2026-01-06 06:26:30

Nói về những công ty đặt Bitcoin làm trung tâm chiến lược, báo cáo tài chính gần đây của MicroStrategy thực sự khiến người ta lo lắng. Khi dữ liệu quý 4 năm 2025 được công bố, ai cũng sốc — lỗ chưa thực hiện lên tới 17,44 tỷ USD. Nguyên nhân là gì? Nói đơn giản là do áp lực giá coin. Bitcoin từ đỉnh 126.000 USD vào tháng 10 đã giảm xuống gần 88.000 USD vào cuối năm. Dù công ty mới đây còn kiếm được 3,9 tỷ USD, đợt giảm này gần như đã xóa sạch lợi nhuận, thậm chí còn làm lung lay nền tảng giá trị doanh nghiệp.

Nhưng điểm kỳ diệu của câu chuyện này là — dù lỗ nặng như vậy, công ty vẫn giữ vững "niềm tin". Gần đây lại mua vào thêm 1.287 BTC, tổng số nắm giữ trực tiếp vượt mốc 670.000, chiếm 3,2% tổng cung Bitcoin. Con số trên báo cáo tài chính thật đáng sợ, trong khi CEO Michael Saylor vẫn kiên trì nói rằng "biến động là đặc tính, không phải thiếu sót".

Bạn thấy đấy, đây đã lộ ra một vấn đề căn bản. Khi chuẩn mực kế toán truyền thống (ASU 2023-08) quy định doanh nghiệp phải phản ánh biến động dữ dội của tài sản mã hóa ngay lập tức trên báo cáo, thì sự xung đột giữa "niềm tin" và "thực tế" ngày càng rõ ràng. Giá trị thị trường của một công ty dao động mạnh theo biến động giá coin, tâm lý thị trường bị kéo theo bởi báo cáo tài chính quý — điều này nói lên điều gì? Rằng hệ thống tài chính truyền thống còn thiếu một bộ hệ thống đánh giá giá trị thực sự đáng tin cậy, ổn định và chống thao túng, cùng hạ tầng dữ liệu phù hợp cho tài sản mới nổi này. Đó chính là vấn đề cốt lõi.

BTC-0,85%

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.

15 thích

Phần thưởng
15
10
Đăng lại
Retweed

Bình luận

0/400

WhaleStalker

· 01-08 23:31

Saylor cậu này thực sự điên rồ, lỗ 17,4 tỷ mà vẫn dám tiếp tục quét coin, cái tâm thế này tôi phục MSTR cái chiêu này thật là quái đản, lợi nhuận trên sổ sách đều bị giá coin ăn hết, mà còn giả vờ như không sao Tiêu chuẩn kế toán một thay đổi, "tín ngưỡng" liền lộ nguyên hình, đây chính là vấn đề Giá coin dao động phản ánh trên báo cáo tài chính lúc đó, mâu thuẫn giữa tài chính truyền thống và crypto liền phát nổ hoàn toàn Nói thẳng ra là thiếu một bộ hệ thống định giá đáng tin cậy, bây giờ là đạo học buôn coin Saylor thực sự coi MSTR như quỹ Bitcoin rồi, hơi điên rồi Lỗ 17,4 tỷ trên giấy tờ, nhưng cậu ta lại tăng vị thế? Tôi không tính ra được logic này

Xem bản gốcTrả lời0

BugBountyHunter

· 01-08 20:41

Lỗ 17,4 tỷ còn tiếp tục quét coin, anh chàng này thực sự có "đức tin" hay đó là tâm lý của một kẻ cờ bạc? Thao tác lần này của Microstrategy, nói thẳng ra là đang dùng dữ liệu báo cáo tài chính để diễn một vở kịch hiện thực ma thuật — sổ sách nổ tung, nhưng lượng coin trong tay lại ngày càng nhiều hơn, logic này thực sự tuyệt vời. Lỗ tài chính 17,4 tỷ nằm đó, Saylor vẫn còn nói "biến động là đặc tính", tôi muốn hỏi các nhà đầu tư tổ chức truyền thống nhìn việc này thế nào... Vừa là chuẩn mực kế toán vừa là cơ sở hạ tầng, nhưng nói cho cùng, tài sản tiền mã hóa vẫn còn là một ngoại lệ trong khung tài chính truyền thống thôi. Điều tuyệt vời nhất của sự việc này là — khi giá coin giảm, lỗ được phóng đại vô hạn, khi giá coin tăng, lợi nhuận cũng bị phóng đại, khả năng hoạt động của chính công ty lại trở thành thứ yếu, vậy thì còn cách nào để chơi nữa. Microstrategy đã biến bản thân thành một quái vật "quỹ chỉ số Bitcoin cộng với đòn bẩy", thực sự, nhìn mà thấy mệt cho họ.

Xem bản gốcTrả lời0

GasGuzzler

· 01-08 05:41

Saler này thực sự điên rồ, mất 17.4 tỷ mà vẫn tiếp tục quét coin, đức tin phải cứng cỏi đến mức nào mới được...Thế giới crypto tính như vậy, khi kiếm tiền là người được chọn trời, khi thua lỗ cũng phải chịu đựng.

