh mỗi năm trước năm 2030, hướng tới trở thành “Ả Rập Xê-út của hydro”.

Điều thú vị là FMG dùng dòng tiền từ hoạt động khai thác truyền thống để nuôi dưỡng ngành hydro, lỗ thì có vốn dự phòng, thành công thì trở thành ngôi sao trên thị trường. Nhờ chính sách trợ cấp hydro của chính phủ Úc và nhu cầu năng lượng xanh toàn cầu tăng, tiềm năng tăng trưởng của FMG rất đáng kể. Dù có thể có biến động ngắn hạn, nhưng phù hợp với nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận rủi ro cao.

BHP Billiton (BHP): “Máy in tiền” của tài nguyên toàn cầu

Năm 2024, hoạt động quặng sắt của BHP đóng góp 65% lợi nhuận của tập đoàn, dòng tiền dồi dào đủ để duy trì mức cổ tức trung bình 5.8%, là lựa chọn yêu thích của nhà đầu tư chia cổ tức.

Quan trọng hơn, nhu cầu toàn cầu về điện xanh và AI đẩy mạnh nhu cầu đồng, BHP sở hữu mỏ đồng lớn nhất thế giới Escondida (Chile), đến năm 2025 mở rộng công suất lên 1.4 triệu tấn. Đồng thời, đã ký hợp đồng 10 năm cung cấp đồng với Tesla, gián tiếp liên kết lợi ích với ngành xe điện.

Xung đột địa chính trị đẩy giá than ở châu Á lên cao, sản lượng cốt thép của BHP tại Queensland có chi phí thấp chỉ 80 đô la Úc mỗi tấn, trong khi giá thị trường đạt 320 đô la Úc mỗi tấn, biên lợi nhuận cực kỳ cao. Trừ khi suy thoái toàn cầu làm giá khoáng sản giảm mạnh, BHP là cổ phiếu “đáy có đáy, tăng có không gian, lãi suất cao hơn”. Nhà đầu tư nâng cao có thể cân nhắc chiến lược phòng hộ, đồng thời mua hợp đồng tương lai quặng sắt để khóa rủi ro biến động giá.

Rio Tinto (RIO): Lựa chọn ưu tiên cổ tức cao

So với BHP, Rio Tinto có cấu trúc tài sản nhẹ hơn, tỷ lệ nợ thấp hơn, gánh nặng trong môi trường lãi suất cao nhỏ hơn. Nếu chu kỳ hạ lãi suất kéo dài quá dự kiến, dòng tiền của Rio Tinto sẽ khỏe mạnh hơn.

Điều hấp dẫn hơn là tỷ lệ cổ tức của Rio Tinto lên tới 6%, cao hơn BHP một chút là 5.8%, phù hợp với nhà đầu tư tìm kiếm dòng tiền ổn định. Tuy nhiên, quy mô công ty nhỏ hơn, chi phí sản xuất trên đơn vị cao hơn, nếu nhu cầu khoáng sản vượt xa dự kiến, lợi nhuận của Rio Tinto sẽ tăng trưởng chậm hơn BHP.

Ngân hàng Commonwealth (CBA): Trụ cột của ngành tài chính

CBA được xem là “trụ cột” của ngành tài chính, vừa tấn công vừa phòng thủ. Trong thời kỳ lãi suất cao, nếu Ngân hàng Dự trữ Úc bắt đầu giảm lãi suất năm 2025, áp lực vay mua nhà sẽ giảm. Tỷ lệ nợ xấu hiện duy trì dưới 0.4%, tỷ lệ cổ tức trung bình 5.2% trong 5 năm vượt xa mức trung bình của 4 ngân hàng lớn (4.5%), và đã duy trì tăng trưởng cổ tức 28 năm liên tiếp.

Xét từ nhiều góc độ, dù kinh tế toàn cầu tăng trưởng hay suy thoái, số lượng di cư tăng hay giảm, hoạt động của CBA vẫn có cơ hội tăng trưởng, rủi ro đầu tư tương đối thấp. Nhà đầu tư bảo thủ có thể cân nhắc mua vào ở mức giá hiện tại để khóa lợi tức cổ tức, nhà giao dịch ngắn hạn nên chờ giá giảm xuống dưới dải Bollinger hoặc dưới đường trung bình mùa để vào lệnh.

