Ngân hàng Trung ương Châu Âu sắp hạ lãi suất, tỷ giá euro có thể duy trì đà mạnh mẽ?

Ngày 5 tháng 6, quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ chính thức được công bố, thị trường đã chuyển sự chú ý sang — Trong chu kỳ hạ lãi suất mới, triển vọng của tỷ giá euro sẽ ra sao?

Dự đoán giảm lãi suất đã thành hình, dữ liệu lạm phát hỗ trợ sự chuyển hướng chính sách

Theo dữ liệu công khai mới nhất, chỉ số CPI điều chỉnh của Khu vực đồng euro tháng 5 đạt 1.9% so với cùng kỳ, mức thấp nhất trong tám tháng, lần đầu tiên giảm xuống dưới mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Tín hiệu này đủ để hỗ trợ kỳ vọng của thị trường về hành động của ngân hàng trung ương — đa số nhà phân tích đã xác nhận rằng, Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ công bố giảm lãi suất tiền gửi 25 điểm cơ bản tại cuộc họp này, từ mức 2.25% xuống còn 2%.

Điều đáng chú ý là, trong vòng một năm qua, Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã thực hiện bảy lần giảm lãi suất. Dữ liệu của LSEG cho thấy, xác suất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 5 tháng 6 đã được thị trường định giá đầy đủ, đồng thời thị trường dự đoán sẽ còn ít nhất một lần giảm lãi suất nữa trước cuối năm, khi đó lãi suất tiền gửi có khả năng ổn định quanh mức 1.75%.

Việc giảm lãi suất khó có thể đảo ngược đà mạnh của euro

Mặc dù việc giảm lãi suất liên tiếp thường làm giảm giá trị của một đồng tiền quốc gia, nhưng phân tích thị trường cho rằng xu hướng của tỷ giá euro sẽ không hoàn toàn theo logic truyền thống. Ngân hàng YuXin nhận định rằng, do đồng USD vẫn trong trạng thái yếu tương đối, ngay cả khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất, euro cũng khó có thể mất giá đáng kể. Ngược lại, sự yếu ớt của đồng USD có thể trở thành lực đỡ cho euro.

Về mặt kỹ thuật, dự kiến tỷ giá euro/USD sẽ duy trì dao động trong khoảng 1.10-1.15 USD. Các nhà chiến lược phân tích cho biết, thị trường đã định giá trước cho việc giảm lãi suất thêm nữa, điều này có nghĩa là rủi ro giảm lãi suất trong tương lai đã phần lớn được giải phóng. Trong môi trường như vậy, nhà đầu tư thường chọn thời điểm khi tỷ giá giảm để tham gia, qua đó hạn chế khả năng giảm của euro.

Xu hướng đồng USD là biến số then chốt, triển vọng euro phụ thuộc vào các yếu tố song phương

Các nhà phân tích của Danske Bank cho rằng, khả năng đồng USD lấy lại đà hỗ trợ từ thị trường phụ thuộc vào việc dữ liệu kinh tế Mỹ có thể cải thiện rõ rệt hay không. Trước khi các yếu tố cơ bản của nền kinh tế Mỹ có dấu hiệu tích cực, euro/USD dự kiến sẽ tiếp tục đi lên.

Tổng thể, mặc dù Ngân hàng Trung ương Châu Âu sắp bước vào chu kỳ giảm lãi suất, nhưng việc giảm lãi suất đơn thuần khó có thể hoàn toàn thay đổi xu hướng tăng của tỷ giá euro. Những yếu tố quyết định thực sự sẽ là sự so sánh sức mạnh tương đối giữa hai nền kinh tế lớn Mỹ và châu Âu, cùng với ảnh hưởng liên tục của chính sách thương mại của Trump đối với triển vọng kinh tế toàn cầu. Đối với các nhà đầu tư quan tâm đến dự báo tỷ giá euro, điều then chốt là theo dõi sát sao các động thái kinh tế Mỹ và các tín hiệu chính sách tiền tệ.