Gần đây, dữ liệu lợi nhuận của các doanh nghiệp công nghiệp khá đáng lo ngại. Tháng 11 so với cùng kỳ giảm 13.1%, đây là mức giảm tồi tệ nhất trong 14 tháng, còn tệ hơn cả tháng 10. Nguyên nhân là gì? Phần xuất khẩu thực ra vẫn khá tốt, vượt kỳ vọng, nhưng vấn đề nằm ở nội cầu quá yếu. Giá xuất xưởng hàng công nghiệp liên tục không thể tăng, tỷ suất lợi nhuận gộp của doanh nghiệp bị liên tục thu hẹp.

Xét theo ngành, tình hình có sự khác biệt lớn. Ngành ô tô và công nghiệp công nghệ cao vẫn duy trì tăng trưởng, cho thấy các lĩnh vực mới và hướng nâng cấp vẫn còn sức sống. Nhưng các ngành truyền thống thì thảm hại — lợi nhuận của các ngành cũ như than đá giảm mạnh, dư thừa công suất, cạnh tranh khốc liệt, thiếu quyền định giá, những vấn đề cũ này lại nổi lên.

Về mặt chính sách, tạm thời chưa thấy có biện pháp kích thích mới nào được đưa ra. Trong tình cảnh khó khăn này, thị trường đang chờ đợi, các doanh nghiệp cũng đang chờ đợi. Tin tốt là sự phân hóa cấu trúc rõ ràng — các ngành công nghệ và nâng cấp vẫn còn sức sống, cho thấy quá trình chuyển đổi kinh tế chưa dừng lại, chỉ là giai đoạn đau đớn có phần kéo dài.