Làn sóng làm mới trong lĩnh vực Perp DEX: Lighter vượt mặt Hyperliquid về khối lượng giao dịch trong 30 ngày

Khi cạnh tranh trong lĩnh vực hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung trên chuỗi ngày càng gia tăng, thị trường hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung đang xuất hiện những biến đổi mới về cấu trúc. Dữ liệu mới nhất cho thấy, trong 30 ngày qua, Lighter đã chính thức vượt qua Hyperliquid, nền tảng dẫn đầu lâu năm, về khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi, trở thành một trong những nền tảng xếp hạng cao nhất về khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi.

Theo dữ liệu của DeFiLlama, khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn của Lighter trong 30 ngày gần đạt 1980 tỷ USD, trong khi Hyperliquid cùng kỳ khoảng 1660 tỷ USD. Đồng thời, khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn 30 ngày của Aster cũng đạt khoảng 1740 tỷ USD, cũng vượt qua Hyperliquid. Tổng cộng, ba nền tảng ghi nhận khoảng 9720 tỷ USD khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi, phản ánh mức độ hoạt động cao và xu hướng mở rộng nhanh của thị trường hợp đồng phái sinh trên chuỗi vào đầu năm 2026.

Xét theo chiều thời gian, sự tăng trưởng của Lighter không phải là bùng nổ trong ngắn hạn. Trong toàn bộ năm 2025, nền tảng này đã nhiều lần dẫn đầu Hyperliquid về khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trong 24 giờ, đặc biệt từ tháng 9 đến tháng 12, nhiều lần đạt đỉnh. Hiện tại, sự vượt mặt trong 30 ngày cho thấy tốc độ tăng trưởng khối lượng giao dịch của họ đang chuyển từ động lực sự kiện sang tăng trưởng mang tính cấu trúc.

Các phân tích cho rằng, yếu tố thúc đẩy chính của Lighter đến từ chiến lược phát hành token LIT, bao gồm thiết kế airdrop cộng đồng chiếm 25%, đã kích thích đáng kể hành vi giao dịch và tạo khối lượng của người dùng. Các khoản thưởng dựa trên điểm tích lũy liên quan đến LIT và kỳ vọng phân phối trong tương lai đã thúc đẩy dòng vốn đổ vào rất lớn. Ngoài ra, khối lượng giao dịch của thị trường dự đoán Polymarket liên quan đến LIT đã vượt quá 74 triệu USD, càng làm tăng nhu cầu đầu cơ và phòng hộ.

Về mặt sản phẩm, Lighter cạnh tranh về thanh khoản bằng cách giảm chi phí giao dịch, loại bỏ phí đặt lệnh cho phần lớn người dùng, thu hút các nhà giao dịch cao tần và các quỹ tạo lập thị trường. TVL của họ đã tăng từ dưới 200 triệu USD vào tháng 8 lên khoảng 1,43 tỷ USD hiện tại, phí hàng năm của giao thức khoảng 105 triệu USD, vẫn đang trong giai đoạn tăng trưởng.

Tuy nhiên, Hyperliquid vẫn sở hữu lợi thế cấu trúc rõ rệt. Quy mô hợp đồng chưa đóng của họ khoảng 7,3 tỷ USD, cao hơn nhiều so với 1,4 tỷ USD của Lighter; trong thị trường giao dịch spot, khối lượng giao dịch cùng kỳ của Hyperliquid khoảng 4,8 tỷ USD, cũng vượt xa 3,59 tỷ USD của Lighter. Về doanh thu, phí hàng năm của Hyperliquid khoảng 820 triệu USD, vẫn là ông lớn tuyệt đối trong lĩnh vực hợp đồng phái sinh trên chuỗi.

Tổng thể, nhờ cơ chế khuyến khích, phí thấp và khả năng hợp nhất nguyên bản trên Ethereum, Lighter đang nhanh chóng thu hẹp thị phần hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi. Tuy nhiên, trong một lĩnh vực tiềm năng “người chiến thắng tất cả”, liệu khối lượng giao dịch dẫn đầu có thể cuối cùng chuyển hóa thành lợi thế cạnh tranh lâu dài hay không vẫn còn cần thị trường tiếp tục xác nhận.