#预测市场 Một năm nữa lại đến giai đoạn phát hành mới dày đặc. Nhìn vào danh sách dự án tuần này——XPL của Tether, Falcon Finance của DWF, Yield Basis của người sáng lập Curve——tự nhiên tôi nhớ đến cơn sốt ICO năm 2017. Lúc đó chúng tôi cũng cứ thế lần lượt lao vào, có người kiếm được, phần lớn bị mắc kẹt.

Điều khác biệt lần này là thị trường cuối cùng đã học được cách thông minh hơn. Nhìn vào cơ chế bán hàng của Upheaval, từ Bonding Curve đến phân phối vượt mức, rồi đến Limitless như đại diện cho thị trường dự đoán, đều có sự hậu thuẫn của các tổ chức—Coinbase Ventures, 1confirmation, những cái tên này đã trở thành một dạng bảo chứng tín dụng. Nhưng chính điều này lại là điều tôi lo ngại nhất. Khi tất cả các dòng tiền thông minh đều đổ về cùng một hướng, lịch sử đã cho chúng ta biết điều gì sẽ xảy ra.

Yield Basis đặc biệt thú vị. Tên Egorov trong cộng đồng Curve chính là niềm tin, với mức định giá gọi vốn 50 triệu USD và dự kiến giá trị vốn hóa thị trường hàng tỷ USD, tôi đã từng thấy tỷ lệ này trong thời kỳ đầu của Uniswap. Nhưng tôi muốn hỏi: phần token chiếm 30% trong các khuyến khích khai thác thanh khoản, mô hình kinh tế này có thể duy trì được bao lâu?

Ví dụ của Goated còn chua xót hơn—Trong lĩnh vực GambleFi đã có mô hình dòng tiền chảy ra trên Solana, điều này có nghĩa là nó thực sự có khả năng tạo ra lợi nhuận. Nhưng khi một dự án đã trưởng thành mới phát hành token, thì không gian định giá của người đến sau còn bao nhiêu? Điều này giống hệt như logic phát hành token của các dự án sau đợt DeFi Summer 2020.

Cảm xúc của tôi rất phức tạp. Cơ hội thực sự có đó, nhưng nhịp độ nhanh hơn trước rất nhiều, rủi ro cũng tinh vi hơn. Những người không có whitelist, bỏ lỡ snapshot, thường sẽ đu theo tâm lý FOMO để mua cao hơn. Và lợi nhuận thực sự thường chỉ dành cho những ai đã chuẩn bị từ sớm trong chu kỳ này. Tuần lễ phát hành mới này, bề ngoài có vẻ rực rỡ, nhưng thực chất đã bắt đầu phân hóa rồi.