#美联储降息 Chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang chuyển hướng, đang định hình lại cấu trúc dòng chảy vốn toàn cầu.

Vừa rồi, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đã vượt qua 2.13%, đạt mức cao nhất kể từ năm 1999. Con số tưởng chừng xa vời này lại trực tiếp chạm vào dây thần kinh của thị trường tiền mã hóa toàn cầu.

$ETH $BNB $ZEC Tại sao các tài sản như vậy lại bị ảnh hưởng? Bởi vì Ngân hàng Trung ương Nhật Bản chính thức từ bỏ thời kỳ lãi suất âm. Trong vài thập kỷ qua, lãi suất cực thấp đã thúc đẩy một lượng lớn vốn đầu tư chênh lệch tìm kiếm lợi nhuận — cổ phiếu Mỹ, trái phiếu Mỹ, tài sản mã hóa… Giờ đây, cửa sổ vay vốn giá rẻ này đã đóng lại.

Điều này có ý nghĩa gì? Chuỗi phản ứng đang hình thành.

Thứ nhất, các nhà đầu tư từng dựa vào vay vốn bằng đồng yên với lãi suất thấp đang đối mặt với áp lực chi phí. Những khoản vay bằng yên để đầu tư ra thị trường nước ngoài đang tăng tốc rút về. Thị trường chứng khoán Mỹ có thể đối mặt với làn sóng bán tháo, thanh khoản của thị trường tiền mã hóa cũng sẽ bị thu hẹp theo.

Thứ hai, áp lực nợ công của chính phủ Nhật Bản tăng mạnh. Quy mô trái phiếu chính phủ cao ngất ngưởng gặp phải lãi suất tăng, tính bền vững tài chính trở thành một dấu hỏi. Sự không chắc chắn này thường làm gia tăng biến động của các tài sản rủi ro toàn cầu.

Xem xét thị trường tiền mã hóa: thanh khoản toàn cầu liên kết chặt chẽ. Trong hơn mười năm qua, thời kỳ "bơm tiền ồ ạt", nguồn vốn giá rẻ liên tục hỗ trợ định giá các loại tài sản. Hiện tại, cung đang co lại. Một số tài sản thiếu nền tảng vững chắc, dựa vào thanh khoản để chống đỡ, sẽ chịu áp lực rõ rệt hơn. Cơ chế định giá thị trường cũng sẽ trở nên khắt khe hơn.

Đây không chỉ là câu chuyện của Nhật Bản, mà còn là tín hiệu phân hóa của bản đồ vốn toàn cầu. Trong ngắn hạn, biến động sẽ ngày càng dữ dội; về dài hạn, sẽ kiểm tra giá trị thực của các tài sản nhiều hơn. Bạn nghĩ sao về tác động của sự thay đổi này đối với thị trường tiền mã hóa?