CSL Limited (CSL): Cổ phiếu hưởng lợi từ dân số già

Dân số trên 65 tuổi của Úc đã vượt quá 5 triệu, chi tiêu y tế của chính phủ tăng từng năm. CSL chiếm 45% mạng lưới thu thập huyết tương toàn cầu, chi phí tinh chế thấp hơn đối thủ 20%, tạo ra độc quyền công nghệ. Thị phần vaccine cúm là 30%, dịch bệnh càng nghiêm trọng, doanh thu càng sáng. Thuốc điều trị bệnh hiếm giá một liều vượt quá 100,000 đô la Úc, chính phủ không do dự chi trả.

Năm 2024, dòng vốn thị trường chủ yếu tập trung vào AI và công nghệ y tế, nhiều công ty y tế dù lợi nhuận tăng nhưng giá cổ phiếu không tăng nhiều, đến năm 2025 có thể có cơ hội bứt phá. Xu hướng già hóa không thể đảo ngược, số bệnh mãn tính ngày càng tăng, lợi nhuận của CSL rõ ràng, vẫn là lựa chọn hàng đầu cho “nhu cầu y tế thiết yếu” dài hạn.

Wesfarmers (WES): Tường thành phòng thủ của ngành bán lẻ

WES, nhà bán lẻ lớn nhất Úc, đã bắt kịp xu hướng tích cực của ngành bán lẻ trong năm 2024. Khi nhu cầu tiêu dùng phục hồi, doanh thu ngành bán lẻ dự kiến sẽ tăng trưởng. So với các cổ phiếu công nghệ AI có định giá cao, ngành bán lẻ có định giá hợp lý hơn, rủi ro bong bóng thấp hơn.

Từ góc độ phòng thủ, WES đáng để theo dõi dài hạn. Hiện tại, cổ phiếu đang trong xu hướng tăng, nhà đầu tư dài hạn có thể định kỳ mua vào, nhà giao dịch ngắn hạn có thể vào khi giá chạm dải Bollinger dưới hoặc các mức thấp hơn, chốt lời khi giá chạm dải trên hoặc đỉnh cũ.

Zip Co Limited (ZIP): Câu chuyện phục hồi của mua trước trả sau

Zip là nhà cung cấp dịch vụ mua trước trả sau (BNPL) hàng đầu của Úc, mô hình kinh doanh tương tự thẻ tín dụng, thu phí từ thương nhân và người dùng. Trong hai năm qua, môi trường lãi suất tăng là thảm họa lớn nhất cho BNPL, vì nhóm khách hàng chủ yếu là người có thu nhập không ổn định, rủi ro vỡ nợ cao. ZIP giảm từ đỉnh 14 đô la Úc xuống còn 0.25 đô la Úc.

Nhưng khi chu kỳ tăng lãi suất kết thúc, hoạt động của các công ty BNPL bắt đầu phục hồi, tỷ lệ vỡ nợ cũng giảm. Giá cổ phiếu ZIP đã hồi phục lên 3.1 đô la Úc. Dự kiến năm 2025, xu hướng hạ lãi suất sẽ tiếp tục, tỷ lệ vỡ nợ có thể tiếp tục cải thiện, quy mô khách hàng mở rộng, đáng chú ý trong đợt phục hồi này.

Gama Group (GMG): “Vua cho thuê” trong lĩnh vực bất động sản logistics

Gama là nhà phát triển bất động sản lớn nhất Úc, về bản chất là một REIT, chủ yếu đầu tư kho bãi, trung tâm logistics, văn phòng và bất động sản thương mại, thu nhập từ cho thuê và phí quản lý. Được mệnh danh là “vua hạ tầng ẩn danh”, là “đại gia cho thuê” trong làn sóng thương mại điện tử và AI.

