Vòng tròn tiền tệ thực sự đã thay đổi. Trong hai năm qua, một lượng lớn các quỹ tổ chức đã thay đổi hoàn toàn diện mạo của toàn bộ thị trường.

Cảm giác trực quan nhất là thị trường ngày càng trở nên khó tiếp cận. Vào ngày 27 tháng 12, BTC dao động quanh mức 87.000 đô la và chỉ giảm 0,12% trong ngày. Có vẻ như không có nhiều biến động, nhưng tỷ lệ mua và bán hợp đồng bị khóa ở mức 0,99 và số tiền thanh lý trong 24 giờ là gần 100 triệu. ETH cũng không khá hơn nhiều, dao động quanh mức 2.900 USD, giảm 1,05% trong một ngày.

Hệ sinh thái L2 đã đảm nhận hơn 60% khối lượng giao dịch và Base chiếm ưu thế với 62% doanh thu L2, nhưng token không thể đứng dậy. Đây là sự xấu hổ bây giờ - dữ liệu ngành rất đẹp, nhưng giá tiền tệ không phản ứng.

Từ góc độ cấu trúc vị thế, vấn đề rõ ràng hơn. Tỷ lệ nắm giữ của tổ chức đã tăng lên 24% và tỷ lệ thoái vốn của các nhà đầu tư nhỏ lẻ lên tới 66%. Chỉ riêng IBIT của BlackRock nắm giữ 800.000 BTC, nhiều hơn MicroStrategy. Ba tổ chức hàng đầu trực tiếp độc quyền 89% tài sản ETF giao ngay BTC. Điều này có nghĩa là gì? Quyền định giá không còn nằm trong tay các nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Mối tương quan giữa BTC và S&P 500 đã tăng lên 0,5, và sự ràng buộc với tài chính truyền thống ngày càng chặt chẽ hơn, và logic biến động cũng trở nên kỳ lạ. Các tổ chức hoạt động theo phân bổ tài sản vĩ mô và các nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn đang sử dụng những cách cũ để đầu cơ ngắn hạn và chỉ có thể bị cắt giảm nhiều lần.

Một vài gợi ý cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ muốn tồn tại:

**Hợp đồng với phần này**Đừng thêm đòn bẩy. Thay vì đặt cược vào hướng, tốt hơn hết bạn nên theo dõi tỷ lệ tài trợ và số lượng chuyển khoản trên chuỗi (mức trung bình hàng ngày vẫn ở mức 39-400.000) để tìm ra tâm lý thực sự của thị trường.

**Lựa chọn đơn vị tiền tệ**Do được bảo vệ quỹ ETF, BTC có khả năng chống suy giảm tốt hơn nhiều so với ETH và các token khác. Mã thông báo đuổi theo gió nên đặc biệt cẩn thận, vì chúng dễ dàng được thu hoạch bởi các tổ chức.

**Bố cục theo dõi**Ethereum chiếm 64% triển khai RWA và thực sự có chỗ cho trí tưởng tượng trong dài hạn.

Những người có thể tồn tại trong thị trường này và kiếm tiền luôn là những người có thể nhanh chóng thích nghi với những thay đổi trong quy tắc. Thị trường đã được thay thế, bạn đã theo kịp phong cách chơi của mình chưa?