Plata 2025: một năm phá vỡ đỉnh cao và cách định vị vào 2026

Kim loại bạc đã trải qua một năm 2025 đáng nhớ. Kim loại quý này không chỉ phá vỡ các rào cản tâm lý quan trọng, mà còn chạm mức 66,8 đô la Mỹ mỗi ounce, bỏ lại phía sau các mức đỉnh cũ và củng cố vị trí như một trong những tài sản có hiệu suất tốt nhất trong năm. Từ đầu năm đến nay, XAG/USD đã trải qua một đợt tăng trưởng liên tục gấp đôi thành tích lịch sử, thậm chí vượt qua vàng hơn 60%. Đối với các nhà giao dịch hợp đồng tương lai bạc và nhà đầu tư nói chung, những con số này đại diện cho một sự thay đổi cấu trúc trong động thái của thị trường này.

Quá trình của bạc trong năm 2025: từ trung bình đến phi thường

Năm bắt đầu với kỳ vọng trung lập, chủ yếu dựa trên sự phục hồi của nhu cầu công nghiệp toàn cầu và các tín hiệu về chính sách tiền tệ linh hoạt hơn dự kiến. Tuy nhiên, giữa năm đã đến điểm bùng phát. Giá đã phá vỡ các mức kháng cự cổ điển và tăng tốc mạnh mẽ, đặc biệt vào tháng 11 và 12, khi giá duy trì trên mức 60 đô la Mỹ mỗi ounce một cách nhất quán.

Điều gì giải thích cho sự biến động này? Một sự kết hợp của các yếu tố: thâm hụt cung cấu trúc, nhu cầu vật chất mạnh mẽ từ các ngành công nghiệp và công nghệ, cùng dòng vốn lớn chảy vào các tài sản nhạy cảm với tăng trưởng kinh tế. Bạc cũng hưởng lợi từ vai trò lịch sử như một công cụ phòng ngừa rủi ro trước bất ổn, thu hút vốn phòng thủ trong khi vẫn là đối tượng hưởng lợi từ sự phục hồi kinh tế.

Những dự đoán của các tổ chức lớn cho những năm tới

Các ngân hàng toàn cầu đã điều chỉnh dự báo của mình theo chiều hướng tích cực. HSBC dự đoán trung bình năm 2025 sẽ vượt qua các ước tính trước đó, với 2026 mang lại mức cao hơn nữa nếu áp lực từ các tài sản trú ẩn vẫn duy trì. UBS cũng lạc quan, dự báo bạc sẽ duy trì mức cao hơn trong suốt năm 2026, được thúc đẩy bởi nhu cầu công nghiệp, đầu tư vào ETF và nguồn cung hạn chế. Scotiabank duy trì quan điểm tích cực nhưng thận trọng hơn, dự đoán sự phục hồi công nghiệp liên tục, trong khi Citi Research đặt ra các mục tiêu tham vọng dựa trên các yếu tố kỹ thuật, nhu cầu vật chất và các động thái về tồn kho.

Phân tích kỹ thuật và cơ bản cho năm 2026

Xét về kỹ thuật, bạc cho thấy cấu trúc rõ ràng theo xu hướng tăng trong trung hạn. Tuy nhiên, sau khi đạt mức cao lịch sử và gần đây giao dịch quanh mức 63-64 đô la Mỹ, kim loại này đối mặt với các mức tâm lý quan trọng có thể tạo ra các đợt củng cố. Thị trường có khả năng sẽ xen kẽ các giai đoạn tích lũy với các nỗ lực phá vỡ xu hướng tăng, hơn là các đợt bùng nổ không có kháng cự rõ ràng.

Về cơ bản, các trụ cột hỗ trợ vẫn vững chắc: lãi suất thấp hơn giảm chi phí cơ hội của việc giữ kim loại không sinh lợi, nhu cầu công nghiệp — đặc biệt trong năng lượng mặt trời, điện tử và công nghệ mới nổi — vẫn ổn định, cùng với bất ổn địa chính trị và kinh tế tiếp tục thúc đẩy các tài sản phòng thủ như bạc. Sự quan tâm có cấu trúc đối với kim loại này vẫn chưa biến mất; ngược lại, nó còn sâu sắc hơn.

Đối với các nhà giao dịch hợp đồng tương lai bạc, các yếu tố cơ bản này gợi ý rằng còn nhiều dư địa để tăng giá trong năm 2026, mặc dù có thể sẽ có sự biến động trong phạm vi nhất định. Chìa khóa là theo dõi sát các mức kỹ thuật quan trọng cũng như các chỉ số về cung cầu toàn cầu.