Mỹ đang thúc đẩy điều chỉnh giá trị sổ sách của dự trữ vàng, chính sách có vẻ ít được chú ý này có thể trở thành một trận động đất làm rung chuyển phân bổ tài sản toàn cầu.

Một khi giá trị sổ sách chính thức của vàng được điều chỉnh từ 42 USD/ounce hiện tại, theo ước tính có thể giải phóng hơn 1 nghìn tỷ USD tiềm năng vốn. "Thanh khoản ẩn" này có ba hậu quả trực tiếp: tăng khả năng thanh khoản của thị trường, sức hấp dẫn của các tài sản rủi ro tăng lên; các nhà đầu tư lo lắng về việc giữ giá trị tài sản gia tăng, nhu cầu vàng như một công cụ trú ẩn tăng vọt; kỳ vọng lạm phát duy trì ở mức cao, mỗi 1% kỳ vọng lạm phát thường đẩy giá vàng tăng khoảng 2%.

Từ góc độ này, việc Mỹ đánh giá lại vàng chính thức tương đương với việc tuyên bố gián tiếp rằng tài sản này có đặc tính tiền tệ. Một khi tín hiệu này được phát đi, sẽ gây ra làn sóng mua vào của các nhà đầu tư tổ chức toàn cầu. Giá vàng có thể tạm thời tăng lên 4400 USD, mục tiêu dài hạn hướng tới khoảng 5000-8000 USD.

Nhưng thực tế phức tạp hơn nhiều. Việc giải phóng 7500 tỷ USD có vẻ lớn, nhưng chỉ chiếm 2,6% tổng trái phiếu chính phủ Mỹ, như muối bỏ biển. Rủi ro sâu xa hơn là nếu Cục Dự trữ Liên bang hoặc các ngân hàng trung ương lớn khác bán tháo vàng để đối phó với áp lực thanh khoản, giá vàng có thể đối mặt với đợt điều chỉnh nhanh chóng. Đồng thời, xu hướng phi đô la hóa toàn cầu đang gia tăng, nền tảng tín dụng của USD đang bị xói mòn, cuộc đánh giá lại vàng này rốt cuộc là sự phản kháng của các tài sản truyền thống, hay là dấu hiệu cảnh báo về khủng hoảng tín dụng của hệ thống tiền tệ pháp định?

Đối với các nhà đầu tư tiền điện tử, sự biến đổi này đáng để theo dõi sát sao. Những xáo trộn về thanh khoản vĩ mô thường truyền dẫn sang các tài sản rủi ro như Bitcoin, Ethereum, khiến biến động ngắn hạn là điều không thể tránh khỏi.