Trong kỳ Giáng sinh, Bitcoin đã trải qua một đợt biến động dữ dội. Trong các hoạt động của một sàn giao dịch hàng đầu, giá BTC từng giảm mạnh từ 87,6 nghìn USD xuống còn 24,1 nghìn USD, sau đó nhanh chóng phục hồi. Đợt sụp đổ này đã khiến 78.000 nhà giao dịch bị thanh lý, thiệt hại lên tới 136 triệu USD. Từ mức đỉnh cao nhất trong năm là 126 nghìn USD, Bitcoin đã giảm hơn 30%, lợi nhuận cả năm chuyển sang âm, Ethereum cũng liên tục thử thách ngưỡng 2900.

Trong khi thị trường giảm, các tổ chức lại âm thầm hành động. Lượt rút ròng hàng tuần của ETF tiền điện tử trên thị trường chứng khoán Mỹ vượt quá 1 tỷ USD, có vẻ như là tín hiệu rút vốn, nhưng câu chuyện thực sự có thể không phải như vậy.

Điều đáng chú ý hơn là những thay đổi về mặt quản lý. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ chính thức gỡ bỏ hạn chế hoạt động đối với các dịch vụ liên quan đến tiền điện tử, cánh cửa cho các ngân hàng tham gia lĩnh vực này đã hoàn toàn mở ra. Các cơ quan quản lý liên tiếp ban hành các chính sách tích cực: SEC đã phát hành hướng dẫn về quản lý tài sản số, CFTC đã mở rộng khả năng sử dụng Bitcoin và Ethereum làm tài sản thế chấp, FDIC đã cấp phép bảo hiểm tiền gửi cho stablecoin, các lộ trình tuân thủ vốn đã bị phân tán nay đang dần được kết nối lại.

Các biện pháp mạnh mẽ hơn đang được triển khai. DTCC dự kiến sẽ token hóa trái phiếu chính phủ Mỹ và đưa lên chuỗi, dự kiến hoàn thành vào năm 2026. Ngân hàng SoFi đã ra mắt stablecoin trên chuỗi do ngân hàng phát hành đầu tiên. Sự hợp nhất giữa tài chính truyền thống và tài sản số đang diễn ra nhanh hơn dự kiến.

Chuyển động của thị trường vốn cũng rất đáng theo dõi. Một nền tảng giao dịch tuân thủ đã hoàn tất 10 thương vụ mua bán trong năm, các giao dịch M&A trong ngành tiền điện tử tăng trưởng 300% so với cùng kỳ, tổng vốn đầu tư mạo hiểm trong năm vượt quá 25 tỷ USD. Những con số này phản ánh rõ ràng tín hiệu các tổ chức đang âm thầm tích trữ tại các mức giá thấp.

Sự sụt giảm mạnh trong dịp Giáng sinh có thể là một mô hình làm sạch truyền thống. Chuyển hướng của quản lý chính là động lực cốt lõi của chu kỳ này. Về mặt kỹ thuật, vùng từ 80.000 đến 85.000 USD có thể là thời điểm tốt để tích trữ từng phần. Về mặt lý luận đầu tư, nên ưu tiên các dự án nội địa phù hợp quy định và các lĩnh vực hạ tầng, đồng thời tránh xa các hoạt động đòn bẩy cao.

Nếu các chính sách tích cực tiếp tục được duy trì và dòng vốn tổ chức tiếp tục đổ vào, thì năm 2026 thực sự có thể mở ra một chu kỳ mới.