CryptoQuant Xác nhận Bitcoin đã ở trong thị trường giảm giá kể từ tháng 11

Nguồn: Btcpeers Tiêu đề gốc: CryptoQuant Xác Nhận Bitcoin Đã Trong Thị Trường Gấu Kể Từ Tháng 11 Liên kết gốc: https://btcpeers.com/cryptoquant-confirms-bitcoin-has-been-in-bear-market-since-november/ Trưởng bộ phận nghiên cứu của CryptoQuant tin rằng Bitcoin đã bước vào thị trường gấu vào tháng 11. Theo các báo cáo gần đây, Julio Moreno cho biết hầu hết các chỉ số anh sử dụng để đánh giá điểm số bò đã chuyển sang trạng thái giảm giá vào đầu tháng 11. Chỉ số này đo lường điều kiện thị trường dựa trên hoạt động mạng lưới, lợi nhuận của nhà đầu tư, nhu cầu Bitcoin và thanh khoản.

Bitcoin bắt đầu năm 2025 ở mức khoảng 93.000 USD trước khi đạt đỉnh 126.080 USD vào tháng 10. Tài sản này kết thúc năm thấp hơn so với lúc bắt đầu, giao dịch khoảng 88.543 USD tính đến thứ Sáu. Moreno xác nhận giả thuyết thị trường gấu sau khi Bitcoin giảm xuống dưới trung bình động một năm của nó. Chỉ số kỹ thuật này thể hiện giá trung bình của một tài sản trong vòng 12 tháng và cho thấy xu hướng dài hạn.

Nhà phân tích CryptoQuant dự đoán đáy thị trường gấu có khả năng sẽ nằm trong khoảng 56.000 đến 60.000 USD. Dự báo này dựa trên giá thực hiện của Bitcoin và hiệu suất trong quá khứ. Việc giảm từ mức cao nhất mọi thời đại của Bitcoin xuống còn 56.000 USD tương đương khoảng 55% giảm giá.

Tác Động Thị Trường và Ảnh Hưởng Đến Nhà Đầu Tư

Phân tích này trái ngược với nhiều dự đoán của các nhà phân tích khác cho rằng năm 2026 sẽ là năm tăng trưởng của Bitcoin. Đánh giá thị trường gấu tạo ra sự không chắc chắn cho các nhà đầu tư đã định vị để tiếp tục kỳ vọng tăng giá. Các báo cáo cho biết Bitcoin đã giảm xuống dưới trung bình động 365 ngày lần đầu tiên kể từ đầu năm 2022.

Mô hình nhu cầu của các tổ chức thể hiện rõ sự thay đổi vào cuối năm 2025. Các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ ghi nhận dòng chảy ròng 3,4 tỷ USD trong tháng 11 năm 2025. Sự đảo chiều này phản ánh sự giảm sút quan tâm của các tổ chức do bất ổn kinh tế vĩ mô. Chỉ riêng BlackRock’s IBIT đã có 2,34 tỷ USD rút khỏi trong giai đoạn này.

Việc giảm 55% mà Moreno dự đoán sẽ ít nghiêm trọng hơn so với các thị trường gấu trước đó. Các thị trường gấu Bitcoin trong quá khứ đã chứng kiến mức giảm từ đỉnh tới 70% đến 80%. Mức độ giảm này thấp hơn có thể phản ánh sự trưởng thành của Bitcoin như một loại tài sản.

Thay Đổi Cấu Trúc Trong Thị Trường Tiền Điện Tử

Môi trường thị trường hiện tại khác biệt so với các chu kỳ gấu trước đây ở một số điểm chính. Không có các vụ sụp đổ liên quan đến tiền điện tử nổi bật nào xảy ra như Terra, Celsius Network hay FTX năm 2022. Những vụ phá sản lớn này đã gây chấn động ngành và góp phần làm giá giảm sâu hơn.

Các nhà tổ chức hiện nay tích trữ tiền điện tử đều đặn hơn, tạo ra một mức cầu ổn định hơn. Theo Moreno, các ETF và các phương tiện tổ chức khác không bán ra trong các giai đoạn suy thoái, điều này phản ánh sự thay đổi cấu trúc cơ bản so với các chu kỳ trước, khi nhu cầu giảm mạnh. Hiện có nhiều nhà giao dịch và nhà đầu tư sẵn sàng tham gia thị trường hơn.

Thị trường tiền điện tử đã phát triển các công ty và dự án đáng tin cậy hơn. Việc mua vào của các quỹ dự trữ doanh nghiệp và quyền truy cập của các tổ chức vào ETF cho thấy một cấu trúc thị trường trưởng thành hơn. Các tổ chức tài chính lớn đã tích hợp ETF Bitcoin vào dịch vụ quản lý tài sản vào cuối năm 2025. Những phát triển này tạo ra nhu cầu bền vững vượt ra ngoài các chu kỳ bốn năm truyền thống.

Tuy nhiên, thị trường phái sinh cho thấy khả năng rủi ro đã yếu đi. Các tỷ lệ tài trợ hợp đồng vĩnh viễn đạt mức thấp nhất kể từ tháng 12 năm 2023. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy nguồn cung vượt quá giữa mức 93.000 USD và 120.000 USD đang hạn chế các nỗ lực phục hồi. Những yếu tố kỹ thuật này hỗ trợ giả thuyết thị trường gấu mặc dù điều kiện cấu trúc trong hệ sinh thái tiền điện tử rộng lớn đã được cải thiện.