Bí mật về mức tăng giá vàng trong 50 năm｜Từ 35 USD đến 4300 USD, nửa thế kỷ tiếp theo sẽ diễn ra như thế nào?

Vàng từ cổ xưa đã là tài sản quan trọng trong nền kinh tế, nhờ vào mật độ cao, tính dẻo dai mạnh mẽ, khả năng chống ăn mòn vượt trội. Ngoài chức năng tiền tệ, vàng còn được ứng dụng rộng rãi trong thủ công mỹ nghệ và sản xuất công nghiệp. Nhìn lại quỹ đạo giá vàng trong 50 năm qua, dù biến động ngắn hạn thường xuyên, xu hướng dài hạn rõ ràng là đi lên, đặc biệt năm 2025 còn liên tiếp lập đỉnh lịch sử. Chu kỳ tăng trưởng kéo dài hơn nửa thế kỷ này liệu có tiếp tục đến 50 năm tới? Làm thế nào để đánh giá xu hướng giá vàng? Nó phù hợp hơn cho đầu tư dài hạn hay giao dịch ngắn hạn? Bài viết sẽ lần lượt giải đáp những câu hỏi then chốt này.

Hành trình vàng nửa thế kỷ: từ 35 USD vọt lên 4300 USD

Ngày 15/8/1971, Tổng thống Mỹ khi đó là Nixon tuyên bố tháo liên kết giữa USD và vàng, hệ thống Bretton Woods chính thức sụp đổ. Cột mốc lịch sử này trở thành điểm khởi đầu cho phân tích giá vàng hiện đại.

Trước đó, theo hệ thống Bretton Woods, 1 ounce vàng cố định quy đổi 35 USD, thực chất USD là chứng khoán đại diện cho vàng. Khi USD và tỷ giá vàng thoát khỏi liên kết, giá vàng quốc tế bắt đầu dao động tự do.

Từ 1971 đến nay, giá vàng đã trải qua sự tăng trưởng đáng kinh ngạc — từ 35 USD/ounce leo lên đỉnh cao nhất năm 2025, đỉnh lịch sử thậm chí vượt qua 4300 USD/ounce, tổng mức tăng hơn 120 lần. Trong đó, năm 2024, mức tăng trong năm đã vượt quá 104%, tạo ra một đợt tăng giá mạnh hiếm có trong lịch sử biến động của vàng.

Phân tích 4 chu kỳ tăng trưởng chính: vai trò của địa chính trị và khủng hoảng kinh tế

Đợt 1: Khủng hoảng niềm tin sau tháo liên kết (1970-1975)

Sau khi USD và vàng thoát khỏi liên kết, giá vàng quốc tế tăng từ 35 USD lên 183 USD, tăng hơn 400%. Đợt tăng này bắt nguồn từ lo ngại về độ tin cậy của USD — trước đó, USD có thể quy đổi ra vàng, nay không thể, khiến người dân hoảng loạn và tích trữ vàng. Sau đó, cuộc khủng hoảng dầu mỏ lần thứ nhất bùng phát, Mỹ phát hành thêm tiền để mua dầu, đẩy giá vàng lên cao hơn nữa. Tuy nhiên, khi khủng hoảng dầu mỏ dịu đi, thị trường dần nhận ra USD vẫn có lợi thế thanh khoản, giá vàng cuối cùng giảm về quanh 100 USD.

Đợt 2: Bùng nổ trong khủng hoảng Trung Đông (1976-1980)

Giá vàng lại vượt qua 104 USD mạnh mẽ lên 850 USD, tăng hơn 700%. Đợt tăng này do khủng hoảng dầu mỏ lần thứ hai và xung đột địa chính trị, bao gồm khủng hoảng con tin Iran, Liên Xô xâm lược Afghanistan, làm trầm trọng thêm suy thoái toàn cầu, lạm phát ở phương Tây tăng vọt. Tuy nhiên, mức 850 USD đã cao quá mức thực tế, khi khủng hoảng dầu mỏ dịu đi và Chiến tranh Lạnh kết thúc, giá vàng nhanh chóng điều chỉnh, trong 20 năm tiếp theo dao động chủ yếu trong khoảng 200-300 USD.

