Kim loại quý giảm mạnh vào cuối năm! Dự đoán xu hướng vàng và phân tích cơ hội đầu tư

Cuối tháng 12, thị trường kim loại quý trải qua biến động dữ dội. Giá vàng có lúc giảm hơn 4%, tiến gần mức 4300 USD/oz, trong khi bạc giảm mạnh hơn 9%, xuống còn 70.53 USD/oz. Bạch kim và palladium cũng giảm lần lượt 14.45% và 15.79%. Tuy nhiên, sau quá trình điều chỉnh của thị trường, kim loại quý đã có sự phục hồi vào ngày 30 tháng 12, vàng tăng trở lại lên 4354 USD/oz, bạc phục hồi lên 73.10 USD/oz.

Khủng hoảng thanh khoản cuối năm gây ra phản ứng dây chuyền

Ba yếu tố chính đứng sau đợt giảm chung của kim loại quý này. Thứ nhất, các nhà tham gia thị trường thực hiện chốt lời hàng năm là hiện tượng truyền thống cuối năm. Thứ hai, Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME) đã điều chỉnh yêu cầu ký quỹ cho các hợp đồng tương lai vàng, bạc, palladium, bạch kim và lithium sau khi thị trường đóng cửa ngày 29 tháng 12, buộc các nhà giao dịch có vốn hạn chế phải giảm vị thế. Khi tiêu chuẩn ký quỹ tăng, các vị thế hiện có buộc phải bổ sung tiền mặt để duy trì, thường dẫn đến làn sóng cắt lỗ.

Ngoài ra, gần kỳ nghỉ lễ cũng làm giảm thanh khoản là yếu tố then chốt. Giám đốc nghiên cứu trái phiếu cố định và hàng hóa của Societe Generale, Michael Haigh, nhận định: “Không cần quá phân tích các biến động mạnh này, vì cuối năm thường xảy ra hiện tượng thiếu độ sâu trong giao dịch.” Điều này cho thấy mức giảm hiện tại chủ yếu xuất phát từ các yếu tố kỹ thuật và dòng tiền, chứ không phải do nền tảng cơ bản xấu đi.

Thách thức ngắn hạn và cơ hội dài hạn cùng tồn tại

Ông Alexander Campbell, cựu trưởng bộ phận hàng hóa của Quỹ Bridgewater, cho rằng bạc đang đối mặt với nhiều trở lực trong ngắn hạn. Các yếu tố như bán tháo theo mùa vụ thuế, việc tăng yêu cầu ký quỹ của CME đều gây áp lực giảm giá. Ông khuyên nhà đầu tư nên giữ thái độ thận trọng, chờ các tác động này lắng xuống rồi mới xem xét tham gia.

Tuy nhiên, Campbell vẫn duy trì lạc quan về triển vọng dài hạn của bạc. Ông nhận thấy tồn tại chênh lệch giá đáng kể giữa các thị trường vật chất toàn cầu: giá bạc giao ngay tại Dubai là 91 USD/oz, tại Thượng Hải là 85 USD, trong khi hợp đồng tương lai COMEX chỉ báo giá 75 USD. Hiện tượng đảo ngược này phản ánh sự hỗ trợ sâu trong thị trường. Khi ngành năng lượng mặt trời mở rộng và xây dựng trung tâm dữ liệu tăng tốc, nhu cầu công nghiệp về bạc sẽ tiếp tục tăng, rõ ràng là có dư địa tăng giá.

Dự đoán xu hướng vàng: sau đợt dao động cao, đi theo kênh tăng

Thị trường vàng đối mặt với nhiều bất định ngắn hạn hơn. Cục Dự trữ Liên bang sẽ công bố biên bản cuộc họp tháng 12 vào sáng ngày 31 tháng 12, và thị trường đang theo dõi sát sao xu hướng chính sách của họ. Các nhà phân tích của UBS nhận định, vàng hiện đang ở trạng thái thặng dư cao, nếu Cục Dự trữ Liên bang chuyển sang lập trường hawkish bất ngờ, cộng thêm tác động từ các đợt rút ETF lớn, có thể gây ra điều chỉnh rõ rệt.

Tuy nhiên, về dài hạn, các nhà phân tích vẫn duy trì sự lạc quan chắc chắn về vàng. UBS nhấn mạnh, môi trường lợi suất thực thấp, lo ngại kinh tế toàn cầu kéo dài và bất ổn chính sách nội bộ Mỹ (bầu cử giữa kỳ và thách thức tài chính) sẽ tạo nền tảng vững chắc cho vàng. Dựa trên các yếu tố này, UBS dự báo giá vàng sẽ tăng lên 5000 USD/oz trong quý đầu và quý ba của năm 2026. Nếu chu kỳ bầu cử giữa kỳ của Mỹ gây ra các biến động chính trị hoặc kinh tế dữ dội hơn, giá vàng thậm chí có thể chạm mức 5400 USD/oz.

Điều này cho thấy, mặc dù ngắn hạn kim loại quý đối mặt với điều chỉnh kỹ thuật, nhưng các yếu tố cấu trúc vẫn hỗ trợ xu hướng tăng trung hạn.