Khi trái phiếu chính phủ Mỹ vượt mốc 38 nghìn tỷ USD, nợ của Nhật Bản tăng vọt lên 230% GDP, đây không còn chỉ là tin tức kinh tế đơn thuần—đối với thị trường tiền mã hóa, đây là một bài toán sinh tử.

Bắt đầu từ dữ liệu. Nợ toàn cầu vượt quá 235% GDP nghĩa là gì? Toàn thế giới đang sống dựa vào vay mượn, trong đó Mỹ và Nhật Bản là hai nhân vật chính trong "cuộc đua vay nợ". Trái phiếu chính phủ Mỹ trị giá 38 nghìn tỷ USD chia đều cho mỗi người Mỹ khoảng 10 nghìn USD, về bản chất là đang bội chi cho quyền bá chủ của đồng USD. Vay nợ mới để trả nợ cũ, dòng vốn toàn cầu liên tục chảy vào kho trái phiếu Mỹ—đây là điểm mấu chốt.

Một khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất và thu hẹp bảng cân đối, dòng tiền sẽ chảy ngược về Mỹ, các tài sản rủi ro cao nhất sẽ bị rút máu đầu tiên. Bitcoin gần đây có xu hướng biến động giảm, đằng sau đó chính là logic này đang phát huy tác dụng.

Nhìn sang tình hình của Nhật Bản còn đau lòng hơn. Nợ 9 nghìn tỷ USD, tỷ lệ nợ lên tới 230%, nói cách khác, một năm kiếm 100 yên phải trả 230 yên nợ. Thêm vào đó, vấn đề già hóa dân số nghiêm trọng, lực lượng lao động thiếu hụt trầm trọng, tăng trưởng kinh tế trì trệ, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản chỉ còn cách in tiền để duy trì nợ—trò chơi "uống thuốc độc để giải khát" này sớm muộn cũng sẽ vỡ trận. Một khi tỷ giá hối đoái của yên Nhật giảm mạnh, tâm lý phòng thủ toàn cầu sẽ bị kích hoạt, vàng và trái phiếu Mỹ sẽ bị săn lùng điên cuồng, còn các loại tài sản rủi ro cao như tiền mã hóa? Kết cục có thể đoán trước.

Đây không phải là chuyện lo xa vô căn cứ, mà là vấn đề cần phải nghiêm túc đối mặt trong bối cảnh dòng tiền hiện tại. Theo đuổi các đồng coin hot một cách mù quáng, đuổi theo sóng lớn mà vẫn còn bơi trong cạn là không khác gì đang tự đâm đầu vào vách đá.