Trao đổi yên-THB 2025-2026: Hướng đi nào đang chờ đợi các nhà đầu tư

Trong hai năm tới, các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ những biến động của giá trị đồng yên vì tỷ giá hối đoái yên-thai đang bước vào giai đoạn quan trọng có khả năng thay đổi đáng kể. Những biến động của đồng tiền Nhật Bản không chỉ ảnh hưởng đến các nhà giao dịch trên thị trường ngoại hối mà còn có mối liên hệ trực tiếp với biến động của cổ phiếu, trái phiếu và hàng hóa.

Hãy nhớ rằng yên vẫn là một đồng tiền quan trọng của thế giới

Nhật Bản vẫn duy trì vị thế trong nhóm các nền kinh tế lớn. Dự kiến GDP của Nhật Bản năm 2025 sẽ khoảng 4.19 nghìn tỷ USD, đưa Nhật Bản trở thành nền kinh tế thứ 5 thế giới. Yên là đồng tiền giao dịch chiếm khoảng 1/5 thị trường ngoại hối và trong một thế giới không ổn định, các nhà đầu tư thường tìm đến các tài sản an toàn, trong đó yên là một lựa chọn đáng tin cậy.

Tại sao yên lại mất giá: Các yếu tố chính gây ra điều này

Sự khác biệt về lãi suất

Nhật Bản vẫn duy trì lãi suất chính sách ở mức -0.1% và sử dụng biện pháp kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) trong khi Ngân hàng Trung ương Mỹ bắt đầu duy trì lãi suất cao hơn. Sự khác biệt này khiến các nhà đầu tư muốn tránh các tài sản có lợi suất thấp, lợi ích cao hơn thu hút dòng tiền vào đô la Mỹ nhiều hơn, đẩy yên xuống.

Sự mở rộng kinh tế khác biệt

Khi GDP của Mỹ mở rộng nhanh hơn Nhật Bản, dòng tiền quốc tế sẽ đổ vào Mỹ nhiều hơn. Nhật Bản vẫn trong trạng thái tăng trưởng chậm lại so với Mỹ. Điều này khiến đồng baht vẫn còn nhiều sức mạnh hơn yên.

Cân đối tài khoản vãng lai và nhu cầu về ngoại tệ

Các quốc gia thặng dư tài khoản vãng lai sẽ có nhu cầu về đồng tiền mạnh hơn. Thái Lan thu hút dòng vốn từ du lịch, thương mại khu vực và dòng vốn đầu tư nước ngoài. Những yếu tố này giúp đồng baht duy trì vị thế tốt hơn.

Chính sách của các ngân hàng trung ương khác

Khi Fed thực hiện QT (Quantitative Tightening) hoặc tăng lãi suất, đô la Mỹ mạnh lên, trong khi ECB điều chỉnh chính sách tiền tệ theo hướng tương tự, đồng euro phục hồi. Yên lại tụt lại phía sau do Nhật Bản chưa vội vàng thắt chặt chính sách.

Căng thẳng về an ninh toàn cầu

Dù có hay không, các xung đột về an ninh toàn cầu có thể làm tăng nhu cầu về yên trong một số thời điểm nhất định. Tuy nhiên, tác động này mang tính ngắn hạn và không đủ để duy trì yên dài hạn.

Tình hình hiện tại: Yên giảm giá, Baht bị đẩy lùi

Hiện tại, tỷ giá JPY/THB đang giao dịch ở mức 0.2176 baht mỗi yên, gần mức thấp nhất trong lịch sử là 0.2150 trong vòng 10 năm. Đồng yên so với baht đã giảm hơn 30%, và mức giảm mạnh nhất xảy ra từ năm 2563 trở đi.

Trong quý 2 năm 2025, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cho thấy dấu hiệu có thể dần rời khỏi YCC bằng cách giảm lượng mua trái phiếu hàng tháng từ 9 nghìn tỷ yên xuống còn 7.5 nghìn tỷ yên. Dấu hiệu này đã thúc đẩy yên hồi phục từ 0.2130 lên 0.2176, phản ánh sự phục hồi kỹ thuật so với mức hỗ trợ dài hạn. Tuy nhiên, đà tăng vẫn chưa đủ mạnh do dòng tiền từ du lịch phục hồi, lãi suất thực và dòng vốn ngoại vẫn còn hỗ trợ đồng baht nhiều hơn.

Tổng quan năm 2025: Lựa chọn đang trong quá trình làm rõ

Năm 2025 có thể là năm định hình lại hướng đi của yên, khi lạm phát tại Nhật Bản vẫn duy trì trong khoảng 2.5% đến 3.5% trong đầu năm, cao hơn mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Tuy nhiên, ngân hàng này vẫn thận trọng, chưa vội vàng thắt chặt chính sách.

Sau đỉnh cao lạm phát toàn cầu năm 2022-2023, các ngân hàng trung ương khác bắt đầu chuyển sang trạng thái dễ chịu hơn, nhưng Nhật Bản không làm theo. Biến động của yên-đồng baht trong khoảng 0.2150-0.2250 trong năm 2024-2025 cho thấy khả năng thử thách lại các mức hỗ trợ cũ.

