Trong mùa Giáng sinh, lĩnh vực DeFi không yên bình. Khủng hoảng quản trị bùng nổ trong hệ sinh thái Aave đang xé toạc cấu trúc nội bộ của giao thức hàng đầu này — mâu thuẫn giữa các chủ sở hữu token và Aave Labs ngày càng gay gắt, liên quan đến số vốn lên tới hàng chục triệu đô la Mỹ, vài cá nhân cá mập đã bán tháo rời đi, thiệt hại lên tới hơn 13 triệu USD.

Nguyên nhân vụ việc có vẻ đơn giản nhưng lại cực kỳ phá hoại. Aave Labs đã đơn phương thay đổi cơ chế phân phối phí giao dịch frontend, lợi nhuận hàng năm 10 triệu USD vốn dĩ thuộc về quỹ DAO (tài sản chung của tất cả các chủ sở hữu AAVE) đã bị chuyển thẳng vào tài khoản cá nhân của công ty. Phát biểu sau đó của sáng lập Stani còn khiến tình hình thêm căng thẳng — ông tuyên bố số tiền này vốn thuộc về Labs, phần phân bổ cho DAO trước đó chỉ là hành động "quyên góp tự nguyện".

Điều này phản ánh một mâu thuẫn căn bản: Người mua AAVE có quyền quản trị và phân phối lợi ích hệ sinh thái, còn Aave Labs kiểm soát các quyết định về công nghệ và chiến lược kinh doanh. Khi phía chủ sở hữu cổ phần cố tình cắt đứt nguồn lợi nhuận của bên token, toàn bộ hệ thống cân bằng quyền lực sẽ sụp đổ.

Phản ứng của cộng đồng vô cùng dữ dội. Những phe cực đoan đề xuất "đề xuất độc hại", yêu cầu kiện Aave Labs, tịch thu 100% cổ phần của họ, thu hồi toàn bộ lợi nhuận lịch sử; trong khi các ý kiến ôn hòa hơn đến từ cựu CTO — đề xuất chuyển giao hoàn toàn quyền sở hữu tên miền, tài khoản mạng xã hội, thương hiệu cho quản trị DAO. Cả hai đề xuất đều hướng tới một mục tiêu cốt lõi: lấy lại quyền lực và tài sản đã bị xâm phạm.

Câu chuyện này gửi một bài học rõ ràng tới các nhà đầu tư trong hệ sinh thái DeFi. Khi cấu trúc quản trị của giao thức còn mơ hồ về quyền sở hữu cổ phần và quyền lợi token, các rủi ro nội bộ như nội chiến có thể tiềm ẩn như mìn dưới mặt đất. Đối với người nắm giữ token, việc hiểu rõ cơ chế phân chia quyền lực và các tranh chấp lịch sử của dự án có thể giúp bạn tránh khỏi những rủi ro lớn, thậm chí hàng trăm nghìn đô la.