Những hành động gần đây của Fed đã thu hút rất nhiều sự chú ý. Với 2,5 tỷ USD bị tràn qua đêm, tổng vốn bơm năm nay đã vượt mốc 120 tỷ USD. Hoạt động này tưởng chừng như là một trường hợp khẩn cấp, nhưng dưới góc độ quy luật lịch sử, nó không gì khác hơn là mở đường cho các dòng vốn tiếp theo.

Sau khi những dòng nước này chảy vào hệ thống tài chính, chúng có thể lắng xuống phía ngân hàng trong một thời gian ngắn hạn, nhưng khó có thể không rơi vào các tài sản rủi ro. Đánh giá từ kinh nghiệm trong quá khứ, chuỗi logic này đã được xác minh nhiều lần: giải phóng thanh khoản→ lãi suất chịu áp lực→ lợi suất trái phiếu kho bạc bị siết chặt→ các quỹ đang tìm kiếm lợi suất cao hơn→ đổ vào cổ phiếu và tài sản tiền điện tử.

Nói cách khác, đây đã trở thành một chương trình hỗ trợ thanh khoản "được công nhận chính thức". Ổn định tâm lý thị trường trong ngắn hạn và chuẩn bị cho chu kỳ cắt giảm lãi suất có thể xảy ra trong trung hạn. Bất cứ ai có thể bắt nhịp này sẽ có thể hưởng cổ tức từ việc phân bổ tài sản.

Nếu chúng ta phải phân tích thanh khoản mới này sẽ chảy về đâu: lĩnh vực công nghệ của Mỹ đặc biệt nhạy cảm với lãi suất và dư địa mở rộng định giá sẽ được mở lại. Tiền điện tử đang ở một vị trí thú vị hơn - chúng không chỉ có thể vay mượn câu chuyện chống lạm phát của "vàng kỹ thuật số", mà còn tự nhiên trở thành một bể chứa tiền được bảo vệ môi trường lỏng lẻo do biến động cao và kỳ vọng lợi nhuận cao. Bitcoin và Ethereum có xu hướng trực tiếp nhất trong hiệu suất của chúng. Đồng thời, đừng bỏ qua những thay đổi trong chính thị trường trái phiếu kho bạc: các ngân hàng ưu tiên phân bổ trái phiếu kho bạc để chốt thu nhập, từ đó sẽ làm giảm lợi suất trái phiếu kho bạc, từ đó sẽ trở thành tiêu chuẩn để định giá toàn bộ tài sản.

Nhưng ở đây chúng ta cần phải tỉnh táo: chính sách xả nước không có nghĩa là thị trường sẽ luôn đi lên. Thị trường thực sự đã bắt đầu tiêu hóa trước việc cắt giảm lãi suất và giá hiện tại có thể đã chứa rất nhiều kỳ vọng. Một khi dữ liệu lạm phát phục hồi hoặc Fed điều chỉnh chính sách, sự biến động có thể vượt quá sức tưởng tượng của hầu hết mọi người.

Dù chạy theo xu hướng và đi theo hướng thanh khoản, hay chờ sự lệch lạc giữa kỳ vọng và thực tế xuất hiện rồi chờ cơ hội, lựa chọn này vẫn phải do chính mình quyết định.