#美联储回购协议计划 Fed gần đây lại có một động thái nữa—bơm ra 25 tỷ USD thanh khoản trong một ngày, tổng lượng phát hành trong năm đã vượt quá 120 tỷ USD. Đây không phải là biện pháp ứng phó khẩn cấp, nói trắng ra là chuẩn bị trước cho thị trường.

Tiền từ đâu ra, cuối cùng sẽ đi về đâu. Lịch sử cho chúng ta thấy quy luật rất cứng nhắc: Thanh khoản nới lỏng → Lãi suất chịu áp lực → Lợi suất trái phiếu chính phủ bị khóa → Tiền bắt đầu tụ lại tìm kiếm lợi nhuận cao. Các tài sản rủi ro cao như $BTC và $ETH thường chính là nơi cuối cùng tích trữ dòng tiền.

Cụ thể, ai là người hưởng lợi nhiều nhất từ đợt phát hành thanh khoản này? Trước tiên, các lĩnh vực công nghệ của thị trường chứng khoán Mỹ không thể đứng yên, khi lãi suất giảm, giới hạn định giá đã mở ra. Thị trường tiền mã hóa còn thú vị hơn—vừa hưởng câu chuyện chống lạm phát bằng 'vàng số', vừa là tài sản có độ beta cao bẩm sinh, khi thanh khoản nới lỏng, Bitcoin và Ethereum ngay lập tức trở thành nơi trú ẩn của dòng tiền. Thị trường trái phiếu chính phủ cũng không thể xem nhẹ, ngân hàng đầu tư tiền vào trái phiếu chính phủ, lợi suất bị đẩy xuống thấp, thứ này thực chất là điểm neo giá của toàn bộ các tài sản.

Nhưng có một rủi ro cần rõ ràng—bơm tiền không đồng nghĩa với việc giá sẽ mãi tăng. Thị trường thực ra đã sớm tiếp nhận kỳ vọng hạ lãi suất, giá cả hiện tại có thể đã phản ánh hết những thông tin này. Một khi dữ liệu lạm phát liên tục xuất hiện, hoặc Fed đột nhiên chuyển hướng thái độ, độ biến động sẽ dữ dội đến mức nào thì còn tùy.

Vấn đề hiện tại là, bạn định theo hướng thanh khoản để phân bổ hay chờ đợi cơ hội điều chỉnh khi kỳ vọng này bị phá vỡ?