Gần đây, tâm lý thị trường tiền điện tử thực sự khá ảm đạm. Chỉ số sợ hãi và tham lam đã giảm xuống còn 25, con số này tự nó đã kể một câu chuyện. Nhiều người sẽ cảm thấy bi quan khi thấy mức này, nhưng dựa trên kinh nghiệm nhiều năm quan sát chu kỳ thị trường của tôi, trạng thái cực đoan của sự sợ hãi thường báo hiệu sự xuất hiện của cơ hội nhất thời.

Hiện tại, tình hình thị trường rõ ràng trước mắt: giá Bitcoin quanh mức 90.000 USD thiếu hướng đi rõ ràng, khối lượng giao dịch giảm rõ rệt, nhóm nhà đầu tư nhỏ lẻ đang trải qua hai trạng thái cực đoan — hoặc vội vàng bán tháo để cắt lỗ, hoặc do dự không biết có nên giữ vị thế hay không. Dữ liệu on-chain còn phản ánh rõ hơn mức độ áp lực: các nhà nắm giữ ngắn hạn trong 30 ngày qua đã thua lỗ hơn 4,5 tỷ USD, quy mô thua lỗ này chỉ từng xuất hiện ở vùng đáy trong cơn bão arbitrage yên Nhật năm 2024. Nhiều nhà giao dịch ngắn hạn xung quanh đã chọn rút lui hoàn toàn, dự định xóa sạch vị thế để làm dịu tâm lý.

Nhưng vấn đề là, tín hiệu thực sự của thị trường thường bị che khuất bởi cảm xúc. Khi nhóm nhà đầu tư nhỏ lẻ đồng loạt đầu hàng, đó lại chính là thời điểm các quỹ chuyên nghiệp bắt đầu phân bổ vốn. Ngoài các chỉ số cảm xúc, còn có một tín hiệu on-chain dễ bị bỏ qua nhưng đặc biệt đáng chú ý — tổng số Bitcoin trong các sàn giao dịch đã giảm xuống dưới 2,6 triệu BTC, mức thấp nhất kể từ sau sự chuyển đổi thị trường bò và gấu năm 2018.

Ý nghĩa đằng sau dữ liệu này rất rõ ràng: các nhà đầu tư thực sự đang chuyển Bitcoin ra khỏi sàn và tích trữ trong bối cảnh thị trường đi ngược xu hướng, điều này không phải là hành động bán tháo hoảng loạn điển hình, ngược lại, đó là sự chuẩn bị âm thầm cho đáy. Trong lịch sử, mỗi lần chuyển đổi từ thị trường gấu sang thị trường bò, các hành động tích trữ của các quỹ lớn đều xuất hiện từ sớm, và khi nhà đầu tư nhỏ lẻ cuối cùng phản ứng, thời điểm vào thị trường tốt nhất đã bỏ lỡ.

Tất nhiên, điều này không có nghĩa là khuyến khích hành động mù quáng. Thị trường vẫn còn nhiều yếu tố không chắc chắn cần cảnh giác, như biến động thanh khoản trong kỳ nghỉ lễ, các dữ liệu kinh tế vĩ mô tiếp theo, v.v. Nhưng từ quy luật lịch sử của sự chuyển đổi từ cực đoan sợ hãi sang thị trường đảo chiều, sự bình tĩnh và kiên nhẫn lúc này có thể quý giá hơn nhiều so với quyết định vội vàng.