Stablecoins đóng vai trò phức tạp hơn nhiều trong thị trường tiền mã hóa so với những gì đa số mọi người nghĩ. Chúng không chỉ là phương tiện giao dịch, mà còn như là "hệ thống cung cấp máu" của toàn bộ thị trường, kiểm soát dòng chảy vốn và nhịp đập của thị trường.

Xét về góc độ thanh khoản, mỗi khi bạn mua ETH bằng USDT, thực chất là đang bơm thanh khoản vào thị trường. Hành động giao dịch tưởng chừng đơn giản này lại có thể ảnh hưởng trực tiếp đến độ sâu của thị trường và sự ổn định giá cả. Khi các nhà đầu tư tổ chức mua lớn các đồng coin nhỏ bằng USDC, toàn bộ bảng giá như được nhấn "nút tăng tốc" — hiệu ứng đòn bẩy làm tăng biến động của thị trường.

Điều thú vị là, sự biến động về cung của stablecoin thường xuất hiện trước xu hướng thị trường. Khi thị trường USDT và USDC đột nhiên co lại, các đồng coin khác không chỉ đối mặt với dòng vốn chảy ra mà còn đối mặt với rủi ro thanh khoản toàn thị trường cạn kiệt. Chuỗi phản ứng này có thể dẫn đến giảm giá mạnh, ngay cả những đồng coin tưởng chừng vững chắc cũng khó tránh khỏi.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng khung phân tích này có những giới hạn nhất định. Chính sách quản lý đột ngột thay đổi, các sự kiện "thiên nga đen", hoặc lỗi hệ thống của các sàn giao dịch đều có thể phá vỡ khả năng "điều chỉnh" của stablecoin trong chớp mắt. Thị trường luôn phức tạp hơn chúng ta dự đoán, việc theo dõi dòng chảy của USDT và USDC chỉ là bước đầu trong quản lý rủi ro, chứ không phải tất cả.