Công ty sở hữu 65% các cơ sở logistics hàng đầu của Úc, các ông lớn như Amazon, Coles đang ký hợp đồng dài hạn, trung bình thuê 8 năm trở lên, tỷ lệ lấp đầy ổn định 98%. Liên tục 12 năm tăng cổ tức, tỷ suất lợi nhuận ròng ổn định, vượt trội so với các đối thủ. Khi lạm phát tại Úc giảm, kinh tế phục hồi, giá thuê và giá đất đều có khả năng tăng rõ rệt, giá trị ròng và lợi nhuận của GMG sẽ tăng đều đặn. Từ quý 4 năm 2022, giá cổ phiếu liên tục tăng, khi bước vào chu kỳ hạ lãi suất, chi phí vốn giảm, ngành bất động sản càng có lợi. Tuy nhiên, cần cảnh giác tác động của suy thoái toàn cầu đến tỷ lệ thuê và lợi nhuận.

Tại sao đầu tư cổ phiếu Úc vẫn đáng chú ý

Ưu điểm 1: Lợi nhuận ổn định đã được kiểm chứng qua lịch sử

Úc, quốc gia phát triển nhất bán cầu Nam, giàu tài nguyên nông nghiệp và khoáng sản. Từ năm 1991 đến nay hơn 30 năm, trừ đợt dịch năm 2020, đều đạt tăng trưởng tích cực. Chỉ số chứng khoán Úc trung bình hàng năm gần 11.8%, tỷ lệ cổ tức trung bình trên 4%, là một mục tiêu đầu tư dài hạn rất hấp dẫn.

Ưu điểm 2: Tình hình toàn cầu thúc đẩy chứng khoán Úc tăng nhiệt

Trước đây, nhà đầu tư chủ yếu chú ý đến chứng khoán Mỹ, Đài Loan, Hồng Kông và Nhật Bản vì gần gũi về địa lý và thông tin. Nhưng hiện nay, khi xung đột địa chính trị toàn cầu ngày càng căng thẳng, Úc – một trong những khu vực ổn định chính trị, kinh tế nhất thế giới – ngày càng thu hút sự chú ý. Dòng vốn bắt đầu tìm nơi trú ẩn, sức hút của Úc là rõ ràng.

Ưu điểm 3: Lợi ích ẩn từ hiệp định thuế

Hiệp định thuế giữa Úc và Đài Loan quy định, cổ tức của công ty niêm yết Úc trả cho cư dân Đài Loan, đối với cổ tức đã được miễn thuế hoàn toàn, sẽ bị đánh thuế 10%, các trường hợp khác là 15%. So với cổ tức Mỹ bị Mỹ đánh thuế 30%, lợi thế cổ tức của cổ phiếu Úc rõ ràng hơn. Chi phí đầu tư thấp hơn, lợi nhuận thực tế cao hơn.

Cuộc chơi chứng khoán Úc năm 2025

Năm 2024, chứng khoán Úc vẫn đang tiêu hóa những biến đổi của thập kỷ qua — công nghệ khai thác mỏ tiến bộ, cung cấp tăng, đồng giảm giá, doanh nghiệp mất sáng giá. Nhưng sau dịch, ý thức bảo vệ môi trường toàn cầu thức tỉnh, tài nguyên thiên nhiên phong phú và chi phí khai thác thấp của Úc lại nổi bật trở lại. Thêm vào đó, xung đột địa chính trị ở Bắc bán cầu ngày càng căng thẳng, dòng vốn toàn cầu đang tìm kiếm các tài sản an toàn hơn.

Năm 2025, chứng khoán Úc sẽ đón nhận ba hiệu ứng chồng chất: cuộc bầu cử liên bang định hình lại chính sách trợ cấp năng lượng, nâng cấp năng lực AI định nghĩa lại định giá ngành khai thác, thời kỳ lãi suất cao giảm nhiệt thúc đẩy luân chuyển tài sản. Hãy nhớ rằng, sức hút của chứng khoán Úc không nằm ở việc tránh rủi ro, mà ở cơ hội lợi nhuận vượt trội trong biến động. Thay vì dự đoán xu hướng, hãy xây dựng chiến lược đầu tư phù hợp cho chính mình.