Đợt 3: Thị trường tăng giá kéo dài 10 năm do chiến tranh chống khủng bố (2001-2011)

Sự kiện 11/9 thay đổi toàn diện cục diện chính trị toàn cầu. Mỹ tiến hành chiến dịch chống khủng bố toàn cầu, ngân sách quốc phòng lớn, buộc chính phủ liên tục hạ lãi suất và phát hành trái phiếu. Chính sách nới lỏng tiền tệ đẩy giá bất động sản tăng cao, rồi dẫn đến việc Mỹ nâng lãi suất, gây ra khủng hoảng tài chính 2008. Sau khủng hoảng, Fed bắt đầu thực hiện chương trình nới lỏng định lượng (QE), đưa vàng vào chu kỳ tăng dài hạn hơn 10 năm. Năm 2011, khủng hoảng nợ châu Âu đẩy giá vàng lên đỉnh 1921 USD/ounce. Sau đó, các biện pháp cứu trợ của EU và Ngân hàng Thế giới giúp giá vàng dần ổn định quanh mức 1000 USD.

Đợt 4: Thị trường toàn cầu bất ổn, vàng lập đỉnh mới (2015 đến nay)

Trong gần 10 năm, giá vàng lại bắt đầu tăng mạnh. Từ 2015 đến 2023, giá vàng quốc tế từ 1060 USD vượt qua 2000 USD. Các yếu tố thúc đẩy gồm chính sách lãi suất âm của Nhật Bản và châu Âu, xu hướng toàn cầu giảm sử dụng USD, đợt QE thứ hai của Mỹ năm 2020, chiến tranh Nga-Ukraine, xung đột Trung Đông và khủng hoảng ở Biển Đỏ năm 2023.

Năm 2024-2025, giá vàng còn bước vào đợt tăng giá sử thi. Đầu năm 2024, giá vàng bắt đầu tăng mạnh, tháng 10 vượt 2800 USD, lập đỉnh lịch sử. Đến 2025, tình hình Trung Đông leo thang, xung đột Nga-Ukraine có diễn biến mới, Mỹ áp thuế quan gây lo ngại thương mại, thị trường chứng khoán toàn cầu biến động mạnh, đồng USD tiếp tục yếu đi, tất cả cùng thúc đẩy vàng lập đỉnh lịch sử không ngừng. Từ mức 2690 USD đầu năm, đến tháng 10 vượt quá 4200 USD, tăng hơn 56%.

Sự thật về đầu tư vàng: lợi nhuận có thực sự vượt cổ phiếu?

Dữ liệu cho thấy, từ 1971 đến nay, vàng tăng 120 lần, trong khi chỉ số Dow Jones từ 900 điểm lên gần 46000 điểm, tăng khoảng 51 lần. Có vẻ vàng thắng thế, nhưng so sánh này có điểm thiếu sót lớn: tăng trưởng giá vàng không đều đặn.

Trong giai đoạn 1980-2000, giá vàng dài hạn dao động trong khoảng 200-300 USD, nhà đầu tư giữ vàng 20 năm không có lợi nhuận. Hỏi rằng, cuộc đời có mấy lần 50 năm? Vì vậy, vàng không phải là tài sản “mua rồi để đó” để sinh lời.

Nếu xem xét trong 30 năm gần đây, lợi nhuận từ cổ phiếu thực tế còn cao hơn, tiếp theo là vàng, cuối cùng là trái phiếu. Muốn đầu tư vàng sinh lợi, điều then chốt là nắm bắt chu kỳ xu hướng — thường là chu kỳ tăng dài, giảm mạnh, tích lũy nền tảng, rồi lại bắt đầu tăng. Việc chính xác vào ra thời điểm quyết định khả năng vượt trội của lợi nhuận so với cổ phiếu và trái phiếu.

Một quy luật quan trọng khác là: Dù giảm giá cuối cùng cũng xảy ra, nhưng đáy của mỗi chu kỳ đều dần cao hơn. Điều này xuất phát từ thực tế vàng là tài nguyên tự nhiên, chi phí khai thác và độ khó ngày càng tăng theo thời gian, nên không cần lo lắng vàng sẽ giảm đến mức không còn giá trị.

5 phương án đầu tư vàng so sánh

1. Vàng vật chất

Mua trực tiếp vàng thỏi hoặc trang sức. Ưu điểm là tính ẩn danh cao, đồng thời có giá trị trang trí; nhược điểm là giao dịch bất tiện, thanh khoản chậm.