Xem bản gốcTrả lời0

SchrodingerWallet

· 01-06 21:33

Seller này thực sự điên rồ... mất thế mà vẫn dám gom đáy, tôi phục luôn MicroStrategy thao tác này thực sự là faith value tối đa, chỉ là nhìn báo cáo tài chính có chút khó chịu Lỗ trên sổ sách hơn một trăm bảy mươi tỷ, chúng ta nhà đầu tư lẻ nhìn thấy phải khó chịu biết mấy Biến động là tính chất chứ không phải lỗi? Nah, thế thì lỏ của tôi cũng là tính chất thôi Đây mới là tinh thần all in thực sự, đổi chỗ tôi đã chạy mất rồi haha Báo cáo tài chính bị chi phối bởi giá coin, tài chính truyền thống không thể hiểu được Đột nhiên nhớ lại, cổ phiếu MicroStrategy này phải chịu áp lực tốt lắm Điều chính là anh ấy thực sự coi bitcoin là ngành kinh doanh chính của công ty, có chút thành phần cá cược Nếu Seller sai, đây là một phản diện giáo dục; nếu đúng, thì đó là huyền thoại Lỗ chưa thực hiện 174 tỷ, nghe có vẻ "ảo"... nhưng thực sự là hiện thực

Xem bản gốcTrả lời0

LiquidatedTwice

· 01-06 06:56

Haha, công ty này thật sự là tuyệt vời, lỗ 174 tỷ vẫn còn mua vào, niềm tin này thật đáng giá Câu chuyện của Seller này là đang chơi chiến tranh tâm lý hay thực sự có lòng dũng cảm chơi lớn vậy Số liệu trong báo cáo tài chính quá đáng sợ, nhà đầu tư nhỏ lẻ xem xong chắc chắn sẽ bị đau tim nhiều lắm Nói thẳng ra thì giá coin mới là quyết định, những thứ khác chỉ là phù du Trò chơi sổ sách này không thể chơi tiếp nữa rồi, cần tìm một khung mới

Xem bản gốcTrả lời0

FlyingLeek

· 01-06 06:56

174 tỷ hố vẫn còn đó để gom hàng, thật sự không thể chịu nổi Lời nói của CEO lần này, chỉ có hai từ — tẩy não Giá coin giảm mạnh như vậy, cứng rắn nói đó là đặc tính chứ không phải lỗi? Hahaha Thôi bỏ đi, cứ xem ai có thể tiếp nhận nữa Chẳng phải đang biến cổ đông thành máy rút tiền sao, chơi đấy Báo cáo tài chính hàng quý đều là một vở kịch lớn, chúng ta cứ xem cho vui Ba phần hai phần trăm à, có chút gì đó Saller à, lần này thật sự có chút không chịu nổi rồi Nhưng thật lòng mà nói, đợi giá coin hồi phục lại là câu chuyện khác rồi Số liệu báo cáo tài chính quá đáng sợ, vẫn cố gắng giữ vững, tâm lý này thật tuyệt vời

Xem bản gốcTrả lời0

WhaleMistaker

· 01-06 06:46

MicroStrategy's move is really bold - suffering a 17.4 billion loss and still daring to bottom-fish and sweep up inventory, how much nerve does that take Saylor is a true believer or just gambling? Volatility is a feature not a flaw, nice words but the numbers on the books don't lie Ultimately it's accounting standards that exposed the true nature of crypto assets, traditional finance and crypto circles operate on completely different value systems Wait, 3.2% of Bitcoin's supply, is this guy trying to become the godfather of Bitcoin? The focus shouldn't just be on whether the coin price goes up or down, but rather when can this valuation system finally become stable and reliable

Xem bản gốcTrả lời0

SurvivorshipBias

· 01-06 06:41

174 tỷ chưa thực hiện lỗ, quay lại quét 1287 BTC nữa, logic này thật sự tuyệt vời... Niềm tin thứ này, đôi khi còn chống chịu giảm giá tốt hơn cả dòng tiền

Xem bản gốcTrả lời0

DaoTherapy

· 01-06 06:38

Cá nhân này Seller thực sự là sắt máu đấy, lỗ 17.44 tỷ mà vẫn cố chống cự, đổi chỗ tôi thì sớm tắt hàng rồi...nhân tiện, phút hành động này thực sự phơi bày vấn đề của toàn bộ hệ thống, crypto thực sự cần một hạ tầng solid hơn

Xem bản gốcTrả lời0

GateUser-c799715c

· 01-06 06:32

174亿 chưa thực hiện lỗ... anh bạn塞勒 này thật sự là người sắt thép, giảm giá như vậy vẫn còn mua thêm, tôi phải nói rằng đây hoặc là thiên tài hoặc là con bạc, không có trung gian lựa chọn nào khác

Xem bản gốcTrả lời0

Xem thêm