Khi nói về việc cắt giảm lãi suất và tăng lãi suất, nhiều người sẽ vô thức ném ra một câu: "Cắt giảm lãi suất là tốt, tăng lãi suất là xấu". "Nghe có vẻ ổn, nhưng tôi phải nói rằng, logic này thực sự quá thô bạo.

Trước tiên, hãy nói về sự hiểu lầm cốt lõi. Tăng lãi suất và cắt giảm lãi suất không phải là một nút giá, nó giống như một tín hiệu - cho thị trường biết liệu tiền hiện nay đắt hơn hay dễ vay hơn. Đối với các tài sản truyền thống như cổ phiếu, trái phiếu, đây chủ yếu là vấn đề chi phí; Nhưng đối với vòng tròn tiền tệ, điều khủng khiếp hơn nữa là khi khẩu vị rủi ro sẽ thay đổi. Nếu chỉ tập trung vào việc "có cắt giảm lãi suất hay không", bạn rất dễ bỏ lỡ thời điểm thực sự quyết định thị trường.

Tôi đã tự mình bước lên cái hố này. Tôi đã từng nghĩ rằng miễn là việc cắt giảm lãi suất bắt đầu, vòng tròn tiền tệ sẽ cất cánh, nhưng sau khi xem xét một số chu kỳ, tôi thấy rằng mọi thứ không đơn giản như vậy. Nhiều khi, thị trường hoàn toàn không bắt đầu vào ngày "cắt giảm lãi suất đầu tiên". Thậm chí có một số giai đoạn cắt giảm lãi suất đã đến, và thị trường vẫn đang nghiền nát hoặc thậm chí lùi lại. Đó là khi bạn nhận ra rằng vấn đề không phải là bản thân lãi suất, mà là kỳ vọng.

Có một sự khác biệt chính ở đây. Một cách hiểu là cắt giảm lãi suất = nhiều tiền hơn = tài sản rủi ro tăng. Một cách hiểu khác là thị trường phản ứng với "quá trình thay đổi từ chặt chẽ sang lỏng lẻo", chứ không phải bản thân nhà nước. Tôi đồng ý với cái sau hơn.

Bởi thị trường thường tiêu hóa trước kỳ vọng. Khi mọi người đang chờ đợi Fed cắt giảm lãi suất và bắt đầu đặt cược trước, có thể không có chuyển động nào tại thời điểm hạ cánh thực sự. Đây là nơi bị bỏ qua nhiều nhất.