2. Sổ tiết kiệm vàng

Tương tự như gửi tiền USD, là giấy tờ chứng nhận giữ vàng. Ưu điểm là dễ mang theo, có thể rút vàng bất cứ lúc nào; nhược điểm là ngân hàng không trả lãi, chênh lệch mua bán lớn, phù hợp dài hạn.

3. Quỹ ETF vàng

Công cụ đầu tư có tính thanh khoản cao hơn sổ tiết kiệm vàng. Mua vào là sở hữu chứng khoán tương ứng với số lượng vàng, giao dịch thuận tiện, nhưng tổ chức phát hành sẽ thu phí quản lý. Nếu giá vàng dao động dài hạn, giá trị sẽ bị hao hụt dần do phí.

4. Hợp đồng tương lai và CFD vàng

Là công cụ đòn bẩy phổ biến của nhà đầu tư nhỏ lẻ. Hợp đồng tương lai và CFD đều giao dịch ký quỹ, chi phí thấp. CFD linh hoạt hơn về thời gian, sử dụng vốn hiệu quả hơn, phù hợp cho giao dịch ngắn hạn. Chỉ cần vốn nhỏ để mở tài khoản, chi phí thấp hơn hợp đồng tương lai. Đòn bẩy có thể nhân lợi nhuận, nhưng cũng tăng rủi ro, cần thận trọng.

5. Quỹ vàng

Là hình thức đầu tư tập thể do các quản lý quỹ chuyên nghiệp quản lý, phân tán rủi ro, phù hợp với nhà đầu tư có mức độ chấp nhận rủi ro thấp.

Triết lý phân bổ tài sản: vàng, cổ phiếu, trái phiếu

Ba loại tài sản có nguồn sinh lợi khác nhau hoàn toàn:

• Vàng: sinh lợi từ chênh lệch giá, không có lãi, quan trọng là thời điểm vào ra
• Trái phiếu: sinh lợi từ lãi suất, dựa vào tích lũy lãi và dự báo chính sách của Fed
• Cổ phiếu: sinh lợi từ tăng trưởng doanh nghiệp, cần chọn lọc doanh nghiệp tốt để giữ lâu dài

Về độ khó đầu tư, trái phiếu dễ nhất, vàng trung bình, cổ phiếu khó nhất.

Thị trường thường có quy luật “Trong thời kỳ tăng trưởng kinh tế, phân bổ cổ phiếu; trong thời kỳ suy thoái, phân bổ vàng”. Khi kinh tế thuận lợi, lợi nhuận doanh nghiệp khả quan, cổ phiếu dễ tăng giá, còn vàng không sinh lợi sẽ ít được chú ý; khi kinh tế suy thoái, cổ phiếu mất hấp dẫn, vàng và trái phiếu lại được ưa chuộng vì tính giữ giá và lợi tức cố định.

Chiến lược an toàn nhất là dựa trên đặc điểm rủi ro cá nhân và mục tiêu đầu tư, điều chỉnh tỷ lệ phân bổ cổ phiếu, trái phiếu, vàng phù hợp. Trong bối cảnh thị trường biến động, chiến tranh Nga-Ukraine, lạm phát, tăng lãi suất, việc đa dạng hóa danh mục giúp giảm thiểu rủi ro biến động, làm cho đầu tư an toàn hơn.

Triển vọng tương lai: triển vọng vàng trong 50 năm tới

Liệu vàng có thể tỏa sáng rực rỡ như hiện tại trong 50 năm tới? Câu trả lời phụ thuộc vào sự phát triển của kinh tế toàn cầu, địa chính trị và chính sách tiền tệ. Theo quy luật lịch sử, mỗi khi có khủng hoảng kinh tế, chiến tranh hoặc biến động chính sách, vàng đều được săn đón nhờ chức năng bảo toàn giá trị cuối cùng. Chừng nào còn bất ổn toàn cầu, giá trị trú ẩn của vàng sẽ không phai nhạt.

Điều quan trọng là, nhà đầu tư cần tránh tâm lý “mua rồi để đó”, mà phải điều chỉnh vị thế phù hợp theo chu kỳ kinh tế và tín hiệu thị trường. Vàng phù hợp nhất là giao dịch theo chu kỳ và là nơi phòng thủ trong phân bổ tài sản, chứ không phải là đầu tư dài hạn thuần túy.