Truyền thống DeFi thế chấp có một vấn đề không thể tránh khỏi — muốn có tính thanh khoản thì phải khóa tài sản của bạn lại. Tình huống "cá không ăn được cá, còn cá lại mất" này thực ra đã hạn chế hiệu quả thực sự của vốn trên chuỗi.

Hiện nay có một ý tưởng ngược lại: liệu có thể vừa giữ vị thế tài sản, vừa trực tiếp có được tính thanh khoản?

Gần đây tôi thấy một giao thức thử làm như vậy. Cơ chế cốt lõi như sau — không chỉ chấp nhận tài sản kỹ thuật số trên chuỗi làm tài sản thế chấp, mà còn hỗ trợ tài sản thực RWA. Thông qua cơ chế này, có thể đúc ra stablecoin USDf chỉ với một cú nhấp chuột, giúp bạn vừa có thể duy trì sở hữu tài sản, vừa kích hoạt tính thanh khoản.

Một số điểm chính của phương án này:

Thứ nhất, không có cấu trúc thanh lý bắt buộc. Trong các tình huống cực đoan, sẽ không bị thanh lý tự động, rủi ro kiểm soát tốt hơn nhiều. Thứ hai, thiết kế tương thích toàn bộ tài sản, kết nối giữa thế giới trên chuỗi và thế giới thực. Ngoài ra, USDf như một stablecoin, phù hợp cho những hoạt động tài chính cần độ chắc chắn.

Nói đơn giản, vấn đề này không phải là về chức năng mới, mà là về tình thế khó khăn của logic thế chấp — tại sao thế chấp lại bắt buộc phải từ bỏ tính linh hoạt?

Dự án đã bắt đầu các phần thưởng khích lệ giai đoạn đầu, với quỹ thưởng 8 triệu token đang chờ cùng giao thức phát triển.

Nếu bạn từng bị buộc phải thanh lý khi thế chấp, hoặc có tài sản dồi dào nhưng gặp khó khăn trong việc phân bổ hiệu quả, thì ý tưởng này thực sự đáng để xem xét kỹ lưỡng.