Nếu Nhật Bản thoát khỏi YCC một cách có chủ ý và lạm phát vẫn duy trì chính sách thắt chặt, yên có thể hồi phục nhẹ lên mức 0.2250-0.2300 vào cuối năm 2025. Tuy nhiên, nếu không có hành động rõ ràng, yên có thể quay lại kiểm tra các mức thấp mới dưới 0.2100.

Năm 2026: Giai đoạn chính thức của yên?

Xét theo biểu đồ dài hạn, JPY/THB đã trong xu hướng giảm liên tục kể từ năm 2555, với các đỉnh và đáy giảm dần một cách có hệ thống. Dưới 0.2400 trong năm 2566, cặp tiền này cố gắng hồi phục nhưng thất bại trong việc duy trì đà tăng.

Trong khoảng 2567-2568, giá nằm trong khoảng 0.2150-0.2250, rõ ràng là sự phục hồi mang tính thử thách (Test) dựa trên các mức hỗ trợ cũ. Nếu các mức này vẫn giữ vai trò làm nền tảng và môi trường kinh tế vĩ mô ổn định, yên có thể mạnh lên đến 0.2300-0.2400 vào năm 2569.

Nhưng nếu không thể duy trì các nền tảng hiện tại, yên có thể kiểm tra các mức thấp mới dưới 0.2100, đặc biệt nếu Nhật Bản vẫn duy trì chính sách linh hoạt, trong khi Thái Lan hưởng lợi từ tăng trưởng mạnh mẽ và dòng vốn đầu tư nước ngoài.

###Chỉ số cần theo dõi

Sự khác biệt về lãi suất toàn cầu

Năm 2569, khi áp lực lạm phát giảm bớt, Fed và ECB dự kiến sẽ điều chỉnh chính sách không quá thắt chặt. Nếu Fed giảm lãi suất thêm, trong khi Nhật Bản duy trì chính sách thắt chặt hoặc trung lập, khoảng cách lãi suất này sẽ tạo điều kiện cho yên tăng giá. Nhưng nếu Nhật Bản chậm lại trong việc thắt chặt, yên vẫn sẽ yếu hơn.

Các bước tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản

Dấu hiệu rõ ràng như chấm dứt lãi suất âm hoặc điều chỉnh YCC có thể hỗ trợ yên một cách thực chất. Tuy nhiên, thời điểm và mức độ thay đổi là rất quan trọng. Thao tác chậm rãi và thận trọng có thể hạn chế đà phục hồi của yên.

Chuyển dòng vốn và rủi ro từ các sự kiện địa chính trị

Các nhà đầu tư Nhật Bản có thể rút dòng vốn về nước nhiều hơn trong năm 2569 khi đối mặt với bất ổn của thị trường mới nổi. Việc rút dòng tiền này thường hỗ trợ yên. Ngoài ra, căng thẳng khu vực châu Á có thể tạo ra nhu cầu về yên như một tài sản an toàn khu vực, ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái.

Nhìn lại biểu đồ hiện tại

Biểu đồ theo giờ của JPY/THB cho thấy tín hiệu bán mặc dù các chỉ số kỹ thuật chỉ ra áp lực bán, nhưng trung bình động vẫn ở trạng thái trung tính. Trong số 13 chỉ số phân tích, 7 cho tín hiệu “bán”, chỉ 1 “mua” và 5 “trung lập”. Trung bình động thể hiện sự cân bằng giữa 6 “mua” và 6 “bán”, cho thấy xu hướng không rõ ràng trong khung thời gian ngắn hạn.

Tuy nhiên, việc các chỉ số nghiêng về phía tiêu cực phản ánh áp lực giảm giá, tạo ra xu hướng giảm nhẹ trong ngắn hạn. Các nhà giao dịch cần thận trọng, mặc dù tâm lý tiêu cực, nhưng quá nhiều tín hiệu bán và các mức hỗ trợ dài hạn có thể báo hiệu sự đảo chiều (Reversal) nếu tâm lý thị trường thay đổi.

Tóm lại: Những điều nhà đầu tư cần làm

Xu hướng của đồng yên không thể bỏ qua vì nó liên quan đến các tài sản khác như đô la Mỹ, trái phiếu và thị trường chứng khoán Nhật Bản. Năm 2025 có thể là điểm pivot (Pivot Point) quan trọng trong chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, tạo ra xu hướng mới của yên.

Đối với các nhà giao dịch, đây là một giai đoạn quan trọng để xây dựng chiến lược, vì sự thay đổi này có thể lan tỏa sang các phần khác của thị trường. Việc theo dõi chính sách của các ngân hàng trung ương, dự báo lãi suất so sánh và đánh giá các tín hiệu về an ninh là phần quan trọng trong hành trình của tỷ giá hối đoái yên-thai năm 2569, liên kết với 2570, chính là thời điểm để tiết lộ tương lai thực sự của yên