Tối qua, tôi đã xem lại biên bản cuộc họp mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang và tôi đã trực tiếp xóa kế hoạch bố trí cắt giảm lãi suất đã biên soạn trước đó. Bản tóm tắt này không phải là một bản tóm tắt chính sách mà là một đòn thầm lặng vào kỳ vọng của toàn bộ thị trường. Những người bạn vẫn đang mong chờ một đợt cắt giảm lãi suất mới vào tháng Giêng để thúc đẩy thị trường tiền tệ chính thống, bây giờ là lúc để bình tĩnh lại. Nếu vội vàng tham gia thị trường, rất dễ trở thành lứa "đứng" đầu tiên trong năm mới.

Là một người chơi kỳ cựu đã theo dõi các chuyển động của Fed trong tám năm, tôi có thể nói một cách an toàn rằng tín hiệu được tiết lộ trong biên bản này là đủ rõ ràng: xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng Giêng là rất nhỏ. Một số người có thể phản bác, "Không phải bạn vừa cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12, tại sao bạn không mong đợi điều đó?" Các chi tiết đáng để suy ngẫm.

Điều quan trọng là phải hiểu việc cắt giảm lãi suất tháng Mười Hai có ý nghĩa gì. Đánh giá từ biên bản, đây không phải là biểu hiện của sự mềm mỏng trong lập trường chính sách của Fed, mà giống như một sự nhượng bộ bắt buộc. Nhiều quan chức bỏ phiếu cho việc cắt giảm lãi suất thực sự đã phản đối rõ ràng, và cuối cùng chỉ đồng ý để ngăn chặn nguy cơ suy thoái có thể xảy ra trong thị trường việc làm - một hàng rào rủi ro điển hình hơn là thay đổi thái độ. Để sử dụng một phép so sánh định hướng cuộc sống: bạn không muốn cho bạn bè mượn tiền, lo lắng rằng họ sẽ không thể trả lại, nhưng cuối cùng bạn đã vay một số tiền, nhưng bạn đang nghĩ về cách lấy lại tiền càng sớm càng tốt. Logic hoạt động của Fed lần này cũng tương tự và họ không thực sự muốn giải phóng thanh khoản cho thị trường.

Tín hiệu nguy hiểm nhất đối với thị trường tài sản tiền điện tử là Fed đang hoàn toàn phá vỡ giấc mơ "lạm phát sẽ tự động giảm". Một phần lý do cho việc cắt giảm lãi suất thỏa hiệp vào tháng 12 thực sự là các quan chức đã kỳ vọng vào khả năng tự sửa chữa của lạm phát.