Tại sao PEPE lại đột nhiên tăng hơn 20% vào đầu năm 2026? Bề ngoài có vẻ là do cảm xúc thúc đẩy, nhưng thực chất những người điều khiển đằng sau lại ẩn trong các tờ khai thuế.

Cuối năm ngoái, các nhà đầu tư Mỹ khi hoàn tất việc cân đối tài chính hàng năm đã thực hiện một thao tác cực kỳ hay ho — bán các tài sản mã hóa lỗ trên sổ sách (như PEPE), dùng khoản lỗ này để bù đắp lợi nhuận từ các khoản đầu tư khác, cuối cùng là giảm số thuế phải nộp. Chiêu này vốn đã rất phổ biến trong thị trường chứng khoán Mỹ, nhưng trong lĩnh vực tiền mã hóa lại có một lỗ hổng lớn: IRS xem chúng như "tài sản" chứ không phải "chứng khoán", nên không bị ràng buộc bởi quy tắc "cấm mua lại trong vòng 30 ngày" của quy định wash sale.

Kết quả là: nhà đầu tư có thể bán sạch PEPE vào cuối tháng 12 để giảm gánh nặng thuế, rồi ngay lập tức mua lại vào đầu tháng 1, tạo thành một kiểu arbitrage hệ thống theo kiểu giáo trình.

Dữ liệu trên chuỗi đã xác nhận logic này. Rất nhiều PEPE đã bị bán ra vào cuối năm ngoái (để cắt giảm thiệt hại thuế), giờ đây lại liên tục chảy trở lại các nền tảng giao dịch bán lẻ hàng đầu. Đợt phục hồi này trông giống như FOMO, nhưng thực ra là dòng tiền có tổ chức, dựa trên lỗ hổng pháp lý, đang chảy vào.

Vì vậy đừng bị mê hoặc bởi sự tăng giá phản ứng này. Loại mua theo lịch thuế này, dựa trên chu kỳ hàng năm, có thể sẽ xuất hiện mỗi đầu năm, nhưng thời gian duy trì chỉ trong một khoảng cửa sổ nhất định. Nó thực sự có thể đẩy giá ngắn hạn lên cao, nhưng nếu mong đợi nó biến thành một đợt tăng giá dài hạn? Thật là quá xa vời. Đây chỉ là các nhà tham gia thị trường chơi trò chơi trên ranh giới quy tắc, chứ không phải là tín hiệu của sự cải thiện về cơ bản.